Akcje Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) zamknęły się we wtorek na poziomie 250,69 dolarów, wzrastając o 2,06% w ciągu dnia. Wzrost nastąpił po korekcie, która na zamknięciu w ubiegły piątek pozostawiła akcje 15% poniżej rekordowego maksimum z sierpnia, po tym jak spółka 29 października opublikowała mieszczone wyniki za trzeci kwartał.

W kwartale Amazon wykazał zysk na akcję w wysokości 1,89 dolara, poniżej konsensusu analityków wynoszącego 1,97 dolara. Przychód wyniósł 201,94 miliarda dolarów, nieznacznie poniżej szacunku 202,22 miliarda dolarów, choć oznaczał wzrost o 12,1% rok do roku.

Segment chmurowy miał inną historię. Przychód AWS osiągnął rekordowe 45,9 miliarda dolarów, wzrost o 39%, co było szóstym kolejnym kwartałem przyspieszającego wzrostu tego segmentu. AWS działa obecnie w z annualizowanym tempie 184 miliardów dolarów i konkuruje z Microsoft Azure oraz Google Cloud na rynku infrastruktury chmurowej.

Jassy wskazuje na wzrost powyżej 40% w 2027 i 2028 roku

Podczas konferencji dotyczącej wyników CEO Andy Jassy stwierdził, że AWS może rosnąć o więcej niż 40% zarówno w 2027, jak i w 2028 roku, i wskazał na ścieżkę do rocznego przychodu 1 biliona dolarów w perspektywie pięciu do dziesięciu lat.

Amazon $AMZN CEO Andy Jassy expects AWS growth above 40% in both 2027 and 2028, and said: "There has never been a trillion dollar revenue business, and we may have two of them in the next 5-10 years." pic.twitter.com/5GufGESthG

— Wall St Engine (@wallstengine) October 29, 2026 (źródłowy post)

Backlog zamówień potwierdza te prognozy. AWS zakończył kwartał z zamówieniami wartymi 578 miliardów dolarów, oczekującymi na dostępną moc przerobową centrów danych. Ponieważ ten popyt jest już skontraktowany i czeka na fizyczną zdolność, a nie na zobowiązanie klientów, przekształcenie go w uznany przychód zależy od tego, jak szybko nowe centra danych wejdą do użytku.

Kluczowym elementem tej historii są własne układy scalone. Zobowiązania dotyczące procesorów Amazon Graviton i Trainium wzrosły dwudziestokrotnie rok do roku, a Amazon twierdzi, że oferują one o 30% do 40% lepszą relację ceny do wydajności. Własne krzemowe układy to strategia, którą największym operatorom chmurowym pozwalają zarządzać kosztami obliczeń w skali AI, a plan zaoferowania Trainium poza AWS pod koniec 2027 roku umieściłby procesory Amazon na szerszym rynku sprzętu AI obok uznanych dostawców, takich jak Nvidia.

Platforma Bedrock również szybko rośnie. Wydatki firm z Fortune 500 na tę usługę wzrosły siedmiokrotnie, a wolumen tokenów zwiększył się siedemnastokrotnie. Bedrock oferuje ponad 100 modeli od firm takich jak OpenAI, Anthropic, Mistral AI i Meta Platforms, a Jassy nazwał go najszybciej rosnącym wielomiliardowym biznesem w historii AWS. Hostowanie modeli od konkurencyjnych deweloperów pod jednym dachem pozwala AWS obsługiwać obciążenia AI niezależnie od tego, który model wybierze klient.

Wydatki i przepływy pieniężne

Po stronie wydatków Amazon oczekuje skierowania około 220 miliardów dolarów na budowę centrów danych w 2026 roku, z dodatkowymi wydatkami zaplanowanymi na 2027 rok. W raportach wskazano także na odpływ wolnych przepływów pieniężnych w wysokości 34,8 miliarda dolarów oraz 80-miliardowy plan finansowania dostawców związany z ekspansją. Przy takiej skali tempo dodawania mocy przerobowych i trajektoria wolnych przepływów pieniężnych to wartości do śledzenia w nadchodzących raportach kwartalnych.

Jassy stwierdził, że inwestycje powinny przynieść wyższe zwroty i więcej wolnych przepływów pieniężnych, niż wyobrażał sobie wcześniej. Ponieważ centra danych mają długi okres użyteczności, koszty budowy obciążają wyniki przez kilka lat.

Obraz wyników ma jednak pewien niuans. W pierwszych trzech kwartałach roku Amazon zaksięgował ponad 68 miliardów dolarów zysku nieoperacyjnego, w większości księgowych zysków na udziale w Anthropic. Te zyski są niezrealizowane, więc nie stanowią gotówki z działalności operacyjnej i mogą zmieniać się wraz z wartością udziału.

Analitycy prognozują zysk za 2027 rok w wysokości 10,58 dolara na akcję. Wskaźnik ceny do zysku brutto wynosi 19,4, a wskaźnik forward 22,8.

Aktywność instytucjonalna i rekomendacje analityków

Sterling Manor Financial otworzyła w trzecim kwartale nową pozycję w Amazonie o wartości około 830 000 dolarów, zgodnie z zapisem złożonym do SEC. Instytucje posiadają 72,20% akcji.

Wśród ostatnich ruchów analityków Freedom Broker podniósł cenę docelową do 330 dolarów, a Phillip Securities podniósł rekomendację akcji do Strong Buy. Rosenblatt utrzymał rekomendację kupna z ceną docelową 360 dolarów, a konsensus MarketBeat stoi na poziomie Moderate Buy, ze średnią ceną docelową 321,02 dolara.