Ogromne kapitały lokowane obecnie w infrastrukturę AI znajdują odzwierciedlenie w inflacji kosztów budownictwa. Budowa centrów danych AI oraz infrastruktury niezbędnej do ich zasilania w energię przerodziła się w gorączkowy wyścig, a wydatki rosną w tempie wykładniczym. Ogromne sumy pieniędzy są angażowane, by te projekty dokończyć, wyposażyć i podłączyć, mimo niedoborów wszelkiego rodzaju, w tym braków pracowników, takich jak elektrycy — a koszty budownictwa niemieszkalnego w ogóle rosną lawinowo.

Indeks cen producentów (PPI) usług budownictwa niemieszkalnego wzrósł w lipcu o 7,4% w ujęciu rocznym, podczas gdy PPI materiałów budowlanych — wyrobów hutniczych, betonu, drewna, gipsu i innych — skoczył o 10,5% w ujęciu rocznym, wynika z danych PPI opublikowanych przez Bureau of Labor Statistics.

Indeks usług: najwyższe wzrosty od 2022 roku

PPI usług budownictwa niemieszkalnego zaczął gwałtownie rosnąć w marcu tego roku i w ciągu ostatnich pięciu miesięcy zwyżował łącznie o 5,1%. W porównaniu z rokiem wcześniej indeks skoczył o 7,4%, a wzrosty roczne w czerwcu i lipcu były najwyższe od lipca 2022 r.

Indeks śledzi krajowe ceny, które jedna firma płaci drugiej za usługi fachowe, transport, magazynowanie, usługi architektoniczno-inżynieryjne, usługi prawne, dzierżawę sprzętu i podobne nakłady. Nie obejmuje bezpośrednich kosztów pracy na placach budowy, inwestycji kapitałowych (takich jak zakup ciężkiego sprzętu) ani importu.

Od stycznia 2021 r. PPI usług budownictwa niemieszkalnego wzrósł o 31%. Od stycznia 2020 r. wzrósł o 44%. Skok cen z ostatnich 12 miesięcy nastąpił na już bardzo wysokim poziomie cen tych usług.

Materiały budowlane drożeją o 10,5%

PPI materiałów budowlanych — wyrobów hutniczych, betonu, drewna, gipsu itd. — skoczył o 10,5% w ujęciu rocznym, co oznacza najwyższy wzrost od czerwca 2022 r. Indeks śledzi zmiany cen sprzedaży, którymi firmy obciążają się nawzajem. Umowy handlowe często zawierają klauzule eskalacyjne odwołujące się do tego indeksu, służące korekcie budżetów projektów w oparciu o rzeczywistą inflację surowcową.

Na poziomie kategorii produktów PPI dla „Fabricated Structural Metal Bar Joists and Concrete Reinforcing Bars” — czyli stalowych belek kratowych i prętów zbrojeniowych — wzrósł o 17,7% w ujęciu rocznym. Są to podstawowe elementy konstrukcyjne wykorzystywane w niemal każdej kategorii budownictwa niemieszkalnego. Indeks ten stanowi część szerszego PPI materiałów budowlanych.

Od początku 2025 r., czyli w ciągu 19 miesięcy, PPI materiałów budowlanych wzrósł o 15%. Od stycznia 2021 r. zwyżkował o 46%, a od stycznia 2020 r. — o 58%. Skok cen o 15% w ostatnich 19 miesiącach nastąpił na już bardzo wysokim poziomie cen tych materiałów.

Indeks całkowitych kosztów budowy rośnie o 5,2%

PPI budownictwa niemieszkalnego — obejmujący całkowite koszty zrealizowanych budów, w tym pracę bezpośrednią, materiały, sprzęt budowlany, usługi i koszty ogólne wykonawców — wzrósł o 5,2% w ujęciu rocznym. Wzrost o 5,2% w ostatnich 12 miesiącach nastąpił na już bardzo wysokim poziomie cen. Od początku 2021 r. indeks wzrósł o 45%, mimo wytchnienia w latach 2023 i 2024, które nastąpiło po ogromnym skoku z lat 2021–2022 — wcześniejszym wzroście napędzanym przez pandemiczne zakłócenia łańcuchów dostaw i znacznie wyższe koszty surowców.

Szerszy ślad inflacyjny

Te lawinowo rosnące koszty budownictwa to tylko część tego, jak ogromne masy dolarów obracane w ramach inwestycji w infrastrukturę AI wywołują inflację w różnych sektorach gospodarki. PPI nie wyodrębnia centrów danych — są to koszty budownictwa niemieszkalnego w ogóle, co oznacza, że presja kosztowa ujawnia się we wszystkich typach projektów komercyjnych, a nie tylko w tych związanych z AI.

Podobny efekt wywołał rozpoczęty w 2022 r. boom budowlany wokół fabryk półprzewodników. Nastąpił on po wejściu w życie ustawy CHIPS and Science Act, podpisanej w sierpniu 2022 r., która przewidziała 52,7 mld USD na amerykańską produkcję półprzewodników, łańcuchy dostaw oraz programy badawczo-rozwojowe, w tym 39 mld USD na zachęty produkcyjne. Boomy budowlane wokół centrów danych i fabryk półprzewodników są ze sobą powiązane, w związku z wysiłkami na rzecz przeniesienia części powiązanej z AI produkcji chipów do USA, gdzie właśnie powstają te fabryki.

Kolejne comiesięczne publikacje cen producentów przez BLS wraz z danymi Census Bureau o wydatkach budowlanych pokażą, czy rozpoczęte w marcu przyspieszenie utrzyma się poza latem.

Źródło: Wolf Street