De aandelen van Zee Entertainment Enterprises daalden maandag scherp, met 14%, nadat de National Company Law Tribunal (NCLT) een aflosplan goedkeurde dat verband houdt met oprichter Subhash Chandra en een haircut van 99,97% voor schuldeisers inhoudt.

Op basis van het door de rechter goedgekeurde plan kunnen schuldeisers circa Rs 6,5 crore terugvorderen op erkende vorderingen van in totaal Rs 22.006,57 crore — een afboeking die een felle reactie van geldverstrekkers heeft uitgelokt, die het aflosplan nu voor de rechter willen aanvechten.

De insolventieprocedure tegen Chandra vloeit voort uit wanbetalingen op leningen van entiteiten verbonden aan de Essel Group, het door hem opgerichte conglomeraat. De procedure betreft Chandra in zijn hoedanigheid van persoonlijke garant voor leningen aan Essel Group-entiteiten, een weg die voor schuldeisers openging nadat de Indiase Insolvency and Bankruptcy Code in 2019 werd uitgebreid tot persoonlijke garanten. De erkende vorderingen van schuldeisers in de zaak liepen op tot meer dan Rs 22.000 crore, met onder meer publieke banken zoals Canara Bank en Union Bank of India als betrokken schuldeisers.

De omvang van de haircut — ongeveer Rs 6,5 crore terugvordering op meer dan Rs 22.000 crore aan vorderingen — maakt de zaak een van de drastischste schuldreducties in een Indiase insolventieafwikkeling en heeft zwaar gedrukt op het sentiment rond Zee Entertainment, het beursgenoteerde mediabedrijf dat Chandra oprichtte. Insolventiezaken tegen persoonlijke garanten van prominente ondernemers blijven in India relatief zeldzaam, en de uitkomst van de juridische tegenmaatregelen van de geldverstrekkers zal worden gevolgd als een testcase voor hoeveel garanten moeten terugbetalen wanneer de onderliggende bedrijfsschuld veel groter is.

De aandelen van Zee Entertainment zetten hun daling voort nu geldverstrekkers hun verzet tegen het aflosplan van de rechter opvoeren. Het bedrijf, een van de grootste televisie- en filmvermakelijkheidsgroepen van India, is genoteerd aan zowel de BSE als de National Stock Exchange. Het bedrijf bevindt zich daarnaast in een moeilijke periode: de in 2021 aangekondigde fusie met Sony Pictures Networks India werd in januari 2024 afgeblazen na geschillen over regelgeving en leiderschap, wat de onrust bij investeerders rond het aandeel vergroot.

Deze ontwikkeling is het nieuwste hoofdstuk in een jarenlang slepend verhaal van schuldproblemen rond de Essel Group en zijn oprichter, dat eerder al leidde tot aandelenverkopen en herstructureringsonderhandelingen met geldverstrekkers. In 2019 trad Chandra af als voorzitter van Zee Entertainment onder druk van de schuldenlast van de groep; het bedrijf verkocht belangen aan financiële investeerders als onderdeel van pogingen de schuldenlast te verminderen.

Bron: Economic Times