Amerikaanse S&P Global flash October diensten-PMI 57,9 tegen 58,0 verwacht
Belangrijkste punten
- •De flash diensten-PMI zakte in oktober naar 57,9 van 59,8 en bleef daarmee achter bij de verwachte 58,0, terwijl de industrie met 56,0 de verwachtingen overtrof en alle hoofdindexen boven de expansiedrempel van50 bleven.
- •Nieuwe orders klommen naar hun hoogste niveau in ruim viereneenhalf jaar en verkoopprijzen stegen in het snelste tempo sinds augustus 2022.
- •Chris Williamson zei dat de productiereading van de enquête overeenkomt met een jaarlijkse Amerikaanse BBP-groei van 5% in het vierde kwartaal, na een expansie van 4% in het derde kwartaal.
- •Nieuwe olieprijsstijgingen en versterkte knelpunten in de toeleveringsketen drijven de kosten op, en groeiende orderachterstanden maken het voor bedrijven gemakkelijker die door te berekenen, wat erop wijst dat de consumenteninflatie verder boven de doelstelling van de Fed kan uitkomen.
- •De definitieve cijfers voor oktober verschijnen begin volgende maand, een week vóór de beleidsvergadering van de Federal Reserve, en het commentaar in het rapport stelde dat de Fed zou opverhogen als ze de cijfers serieus nam.
De voorlopige lezing van de inkoopmanagersindex (PMI) voor de Amerikaanse dienstensector van S&P Global kwam in oktober uit op 57,9, licht onder de verwachte 58,0 en lager dan de eerdere 59,8.
De flash-PMI voor de industrie registreerde 56,0, boven de verwachting van 55,5 maar onder de vorige lezing van 57,0. De samengestelde productie-index, die beide sectoren combineert, zakte van 58,4 naar 57,6. Ondanks de maandelijkse dalingen bleef elke hoofdindex ruim boven de grens van 50 die expansie van krimp scheidt.
In de details zagen de verkoopprijzen de scherpste stijging sinds augustus 2022, terwijl nieuwe orders hun hoogste niveau in ruim viereneenhalf jaar bereikten. De verwachtingen van bedrijven over de productie voor de komende twaalf maanden koelden af vergeleken met september, maar bleven het op een na hoogste niveau van dit jaar.
De publicatie volgt op de verrassende sprong in de enquête vorige maand, die markten destijds zagen als een hawkish signaal. De werkgelegenheid in dat rapport was het sterkst sinds juni 2022 en de inflatie van inputkosten het hoogst sinds oktober 2022.
Chris Williamson, hoofdeconoom bij S&P Global Market Intelligence, zei:
“October’s flash PMI data indicate that the US economy continues to boom at the start of the fourth quarter. The output readings from the survey are consistent with GDP growing at a 5% annualized rate after a 4% expansion was signalled for the third quarter. Especially healthy corporate earnings and profits are also indicated, and hiring has surged as companies seek to boost capacity to fulfil stronger customer demand.
“If the reopening of the economy after COVID is excluded, recent months have seen the best growth spell for US businesses since early 2015.
“However, cost pressures remain a key concern, notably as the renewed surge in oil prices reverberates through to impact a wide variety of goods and services. Supply chain bottlenecks have meanwhile intensified, and order book backlogs are growing, making it easier for companies to pass higher costs on to customers. The result is the sharpest increase in selling prices for over four years to a pace that indicates consumer price inflation is likely to rise further above the Fed’s target in the coming months.”
Het commentaar in het rapport was scherp geformuleerd stelde dat de Federal Reserve, als ze de cijfers serieus nam, volgende week zou opverhogen. Het voegde eraan toe dat de enquête in theorie een goede vooruitkijkende indicator is aan de voorhoede van leading indicators, maar in de praktijk matig heeft gepresteerd in het voorspellen van het economische momentum in de periode na COVID.
De flash-lezingen zijn van opzet voorlopig; de definitieve cijfers voor oktober verschijnen begin volgende maand, en de publicatie valt een week vóór de beleidsvergadering van de Federal Reserve waarnaar in het commentaar van het rapport wordt verwezen.
Achtergrond bij de flash-PMI's
S&P Global publiceert elke maand om 9:45 uur ET flash-schattingen van zijn Amerikaanse industrie- en diensten-PMI's, doorgaans ongeveer een week voordat de maand afloopt. De flash-lezingen zijn gebaseerd op ongeveer 85% van de enquéteresponsen, waardoor ze tot de vroegste momentopnames van de Amerikaanse bedrijfstoestand behoren. De definitieve cijfers volgen in de eerste dagen van de volgende maand en verschillen zelden veel van de flash-schattingen.
De indexen zijn diffusiematen op basis van enquêtes onder inkoopmanagers van particuliere bedrijven. Een lezing boven 50 duidt op expansie ten opzichte van de voorgaande maand, een lezing onder 50 op krimp. De industrie-PMI is een samenstelling van subindexen: nieuwe orders, productie, werkgelegenheid, levertijden van leveranciers en inkoopvoorraden. Het hoofdonderdeel van de dienstensector is de bedrijfsactiviteitsindex, gebaseerd op één vraag over het activiteitenniveau. Samen voeden ze de samengestelde productie-index, die een breed beeld geeft van de groei in de private sector.
Subindexen zijn vaak veelzeggender dan de hoofdindexen. Inputprijzen en outputprijzen — de berekende prijzen — geven vroegtijdig inzicht in kostendruk en in hoeveel bedrijven doorberekenen aan klanten, waardoor ze nauwlettend worden gevolgd als inflatiesignaal. Werkgelegenheid, nieuwe orders, exportorders en bedrijfsverwachtingen voegen detail toe over vraag en personeelswerving.
De PMI's van S&P Global zetten markten doorgaans minder in beweging dan de ISM-enquêtes, die een langere geschiedenis en een grotere aanhang hebben, al lopen de twee soms uiteen. Hun belangrijkste voordelen zijn timing en vergelijkbaarheid: flash-PMI's voor de eurozone, het Verenigd Koninkrijk, Japan, Australië en India verschijnen op dezelfde dag, waardoor handelaren een gesynchroniseerde blik op de wereldeconomie krijgen en het Amerikaanse momentum kunnen afzetten tegen andere grote economieën.
