Europese sessie

De opvallendste publicatie tijdens de Europese sessie was het UK GDP-rapport. De maandelijkse schatting voor juni overtrof de verwachtingen ruimschoots, gedreven door een sterker dan verwachte prestatie in de dienstensector. Ondanks de positieve verrassing is het onwaarschijnlijk dat de gegevens de verwachtingen voor de Bank of England (BoE) zullen veranderen, die heeft aangegeven de rente liever ongewijzigd te laten tenzij er een duidelijke heropleving van de inflatie is. De veerkracht van de Britse groei is dit jaar een terugkerend thema geweest, maar de uitdaging voor de BoE blijft het vinden van een balans tussen de boven de doelstelling liggende inflatiedruk in de dienstensector en tekenen van bredere economische verzwakking.
Vooruitblikkend is de Europese agenda licht, met slechts een handvol publicaties van lagere orde. Deze omvatten de definitieve consumentenprijsindex (CPI) van Spanje en de cijfers over de industriële productie van de eurozone. Geen van beide publicaties wordt verwacht het beleid van de Europese Centrale Bank (ECB) te doen verschuiven, waardoor de marktreactie waarschijnlijk beperkt zal blijven. De ECB heeft zijn eigen desinflatiepad gevolgd, waarbij rentebeslissingen in toenemende mate afhankelijk zijn van gegevens nu de prijsdruk in de hele blok afneemt.

Amerikaanse sessie

De Amerikaanse sessie brengt de publicatie van de Amerikaanse Producer Price Index (PPI) en wekelijkse werkloosheidsaanvragen.

PPI-verwachtingen:

• PPI totaal jaar-op-jaar (Y/Y): verwacht op 4,9% versus 5,5% eerder
• PPI totaal maand-op-maand (M/M): verwacht op 0,2% versus -0,3% eerder
• Kern-PPI Y/Y: verwacht op 4,1% versus 4,7% eerder
• Kern-PPI M/M: verwacht op 0,3% versus 0,2% eerder

In dit stadium wordt verwacht dat de PPI-gegevens het meest nuttig zullen zijn als input voor de berekening van de Personal Consumption Expenditures (PCE) prijsindex, de door de Federal Reserve geprefereerde inflatiemeter. Prijsontwikkelingen op producentniveau stromen vaak met enige vertraging door naar consumentenprijzen, waardoor de PPI een leidende indicator is die markten bestuderen voor vroege signalen over het PCE-traject. De cijfers zullen naar verwachting de waarschijnlijkheid van een renteverhoging in september niet significant beïnvloeden, die daalde naar 35% na het Amerikaanse CPI-rapport van de vorige dag.

Verwachtingen voor werkloosheidsaanvragen:

• Eerste aanvragen: verwacht op 202K versus 199K eerder
• Lopende aanvragen: verwacht op 1794K versus 1801K eerder

Gezien de primaire focus van de Federal Reserve op inflatie is het onwaarschijnlijk dat de gegevens over de arbeidsmarkt op zichzelf de markt zullen doen bewegen. De aanvragen zijn maandenlang nabij historisch lage niveaus gebleven, in lijn met een arbeidsmarkt die krap is gebleven, zelfs nu de verstringscyclus van de Fed is voortgeschreden.

Met beperkte impactvolle gegevens op de agenda wachten marktdeelnemers grotendeels op een oplossing voor de geopolitieke patstelling tussen de VS en Iran en een mogelijke heropening van de Straat van Hormuz, een kritiek knooppunt voor wereldwijde olievervoer waar door ongeveer een vijfde van 's werelds zeegebonden olieaanvoer passeert. Elke verstoring of normalisering daar heeft directe implicaties voor energieprijzen en, in het verlengde daarvan, de mondiale inflatiedynamiek.

Sprekers van centrale banken

• 12:15 GMT / 08:15 ET — Fed's Hammack (havik, stemgerechtigd lid)
• 12:40 GMT / 08:40 ET — Fed's Barkin (neutraal, niet-stemgerechtigd lid)

Commentaar van beide functionarissen zal worden geanalyseerd op eventuele verschuivingen in toon met betrekking tot het inflatievooruitzicht en het beleidspad na september, vooral in het licht van de afkoelende CPI-cijfers.

Bron: ForexLive