De bullmarkt op de Amerikaanse aandelenmarkt nadert haar vierde verjaardag, ondersteund door sterke bedrijfswinsten en uitzonderlijk lage volatiliteit. Toch groeit de onrust onder beleggers over een aanhoudende discrepantie tussen de prestaties van de benchmarkindices en die van individuele aandelen — een versmalling van de marktleiding die steeds vaker als risico wordt gezien, aldus een rapport van Economic Times Markets dat op 9 oktober 2026 werd gepubliceerd.

De huidige bullmarkt vindt haar oorsprong in oktober 2022, toen de S&P 500 een bod bereikte nadat de meest agressieve renteverhogingscyclus van de Federal Reserve in decennia de index in een bearmarkt had geduwd die ongeveer een kwart van haar waarde wegvaagde. De benchmark zette haar slotdieptepunt op 12 oktober 2022 en heeft sindsdien opeenvolgende jaren van aanzienlijke winsten laten zien, met in zowel 2023 als 2024 een stijging van meer dan 20% — de eerste achtereenvolgende jaaraanwinsten van die omvang sinds het eind van de jaren negentig.

Sinds dat dieptepunt is het herstel onevenredig voortgedreven door een kleine groep technologiebedrijven met mega-marktkapitalisatie, waarvan de fortuinen nauw verbonden zijn met kunstmatige intelligentie, waaronder NVIDIA, Microsoft, Alphabet, Amazon en Meta Platforms — een cluster dat op Wall Street algemeen bekend staat als de "Magnificent Seven", een benaming die in zijn meest volledige definitie ook Apple en Tesla omvat. De concentratie van winsten in zo weinig namen is een bepalend en vaak bediscussieerd kenmerk van de rally geworden. De mega-cap groep vertegenwoordigt een historisch hoog aandeel van de totale markwaarde van de S&P 500, en een smalle marktbreedte — de mate waarin winsten worden gedeeld over het volledige scala aan beursgenoteerde bedrijven in plaats van een handvol koplopers — gaat al lang gepaard met wisselvalliger handelsomstandigheden, omdat kracht op indexniveau zwakte in de bredere populatie van genoteerde bedrijven kan maskeren.

Het rapport merkt op dat deze afhankelijkheid van kunstmatige intelligentie als belangrijkste groeimotor van de markt de aandelen kwetsbaar maakt voor volatiliteit als het sentiment ten opzichte van de technologie omsla. Een groot deel van de stijging van de markt is gebaseerd op voortdurende zware investeringen in AI-infrastructuur, en een herevaluatie van die uitgaven kan zich uitbreiden tot buiten de technologiesector.

Nabije katalysatoren kunnen de veerkracht van de markt op de proef stellen. Het winstseizoen over het derde kwartaal, dat traditioneel begint half oktober met de resultaten van grote Amerikaanse banken, zal een nieuwe indicatie geven van de gezondheid van bedrijven, terwijl de komende Amerikaanse midtermverkiezingen in november 2026 extra onzekerheden voor beleggers kunnen opleveren.

Voorlopig hebben sterke winsten en gematigde volatiliteit de bullmarkt intact gehouden nu de vierjaarsgrens nadert. Of de marktbreedte zich verbreedt — en of de winsten zich uitbreiden voorbij de door AI aangedreven leiding — is de sleutelvraag voor beleggers in de aanloop naar het winstseizoen en de verkiezingen.

Bron: Economic Times Markets