De nieuwste voorgestelde crypto-regels in het VK zouden een aanpak met twee sporen creëren: bepaalde stablecoin-betalingen kunnen worden vrijgesteld van dealer-vergunningseisen, terwijl crypto-lending onder nauw regelgevingstoezicht blijft. Voor gewone crypto-houders is dit onderscheid van belang, omdat het aangeeft dat niet alle activiteiten met digitale activa onder het Britse recht op dezelfde manier worden behandeld.

Wat de voorgestelde vrijstelling voor stablecoin-betalingen zou omvatten

Een dealer-vergunning is, in eenvoudige termen, een licentie die een bedrijf in staat stelt als tussenpersoon op te treden wanneer mensen financiële activa kopen of verkopen. Volgens het voorgestelde kader zou een deel van de stablecoin-betalingsactiviteit van die eis kunnen worden uitgezonderd, wat betekent dat bedrijven die deze betalingen faciliteren niet hetzelfde niveau van autorisatie nodig zouden hebben als een volwaardige crypto-dealer.

Het woord "een deel" doet hier belangrijk werk. Van de vrijstelling wordt gerapporteerd dat deze beperkt is, niet universeel. Niet elke stablecoin-transactie zou in aanmerking komen, en de beschikbare details geven nog niet precies aan welke betalingstypen binnen of buiten de grens vallen.

Stablecoins zijn een type cryptocurrency dat isworpen om een stabiele waarde vast te houden, meestal gekoppeld aan een overheidsvaluta zoals de Amerikaanse dollar. Ze worden steeds vaker gebruikt voor betalingen juist omdat hun prijs niet schommelt zoals die van Bitcoin. Projecten die stablecoin-betalingsinfrastructuur verkennen, nemen toe, en een regelgevende uitzondering specifiek gericht op betalingen zou het voor Britse bedrijven gemakkelijker kunnen maken om in deze ruimte te opereren zonder een volledige dealer-licentie.

Waarom crypto-lending een afzonderlijk regelgevingsvraagstuk blijft

Een betalingsvrijstelling strekt zich niet uit tot lending. De voorgestelde regels houden, zoals gerapporteerd, crypto-lending stevig binnen het bereik van het regelgevingstoezicht. Dat betekent dat bedrijven die crypto-lendingproducten aanbieden — waarbij gebruikers digitale activa storten in ruil voor rendement of leningen afsluiten tegen hun bezittingen (hun crypto als onderpand gebruiken) — nog steeds de juiste vergunningen nodig zouden hebben.

De logica achter dit onderscheid is eenvoudig. Betalingen verplaatsen geld van de ene plaats naar de andere. Lending brengt risicoblootstelling met zich mee: de activa van een gebruiker kunnen worden ingevroren, verloren gaan of verkeerd worden beheerd als een platform faalt. De zorgen om consumentenbescherming zijn daarom groter, wat verklaart waarom toezichthouders lending doorgaans als een afzonderlijke, gevoeligere categorie behandelen. Dit weerspiegelt hoe voorgestelde crypto-belastingregels eveneens hebben geprobeerd lijnen te trekken tussen verschillende soorten crypto-activiteiten in plaats van één allesomvattende regel toe te passen.

Volgens berichtgeving over het voorgestelde kader is dit geen brede deregulering van cryptodiensten. Het is een gerichte beleidskeuze die het onderscheid maakt tussen de functie van een betaling en de functie van een financieel product.

Wat de Britse crypto-regels zouden kunnen betekenen voor bedrijven en gebruikers

Voor bedrijven is de eerste praktische vraag of een specifieke stablecoin-betalingsactiviteit in aanmerking komt voor de vrijstelling. Totdat de volledige geschiktheidscriteria zijn gepubliceerd, moeten aanbieders er niet van uitgaan dat ze gedekt zijn. De veiligste aanpak is om de vrijstelling als in behandeling te beschouwen en door te gaan met compliancy-planning.

Voor gebruikers is de belangrijkste conclusie dat niet aangenomen mag worden dat lendingproducten dezelfde soepele behandeling krijgen. Wie een platform gebruikt dat rendement uitkeert op stablecoin-stortingen of leningen tegen crypto-bezittingen mogelijk maakt, moet erop rekenen dat dat platform in het VK nog steeds regelgevende autorisatie nodig heeft. Dat is over het algemeen een uitkomst die de consument beschermt, hoewel het het aantal van dergelijke producten dat beschikbaar is voor iners van het VK op korte termijn kan verkleinen.

Het bredere patroon past bij een trend die in andere jurisdicties is te zien, waar toezichthouders proberen betalingsinfrastructuur te scheiden van beleggingsproducten in plaats van crypto helemaal te verbieden. Hoe nauwkeurig de uiteindelijke Britse regels de gerapporteerde opzet volgen, moet worden bevestigd zodra de volledige details zijn gepubliceerd. De specifieke punten om in de gaten te houden zijn de geschiktheidscriteria voor de betalingsvrijstelling en de uiteindelijke reikwijdte van het toezicht op lending, omdat die bepalingen zullen bepalen waar de grens tussen de twee sporen in de praktijk daadwerkelijk ligt.

Aanvullende bronverwijzingen: brondocument 1.

Disclaimer: Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Cryptocurrency- en digitale-activamarkten brengen aanzienlijke risico's met zich mee. Doe altijd uw eigen onderzoek voordat u beslissingen neemt.