De aandelen van The Travelers Companies, Inc. (TRV) daalden vrijdag met 4,02% naar $368,72 in de handel voor de beursopening, een terugval die kwam ondanks dat de schade- en Casualty-verzekeraar sterkere cijfers over het derde kwartaal rapporteerde. Het aandeel sloot de reguliere handel op donderdag af op $383,89, een stijging van 1,61%, maar de voorbeurse daling wiste die winsten weer uit. Het bedrijf rapporteerde een netto winst van $1,917 miljard over het kwartaal, naast verhoogde catastrofekosten. Voor verzekeraars worden de kwartaalcijfers afgelezen aan de wisselwerking tussen schade-inkomsten, beleggingsrendementen en weersgerelateerde catastrofekosten — alle drie speelden een rol in de rapportage van Travelers.

Winst Stijgt Ondanks Hogere Catastrofekosten

Travelers rapporteerde een verwaterde winst per aandeel van $9,04 voor het derde kwartaal, tegenover $8,24 een jaar eerder. De netto winst steeg 2% van $1,888 miljard, terwijl de kernwinst met 4% groeide naar $1,947 miljard. De kernwinst kwam uit op $9,18 per verwaterd aandeel, vergeleken met $8,14 in het kwartaal daarvoor.

Hogere gunstige reserverevities en sterkere beleggingsresultaten ondersteunden de cijfers, hoewel stormen de catastrofeverliezen opdreven. Het bedrijf boekte $538 miljoen aan catastrofeverliezen in het kwartaal, tegenover $402 miljoen een jaar eerder — een post die doorgaans schommelt van kwartaal tot kwartaal naarmate weersomstandigheden verzekerde regio's treffen. Gunstige reserverevities over voorgaande jaren, die aangeven dat eerdere verliesramingen hoger bleken dan de werkelijke claimkosten, stegen naar $234 miljoen vanuit $22 miljoen.

De bedrijfsresultaten bereikten $1,432 miljard, een stijging van $54 miljoen ten opzichte van het voorgaande jaar. De combined ratio — claims en kosten gemeten aan de verdiende premies, waarbij een stand onder 100% op een verzekeringswinst duidt — verbeterde van 87,3% naar 86,8%, hetgeen een sterkere verzekeringswinstgeheid weerspiegelt. De onderliggende combined ratio, die catastrofeverliezen en reserverevities over voorgaande jaren uitsluit, steeg licht van 83,9% naar 84,1%, wat op iets hogere onderliggende kosten duidt.

Premiegroei Verschilt Per Verzekeringssegment

De netto geschreven premies over het kwartaal bedroegen in totaal $11,480 miljard, vrijwel onveranderd ten opzichte van de $11,473 miljard van het voorgaande jaar. Exclusief de dit jaar verkochte Canadese activiteiten groeiden de premies met 2%.

De premies van Business Insurance stegen 3% naar $5,868 miljard, ondersteund door verlengingen en nieuw zakelijk volume. Bond and Specialty Insurance genereerde $1,209 miljard aan geschreven premies, een stijging van 12%, mede dankzij toegenomen garantiestellingen nu het nieuwe bedrijf met 18% per jaar groeide. De premies van Personal Insurance gingen de andere kant op en daalden met 7% naar $4,403 miljard in het kwartaal.

De beleggingsinkomsten stegen in het kwartaal doordat rendementen en de gemiddelde belegde activa toenamen. De netto beleggingsinkomsten vóór belastingen stegen 6% naar $1,098 miljard, terwijl de inkomsten na belastingen $908 miljoen bereikten. Gerealiseerde beleggingsverliezen bedroegen echter $30 miljoen na belastingen, tegenover $21 miljoen aan winsten in de voorgaande periode.

Aandeleninkoop Zet Door Terwijl Boekwaarde Daalt

Travelers keerde circa $1,8 miljard terug aan aandeelhouders in het kwartaal via inkoop van eigen aandelen en andere kapitaaluitkeringen. Het bedrijf kocht vier miljoen aandelen terug voor $1,508 miljard, tegen een gemiddelde prijs van $376 per aandeel, en hield eind september $2,415 miljard over onder haar inkoopmachtiging.

Het eigen vermogen daalde 12% ten opzichte van het jaareinde 2025 naar $28,995 miljard doordat ongerealiseerde verliezen toenamen. Stijgende rente vermindert de marktwaarde van obligaties in de portefeuilles van verzekeraars, en die druk op de beleggingsportefeuille van Travelers verlaagde de boekwaarde per aandeel — een belangrijke maatstaf voor het netto vermogen van een verzekeraar — met 6% naar $141,48. De aangepaste boekwaarde per aandeel, die nette ongerealiseerde beleggingswinsten en -verliezen uitsluit, steeg in dezelfde periode met 9% naar $172,47.

Negenmaandencijfers en Dividend

Over de eerste negen maanden van het jaar steeg de netto winst met 54% naar $5,836 miljard. De negenmaanden-combined ratio verbeterde 6,9 punten naar 86,3%, als gevolg van lagere catastrofekosten.

De raad van bestuur kondigde een kwartaaldividend van $1,25 per aandeel aan, betaalbaar op 31 december voor aandeelhouders op naam per 10 december. Hoe de catastrofekosten en premietrends zich in het vierde kwartaal ontwikkelen, bepaalt het definitieve beeld voor het hele jaar.