De Zuid-Koreaanse beurs schortte donderdag de handel twintig minuten op nadat de KOSPI-index, de belangrijkste aandelenindex van het land, in één sessie met meer dan 8% was gedaald. De daling vanaf de piek van de index in juni is inmiddels voorbij de 40%, waarbij meer dan $2.000 miljard aan marktkapitalisatie is weggevaagd.

KOSPI, die binnenlandse beleggers volgen zoals Amerikaanse beleggers de S&P 500 volgen, is tijdens de koersval gezakt van de zesde naar de tiende plaats onder de nationale aandelenmarkten van de wereld.

Ter illustratie: het verlies overtreft de gehele jaarlijkse economische productie van Zuid-Korea van ongeveer $1.900 miljard in 2025 en overschrijdt de totale waarde van alle bestaande Bitcoin ($BTC), geschat op ongeveer $1.600 miljard. Het verlies is ook groter dan het vermogen van het National Pension Service van Zuid-Korea, het op twee na grootste pensioenfonds ter wereld, dat circa $1.300 miljard aan reserves beheert die samen met de beurs zijn gekrompen.

Black Thursday in cijfers

KOSPI sloot de sessie van donderdag op 5.554, een verlies van 7,6% op de dag, waarmee de reeks verliesdagen op zeven opeenvolgende dagen kwam. Intraday zakte de index met maar liefst 9,3%, genoeg om de tiende circuit breaker van het jaar te activeren — een automatische, tijdelijke handelsstop die ingaat wanneer een index vooraf vastgestelde verliesdrempels overschrijdt en die bedoeld is om markten een bedenktijd te geven tijdens extreme schommelingen. Zuid-Koreaanse media noemden de sessie "Black Thursday".

Nu de daling voorbij de 40% is, nadert de crisis de mediaandaling van 43,7% die werd gemeten tijdens eerdere grote marktcrises in Zuid-Korea, waaronder Black Monday in 1987, deziatische financiële crisis van 1997, de dot-com-crisis van 2000 en de Wereldwijde Financiële Crisis van 2008.

AI-chipreuzen drijven de daling

Samsung Electronics en SK Hynix, de twee AI-chipbedrijven van het land, zijn samen goed voor ruwweg de helft van de totale marktkapitalisatie van de KOSPI. Door hun onevenredig slechte prestaties in de afgelopen maanden zijn deze twee bedrijven alleen al verantwoordelijk voor 70% van de daling van de index sinds de piek in juni.

Juli was de slechtste maand voor de KOSPI sinds de Wereldwijde Financiële Crisis van 2008, en oktober nadert inmiddels het volledige juliverlies, met de kans dat de maand nog slechter afsluit.

De Zuid-Koreaanse aandelenmarkt is officieel volatieler dan Bitcoin ($BTC). Particuliere beleggers hebben de schommelingen versterkt via gelede single-stock ETF's — fondsen die met derivaten de dagelijkse bewegingen van afzonderlijke aandelen verveelvoudigen en verliezen net zo makkelijk vergroten als winsten — producten waarvan de minister van Financiën de introductie heeft verontschuldigd. Goldman Sachs vergeleek de verkoopgolf van deze maand met de COVID-19-crash van maart 2020 en de verkoopdruk van augustus 2011 na de verlaging van de kredietwaardigheid van de VS — de enige twee episoden in de afgelopen twintig jaar van KOSPI-handel waarin de verkoop zo ernstig was en er geen enkele hersteldag volgde.

De Zuid-Koreaanse aandelenmarkt drong in januari door tot de wereldtop 10 door Duitsland te passeren, met $3.250 miljard. In juni steeg de markt boven de $5.000 miljard naar de zesde plaats. Inmiddels staat zij tiende.

De voorzitter van de Financial Services Commission belegde donderdag een spoedberaad en gaf financiële instellingen de opdracht "waakzaam te blijven" en "actief te handelen om de stabiliteit van de financiële markten en de bescherming van beleggers te waarborgen".