Tokio heeft zijn laatste handelsfirma in high-speed trading verloren. Dharmacapital Co., de enige geregistreerde high-frequency-tradingoperatie van Japan, heeft eerder deze maand al zijn medewerkers naar Singapore verhuisd, volgens ingewijden.

De verhuizing betekent dat Tokio, de thuisbasis van 's werelds vijfde beurs naar beurskapitalisatie, geen enkele lokaal actieve handelsfirma in high-speed trading meer overhoudt, terwijl elektronische handel nog steeds een kernonderdeel vormt van hoe moderne markten prijzen vaststellen en liquiditeit beheren.

Een verhuizing die al maanden in de maak was

De verhuizing is niet van de ene op de andere dag tot stand gekomen. Dharmacapital richtte op 16 april 2026 een entiteit in Singapore op, DHARMACAPITAL PTE. LTD., wat erop wijst dat de voorbereidingen al lang voor het vertrek van het personeel uit Tokio in gang waren gezet.

Voordat de verhuizing werd voltooid, onderhield het bedrijf operationele banden met beide steden. Per augustus 2026 is de overgang echter voltooid en is het hele team nu gevestigd in Singapore.

Dharmacapital neemt een bijzondere positie in binnen het Japanse financiële stelsel. Het is het enige bedrijf dat onder de Japanse Financial Instruments and Exchange Act is geregistreerd als high-speed trader, een status die het al sinds ten minste 2018 heeft. Het bedrijf fungeert daarnaast als aangewezen market maker op grote Japanse beurzen, waaronder de Tokyo Stock Exchange en de Osaka Digital Exchange, waar het continue liquiditeit levert die bid-ask spreads klein houdt en de markten soepel laat functioneren.

Bij de overstap is geen publieke uitleg gegeven. Het bedrijf heeft geen frustrationen over regulering, belastingdruk of operationele problemen aangehaald.

Wat dit zou kunnen betekenen voor Japanse markten

Market makers zoals Dharmacapital spelen een belangrijke rol bij het efficiënt laten verlopen van transacties tussen kopers en verkopers. Zij bevinden zich in het orderboek, geven aan beide kanten prijzen af en hun algoritmes reageren binnen microseconden op marktomstandigheden.

Dharmacapital kan vanuit Singapore op afstand nog steeds market maker zijn op de Tokyo Stock Exchange en de Osaka Digital Exchange. Het bedrijf heeft geen plannen aangekondigd om zijn Japanse market-making-activiteiten te beëindigen. Toch is fysieke nabijheid van beursinfrastructuur van belang in high-frequency trading, waar latency in microseconden wordt gemeten en kleine vertragingen de kwaliteit van uitvoering kunnen beïnvloeden.

Opereren vanuit Singapore in plaats van Tokio voegt netwerkhops toe tussen de systemen van het bedrijf en de matching engines van Japanse beurzen. Voor strategieën die ervan afhankelijk zijn om concurrenten met fracties van een milliseconde voor te zijn, is die afstand niet triviaal.

De Osaka Digital Exchange verdient aparte aandacht. Het platform, dat werd gelanceerd als venue voor de handel in digitale effecten en security tokens, is afhankelijk van market makers om de liquiditeit te leveren die institutionele deelnemers aantrekt. Het verliezen van de fysieke aanwezigheid van zijn belangrijkste market maker kan de adoptie-inspanningen bemoeilijken op een moment waarop Japan probeert zijn markt voor digitale effecten uit te breiden.

Andere internationale high-frequency-tradingfirma's, waaronder Citadel Securities, Virtu Financial en Jump Trading, hebben activiteiten in Azië, maar hun belangrijkste hubs bevinden zich doorgaans in Hong Kong of Singapore in plaats van Tokio. De Japanse marktstructuur is historisch gezien minder gastvrij geweest voor de co-location- en low-latency-opstellingen die deze firma's verkiezen, wat mede verklaart waarom Dharmacapital als enige op het register stond.