Ge-tokeniseerde aandelen zijn uitgegroeid tot een van de snelst groeiende categorieën binnen de markt voor real-world assets (RWA). De totale waarde van ge-tokeniseerde aandelen is gestegen van $683,6 miljoen aan het begin van het jaar naar $2,399 miljard — een winst van ongeveer 250% — volgens gegevens van RWA.xyz. Daarmee zijn ge-tokeniseerde aandelen tot nu toe de op een na snelst groeiende RWA-categorie, alleen achter venture capital, dat in dezelfde periode met ongeveer 270% groeide. Toch blijft de categorie nog veel kleiner dan RWA-kernsegmenten zoals private credit en ge-tokeniseerde Amerikaanse staatsobligaties.

De verschuiving is nog duidelijker in onchain-handelsactiviteit. Ge-tokeniseerde aandelen hebben volgens Blockworks-gegevens meer dan $9 miljard aan handelsvolume bereikt. In januari stond dat cijfer op $1 miljard, en een jaar geleden was het $300 miljoen. Het grootste deel van die stijging vond plaats binnen twee maanden. Ter vergelijking: Amerikaanse beurzen verhandelen in één sessie doorgaans al meer dan dat, wat de categorie neerzet als snelgroeiend maar nog vroeg in de ontwikkeling.

Juni is waar de lijn buigt

Gedurende het grootste deel van het jaar oogde de volumetrend stabiel en geleidelijk. In april bereikte het volume $2,7 miljard en de maand erna $3,6 miljard — het soort natuurlijke stijging dat past bij normale categoriegroei. In juni werden de cijfers exponentieel, toen het volume verdubbelde naar $7,2 miljard en in juli nog eens met 25% groeide. Maandelijkse stijgingen van deze omvang kunnen niet worden toegeschreven aan bestaande gebruikers die simpelweg meer handelen; ze wijzen eerder op nieuwe platforms die op de voorgrond treden.

De volumepiek in juni en juli valt samen met de lancering van Robinhood Chain en Binance's bStocks. Beide producten brachten stock tokens naar miljoenen bestaande gebruikers. In dezelfde periode eind juni noteerde Backed Finance's xStocks tientallen ge-tokeniseerde Amerikaanse aandelen en ETF's op Solana via onder meer Kraken, terwijl Robinhood Chain zelf wordt gebouwd op Arbitrum. Coinbase heeft daarnaast apart gezegd dat het ook van plan is ge-tokeniseerde aandelen aan te bieden.

De distributie veranderde, het product niet

Gedurende het grootste deel van vorig jaar leefden ge-tokeniseerde aandelen op crypto-native gedecentraliseerde beurzen (DEX's) en bleven ze onder $1 miljard per maand. Tesla-blootstelling onchain kopen betekende de juiste liquiditeitspool vinden, vertrouwen stellen in een uitgever van wie niemand had gehoord, en spreads accepteren die de transactie nauwelijks de moeite waard maakten. Die frictie was wat de categorie afremde.

Wat veranderde, is waar de producten zich bevinden. Ge-tokeniseerde aandelen verhuisden naar brokerage- en exchange-frontends met miljoenen bestaande accounts, waardoor de onboardingstap volledig verdween.

De onderliggende vraag is een access-arbitrage. Niemand koopt een ge-tokeniseerd Apple-aandeel omdat Apple anders niet gekocht kan worden. Ze kopen de wrapper: 24/7 handelen, fractional size, afwikkeling in stablecoins en beschikbaarheid voor gebruikers buiten de Verenigde Staten die niet eenvoudig een binnenlandse brokerage-account kunnen openen. Die laatste groep is de echte volumedrijver, en die verschijnt helemaal niet in Amerikaanse marktdata voor aandelen.

Regelgeving was ergens in dat venster niet langer de blokkade. De GENIUS Act, ondertekend in Amerikaanse wet in juli 2025, gaf payment stablecoins hun eerste federale regelgevingskader, en die post-GENIUS stablecoin-rails gaven de settlement-kant daadwerkelijke juridische basis. Een vriendelijkere houding tegenover ge-tokeniseerde effecten — zichtbaar in de nieuwe crypto-taskforce van de SEC, ingetrokken handhavingszaken en publieke rondetafels over tokenization — betekende dat uitgevers niet langer wachtten op toestemming die toch nooit als formele goedkeuring zou komen.

Nasdaq mikt op hetzelfde speelveld

Dat brengt ons bij het meest lastige deel van het groeiverhaal. Nasdaq is van plan de handel uit te breiden naar 23 uur per dag, vijf dagen per week, waarmee de grootste gevestigde markt direct bovenop het altijd-aan-argument komt te liggen waarop ge-tokeniseerde aandelen zijn gebouwd.

Als een gereguleerde beurs bijna 24-uurs toegang biedt met volledige settlement-finaliteit en zonder vragen over tegenpartijen, wordt het voordeel van crypto-native oplossingen kleiner. Wat overblijft zijn weekenden, wereldwijde toegang zonder relatie met een Amerikaanse brokerage, fractionalization in zeer kleine bedragen en samenstelbaarheid met DeFi-protocollen. Dat is een reële lijst. Het is wel een kortere lijst dan voorheen.

Nasdaq verkleint de moat in plaats van die volledig te sluiten. De vraag die de komende publicaties moeten beantwoorden, is of $9 miljard het begin van een opwaartse curve was of het hoogtepunt van een piek rond de lancering van nieuwe venues, en de cijfers over augustus zijn de eerste maand waarin effecten van nieuwe noteringen zouden moeten zijn uitgewerkt.