Kernpunten

• SK Hynix kondigde een inkoopprogramma aan met een waarde van circa 29 miljard dollar, goed voor ongeveer 24,07 miljoen aandelen over een periode van drie maanden vanaf 20 augustus.
• Het bedrijf liet weten dat zijn marktwaardering "niet volledig wordt weerspiegeld in de huidige aandelenkoers".
• De American depositary receipts klommen woensdag bijna 4% naar 161,67 dollar, een herstel na een daling van 9% in de vorige handelssessie.
• Het bedrijf verplichtte zich ertoe meer dan 50% van de vrije cashflow aan investeerders uit te keren, een verbetering ten opzichte van het eerdere doel van "binnen 50%".
• De raad van bestuur keurde een voorstel goed om speciale dividenduitkeringen te verkennen; SK Hynix beschikt over circa 69 biljoen won aan netto kasreserves.

De American depositary receipts van SK Hynix (SKHY) stegen woensdag met 3,9% naar 161,67 dollar, nadat het halfgeleiderbedrijf een inkoopprogramma aankondigde ter waarde van 40 biljoen Zuid-Koreaanse won, gelijk aan circa 29 miljard dollar.

De aankondiging volgde op een scherpe daling van 9% in de vorige handelssessie, en de positieve stemming sloeg over op concurrerende geheugenfabrikanten. De aandelen van Micron stegen 0,7%, terwijl Sandisk een winst van 1,6% noteerde. SK Hynix behoort tot de grootste geheugenchipfabrikanten ter wereld en concurreert met Samsung Electronics en Micron op de DRAM- en NAND-markten die datacenters, pc's en consumentenapparatuur bevoorraden.

Details van het inkoopprogramma

Het inkoopprogramma omvat circa 24,07 miljoen aandelen over een periode van drie maanden vanaf 20 augustus. Het management gaf aan dat alle verworven aandelen definitief zullen worden geannuleerd.

SK Hynix verklaarde dat het initiatief voortkomt uit de overtuiging van het management dat de huidige marktprijzing de intrinsieke waarde van het bedrijf onvoldoende weergeeft, waarbij de marktwaardering van het bedrijf "niet volledig wordt weerspiegeld in de huidige aandelenkoers".

De halfgeleiderfabrikant wierf vorige maand 26,5 miljard dollar met de emissie van American depositary receipts. De in de Verenigde Staten genoteerde aandelen presteerden sindsdien desondanks ondermaats, met een daling van ruim 8% tot de slotkoers van dinsdag, voordat woensdag het herstel intrad. Deze neerwaartse druk weerspiegelt de toenemende onzekerheid onder investeerders over de houdbaarheid van de door kunstmatige intelligentie aangejaagde vraag naar geheugenchips. SK Hynix is een toonaangevende leverancier van high-bandwidth memory, de krachtige DRAM die samen met AI-accelerators wordt gestapeld, waardoor de resultaten van het bedrijf rechtstreeks zijn gekoppeld aan het tempo van de aanleg van datacenters.

Versterkte kapitaalteruggavestrategie

Naast het inkoopprogramma versterkte SK Hynix zijn kader voor kapitaalallocatie. Het management beloofde meer dan 50% van de vrije cashflow aan investeerders uit te keren, een aanscherping van de eerdere richtlijn van teruggave "binnen een bandbreedte van 50%".

De raad van bestuur mandateerde het management voorts om de invoering van speciale dividenduitkeringen te evalueren. Het bedrijf hield per afloop van het tweede kwartaal circa 69 biljoen won aan netto kasreserves aan.

Het definitief annuleren van teruggekochte aandelen, in plaats van deze als eigen aandelen aan te houden, verlaagt het aantal uitstaande aandelen en kan de koers duurzaam ondersteunen. Inkoopprogramma's van deze omvang zijn zeldzaam onder in Zuid-Korea beursgenoteerde bedrijven, waar het 'corporate value-up'-initiatief van de overheid bedrijven aanspoort de teruggave aan aandeelhouders te versterken en de lang bestaande waarderingskorting op Koreaanse aandelen te verkleinen.

De uitvoering van het programma binnen het venster van drie maanden en een eventueel besluit van de raad van bestuur over speciale dividenden zijn de concrete mijlpalen die zullen laten zien hoe het verbrede kader in de praktijk wordt gebracht.

Breder marktperspectief

Futures op de S&P 500 noteerden vrijwel ongewijzigd op het moment dat het inkoopprogramma bekend werd, wat het bijzondere karakter van de koersbeweging van SK Hynix onderstreept.

De omvang van het inkoopprogramma behoort tot de grootste ter wereld en komt vrijwel overeen met de volledige opbrengst van de ADR-emissie die het bedrijf slechts één maand eerder afrondde.

De in Zuid-Korea genoteerde aandelen van SK Hynix waren woensdag vóór de bekendmaking van het inkoopprogramma al met 9,75% gedaald, wat de betekenis van het herstel van de Amerikaanse ADR's vergroot. Met circa 69 biljoen won aan netto kasbezit beschikt het bedrijf over aanzienlijke financiële slagkracht om deze toezegging voor teruggave aan aandeelhouders uit te voeren.

Bron: Blockonomi