Bitcoinminer en bedrijf in high-performance computing TeraWulf (NASDAQ: WULF) heeft zijn senior secured doorlopende kredietovereenkomst gewijzigd, waarmee de totale verbintenissen zijn verhoogd van $250 miljoen naar ongeveer $400 miljoen. Morgan Stanley Senior Funding, Inc. treedt op als administratief en collateral agent voor de faciliteit.

Wat er in de faciliteit is veranderd

TeraWulf ondertekende Amendment No.1 bij zijn Revolving Credit Agreement op 23 oktober 2026. De oorspronkelijke overeenkomst dateerde van 7 mei 2026. De belangrijkste verandering is de omvang: de stijging van $250 miljoen naar ongeveer $400 miljoen betekent een toename van ruwweg 60% in gecommitteerde capaciteit.

Een doorlopende kredietfaciliteit werkt grotendeels zoals een zakelijke kredietlijn. Het bedrijf kan geld opnemen wanneer dat nodig is, aflossen en opnieuw opnemen, tot aan het gecommitteerde limiet. Voor bedrijven met grote kapitaalbehoeften wordt die cyclus van opnemen-aflossen-opnieuw opnemen doorgaans gebruikt om timingverschillen te overbruggen tussen grote uitgaven en de operationele cashflow. Omdat deze faciliteit senior secured is, hebben geldverstrekkers een claim op bedrijfsmiddelen als onderpand.

De amendement voegt tevens een niet-gecommitteerde accordion-optie toe. Deze maakt tot ongeveer $150 miljoen aan extra verbintenissen mogelijk, maar alleen als geldverstrekkers ervoor kiezen deel te nemen. Daarnaast schaft de amendement een eerdere sublimiet van $150 miljoen op bankgaranties (letters of credit) af.

Waarom de wijziging rond letters of credit ertoe doet

Een letter of credit is in wezen een belofte van een bank om aan een derde partij te betalen als het bedrijf dat niet doet. Hiermee kan een bedrijf aantonen dat het aan zijn verplichtingen kan voldoen zonder grote hoeveelheden contant geld als deposito aan te houden. Bij energie- en bouwconstructies eisen tegenpartijen vaak letters of credit als zekerheid voordat zij netcapaciteit, apparatuur of bouwwerkzaamheden toezeggen.

Onder de oude structuur kon TeraWulf slechts $150 miljoen van de faciliteit voor dat doel gebruiken. De amendement schaft die sublimiet af, zodat het gebruik van letters of credit onder de faciliteit niet langer beperkt is tot het eerdere plafond van $150 miljoen.

Het bedrijf heeft gewezen op de behoefte aan letters of credit in verband met nutspartnerschappen en de uitbreiding van datacenters. Volledige details van de gewijzigde overeenkomst zullen verschijnen in TeraWulf's 10-Q-filing voor het kwartaal dat eindigt op 30 september 2026.\n## Achtergrond: een miner met datacenter-ambities

TeraWulf heeft zich in twee bedrijfstakken tegelijk gepositioneerd: bitcoinmining en high-performance computing. Die dubbele focus weerspiegelt een bredere trend in de miningsector, waar exploitanten met grote stroomportefeuilles in toenemende mate HPC- en AI-gerelateerde hosting nastreven als aanvulling op mining-inkomsten. Stroomcapaciteit staat centraal in beide bedrijfstakken, aangezien miningrigs en AI-compute beide afhankelijk zijn van een grote, betrouwbare elektriciteitsvoorziening. Een kernstuk van dat plan is het Muskie Data Campus in Kentucky, dat klaar is voor groei in stroomcapaciteit en ontwikkeling van AI-datacenters.

Wat de amendement voor TeraWulf betekent

TeraWulf beschikt nu over ongeveer $400 miljoen aan gecommitteerde doorlopende kredietcapaciteit, met een mogelijk pad naar ongeveer $150 miljoen extra via de accordion. De senior secured-structuur betekent dat geldverstrekkers onderpandbescherming hebben, wat aandeelhouders in de kapitaalstructuur achter hen plaatst. Omdat de accordion niet gecommitteerd is, hangt de werkelijke waarde ervan af of geldverstrekkers daadwerkelijk Willen bijspringen als TeraWulf om de extra verbintenissen vraagt.

De 10-Q voor het kwartaal dat eindigt op 30 september 2026 is de eerstvolgende openbaarmaking waarin naar verwachting de prijsstelling, convenanten en overige voorwaarden van de gewijzigde faciliteit worden uiteengezet. Latere filings moeten vervolgens laten zien hoeveel van de gecommitteerde capaciteit het bedrijf daadwerkelijk opneemt, en of de accordion ooit wordt omgezet in vaste verbintenissen.