Strive (ASST) meldde een nettoresultaat dat toerekenbaar is aan gewone aandeelhouders van $474,8 miljoen voor het derde kwartaal dat eindigde op 30 september, een resultaat dat vrijdag werd gepubliceerd samen met de claim van het bedrijf dat het totale rendement van Class A jaar-tot-datum tot diezelfde datum met 103,7% beter presteerde dan bitcoin.

De GAAP-nettowinst kwam uit op $509,0 miljoen, oftewel $5,24 per aandeel op volledig verwaterde basis. Bijna alles kwam voort uit een ongerealiseerde winst van $533,7 miljoen op digitale activa gewaardeerd tegen reële waarde. De operationele omzet voor het kwartaal bedroeg slechts $2,7 miljoen, wat betekent dat de winstregel een waardering van de schatkist weerspiegelde in plaats van een bedrijf dat inkomsten uit diensten genereert. Fair-valueboekhouding, de verplichte behandeling voor digitale activa van bedrijven onder de Amerikaanse boekhoudregels, waardeert de aangehouden bitcoin elke rapportageperiode tegen de markt prijst, waardoor ongerealiseerde winsten en verliezen bij koersbewegingen in beide richtingen door het nettoresultaat lopen.

In een bericht op X dat begon met het outperformance-cijfer, benadrukte Strive ook een bitcoin-yield van 63,2% jaar-tot-datum en een bitcoin-dollarwinst van $9,00 per verondersteld uitstaand verwaterd aandeel, beide gemeten tot 30 september.

Voorzitter en CEO Matthew Cole verbond die cijfers aan de relatieve prestatie van het aandeel ten opzichte van bitcoin. “Strive heeft zijn treasury-managementstrategie met succes blijven uitvoeren en boekte in 2026 jaar-tot-datum een sterke bitcoin-yield, wat naar mijn mening de belangrijkste drijvende kracht is achter de outperformance van onze gewone aandelen ten opzichte van Bitcoin tot nu toe dit jaar”, aldus Cole in het kwartaalbericht.

Bitcoin-yield, aankopen en de preferente stapel

De bitcoin-yield, zoals Strive die definieert, meet de procentuele verandering in bitcoin per aandeel over een bepaalde periode — het is geen kasopbrengst. Op die basis boekte het bedrijf in het derde kwartaal alleen al 18,5% en van 1 oktober tot en met 30 oktober 19,3%, na de debuut van zijn SATS-preferente aandelen.

Strive verwierf in het derde kwartaal 8.136 bitcoin tegen gemiddelde kosten van ongeveer $78.885 per munt, waarmee het totaal voor de negen maanden tot 30 september uitkwam op 20.373 bitcoin. Daar volgden nog 15.124 munten tussen 1 oktober en 30 oktober. De posities stonden op 28.000 bitcoin op 30 september en bereikten op 30 oktober 43.124, waarmee Strive na recente aankopen van duizenden munten en kleinere wekelijkse aanvullingen, die nog altijd achterbleven bij Strategy, de grootste publieke bedrijfshouder van bitcoin, tot de grootste publieke bitcoin-schatkisten behoort.

De digitale activa tegen reële waarde stonden op de balans van 30 september op $2,34 miljard. De kaspositie was op 30 oktober gestegen naar $490,4 miljoen, en Strive hield nog steeds de preferente aandelen met variabele rente van Strategy, STRC, met een reële waarde van ongeveer $50,1 miljoen.

De kapitaalstructuur die de aankopen financierde bestaat grotendeels uit eeuwigdurende preferente aandelen — aandelen zonder afloopdatum waarvan de dividenden voorrang hebben op de claims van gewone aandeelhouders. Op 20 oktober sloot Strive een geregistreerde emissie af van 7 miljoen aandelen van zijn eeuwigdurende 15% Series A-preferente aandelen (SATS) voor een netto-opbrengst van ongeveer $609 miljoen. Preferente dividenden van $34,2 miljoen in het kwartaal reduceerden de GAAP-winst van $509,0 miljoen tot het bedrag van $474,8 miljoen dat toerekenbaar is aan gewone aandeelhouders.

Over een langere periode bezien verandert het beeld. Voor de negen maanden tot 30 september boekte Strive een nettoverlies dat toerekenbaar is aan gewone aandeelhouders van $88,4 miljoen. De winst in het derde kwartaal is reëel onder fair-valueboekhouding, maar is geconcentreerd in één mark-to-market-post.

Wat het ASST-aandeel het afgelopen jaar heeft gedaan

Het ASST-aandeel is niet in een rechte lijn het bitcoin-yield-scorebord van het bedrijf gevolgd. Het aandeel sloot donderdag op $20,59, ongeveer 10% lager op de dag, en handelde vrijdagochtend rond $20,70. Daarmee ligt het aandeel ongeveer 29% onder het niveau van een jaar eerder, toen Yahoo Finance de slotkoers rond $29 aangaf, en ongeveer 33% onder het lokale hoogtepunt van 21 oktober op $30,75.

Het 52-wekenbereik op Yahoo Finance loopt van $7,02 tot $34,40. Jaar-tot-datum is de beweging van de slotkoers op 2 januari rond $17,30 naar de midden-$20 een winst van ongeveer 20%, met een dieptepunt in februari nabij de onderkant van het 52-wekenbereik en een push in september terug richting $30. Tot 30 september — de afkapdatum voor de outperformance-claim van Strive — was ASST ongeveer 70% gestegen vanaf die januarislotkoers, terwijl bitcoin over dezelfde periode ongeveer 7% daalde, volgens gegevens van Yahoo Finance, een grote kloof zelfs voordat de eigen total-return-methodiek van het bedrijf wordt toegepast.

De langetermijgrafiek draagt nog steeds de sporen van 2025, toen Asset Entities de publieke shell werd voor de reverse merger van Strives bitcoin-schatkist en de koers op weekslotussen in de drie cijfers uitschootte voordat hij instortte. Beleggers die die conversie uitzaten, beleefden een heel andere rit dan het nette jaar-tot-datum relatieve-rendementscijfer dat Strive bovenaan de vrijdagse aankondiging plaatste.

Cole zei dat de recente SATS-emissie Strive in de positie brengt dat het bedrijf “nog nooit in een betere positie is geweest om langetermijnrendementen te genereren die onze gewone aandeelhouders meer opleveren dan Bitcoin”. De vraag voor ASST is of nog een kwartaal van bitcoin-yield en met preferente aandelen gefinancierde aankopen de kloof met bitcoin kan heropenen, na een jaar waarin het aandeel nog ver onder het niveau van twaalf maanden geleden handelt, ook al is de schatkist gestegen voorbij 30.000 en vervolgens 40.000 bitcoin.

Dit artikel verscheen eerst op Bitcoin Magazine en is geschreven door Micah Zimmerman.