Mark Palmer, senior equity research analyst bij StoneX, was te gast bij Bitcoin Magazine om de redenering achter het verlaagde prijsdoel van $435 voor Strategy (MSTR) toe te lichten en zijn vooruitzichten te schetsen op consolidatie onder digitale-activatreasurybedrijven (DAT's) — beursgenoteerde bedrijven die bitcoin als treasury-asset aanhouden.

Het gesprek begint met de recente kapitaalallocatie van Strategy. Het bedrijf — voorheen MicroStrategy en de grootste corporate houder van bitcoin — besteedde ongeveer $176 miljoen aan het terugkopen van zijn preferente aandelen STRC, bijgenaamd "Stretch", tegenover ongeveer $29 miljoen aan bitcoin-aankopen, een verhouding van zes tot één. Palmer gaat na of die verdeling in het belang is van de aandeelhouders van MSTR.

Een centraal thema is de rol van STRC in de kapitaalwerving van Strategy. Palmer legt uit waarom de preferente aandelen fundamenteel zijn voor de wijze waarop het bedrijf kapitaal aantrekt en hoe de $4,9 miljard USD Reserve STRC terugduwt richting pari — de nominale waarde waartegen preferente aandelen worden uitgegeven. Hij legt ook uit waarom Strategy niet simpelweg het dividendpercentage verhoogt, een stap die het bedrijf zou committeren aan grotere terugkerende betalingen op elk preferent aandeel.

Andere onderwerpen zijn de werking van de dagelijkse dividenden van STRC — een breuk met het driemaandelijks ritme van de meeste preferente aandelen — en de volatiliteit rond ex-dividenddata, de afkapdatum waarop nieuwe kopers het komende dividend niet meer ontvangen, tevens de verkoopgolf in Stretch in juni en de rol van institutionele investeerders, en waar spanningen op de balans van een bitcoin-treasury doorgaans als eerste zichtbaar worden.

Palmer zet ook eeuwig durende preferente aandelen — aandelen zonder looptijd — af tegen converteerbare obligaties, schuldinstrumenten die kunnen worden omgezet in aandelen, waarbij hij verwijst naar de aanpak van Strive, en bespricht USD-kasposities, aflossingen van converteerbare obligaties en de push van Metaplanet naar de Verenigde Staten. Hij sluit af met een toelichting op waarom StoneX het prijsdoel voor MSTR heeft verlaagd naar $435 — een discussie die lezers een checklist voor de DAT-sector meegeeft: hoe dicht STRC bij pari verhandelt, de omvang van de USD Reserve van Strategy, het tempo van de aflossingen op converteerbare obligaties, en hoe de Amerikaanse expansie van Metaplanet zich ontwikkelt.

Het interview is gepubliceerd op Bitcoin Magazine en is geschreven door Patrick Green.

DISCLAIMER: De standpunten en meningen in deze uitzending zijn die van de deelnemers en weerspiegelen niet noodzakelijk het officiële beleid of het standpunt van BTC Inc., Bitcoin Magazine of gelieerde entiteiten. Deze inhoud wordt uitsluitend voor informatieve en educatieve doeleinden verstrekt en moet niet worden opgevat als beleggings-, juridisch, belasting- of boekhoudkundig advies. Niets in deze uitzending vormt een sollicitatie, aanbeveling, goedkeuring of aanbod om effecten of financiële instrumenten te kopen of te verkopen. Kijkers dienen hun eigen adviseurs te raadplegen voordat zij financiële of zakelijke beslissingen nemen.