Standard Chartered heeft de prognose voor de stablecoinmarkt om $2 biljoen te bereiken naar achteren geschoven: het doelwit is verplaatst van 2028 naar 2030 nadat de groei van de supply stokte terwijl de totale sectorwaarde rond de $309 miljard blijft hangen.

De bank verlaagt haar doelwit niet. Geoffrey Kendrick, hoofd van het onderzoek naar digitale activa van de bank, zei er zeker van te blijven dat de groei zal komen, maar op een langere termijn dan aanvankelijk werd verwacht — ongeacht de sterke stijging van blockchain-transactievolumes.

Groei van de supply is tot stilstand gekomen

Stablecoins zijn tokens die ontworpen zijn om een vaste waarde ten opzichte van fiatvaluta's aan te houden, meestal de Amerikaanse dollar, en worden doorgaans gedekt door reserveportefeuilles die kortlopende staatsobligaties bevatten.

Kendrick wees erop dat de stablecoin-supply het afgelopen jaar beperkt bleef tot een bereik van $300 miljard tot $320 miljard, en hij karakteriseerde de recente dip als cyclisch, veroorzaakt door negatieve ontwikkelingen op de cryptomarkten.

Gegevens van DefiLlama zetten de totale supply op ongeveer $303,7 miljard, bestaande uit $184 miljard in USDT en $73 miljard in USDC. Allium rapporteerde in augustus een supply van $303 miljard, een stijging van slechts 6% in een jaar, met Tether en Circle samen op 85% marktaandeel.

Het gebruik stijgt terwijl de supply stil blijft staan

De maandelijkse transactievolumes bereikten in 2026 ongeveer $10 biljoen, tegen $4 biljoen in 2025, met een piek van $19 biljoen in mei. De totale maandelijkse snelheid — een maatstaf voor hoe vaak elk token in omloop van eigenaar wisselt — verdubbelde van 15 naar 30; de snelheid van USDC steeg van 45 naar 80, terwijl die van USDT stabiel bleef rond de 7.

Volgens Kendrick wordt USDT vaak geassocieerd met dollarsparen in opkomende markten, terwijl USDC wordt gebruikt voor betalingsverwerking, financiële transacties vroege afwikkeling door AI-agenten.

Transacties zijn niet hetzelfde als betalingen

Niet alle on-chain transacties vertegenwoordigen bestedingen. Uit het onderzoek van Allium bleek dat slechts $4 biljoen aan economische activiteit kan worden toegeschreven aan de $85 biljoen die tussen januari en augustus 2026 werd overgedragen. Handel goed voor 69% van die activiteit, terwijl betalingen 13% vertegenwoordigden.

Toch bereikten betalingen ten minste $401 miljard, een groei van 42%. Bedrijven ontvingen 58%–64%, en grensoverschrijdende betalingsvolumes groeiden zeven keer sneller dan traditionele fiatkanalen.

Onderzoek van Visa, met behulp van on-chain analytics, mat een driemaandelijkse snelheid van 13,56 eind 2025, maar slechts 0,08 voor retailtransacties onder de $250. Dergelijke transacties vertegenwoordigden minder dan 1% van de activiteit — een verdeling die aantoont dat de huidige on-chain economie nog steeds geconcentreerd is in grootschalige transacties in plaats van dagelijkse consumentenuitgaven.

Wat meer gebruik, en niet meer supply, zou kunnen veranderen

De groeiende transactievolumes maken institutionele betalingen steeds concurrentiekrachtiger. Kendrick benoemde Open USD, M^0 en het geplande bankennetwerk A+ als uitdagers in dit veld.

"Kwesties zoals yield capture zullen uiteindelijk bepalen hoe deze sector zich ontwikkelt," zei Kendrick tegen The Block. Yield capture verwijst naar de vraag wie de rente ontvangt die wordt gegenereerd door de reserveactiva van een stablecoin.

Stablecoinreserves hebben ook gevolgen voor de staatsobligatiemarkt. Allium heeft geschat dat het Amerikaanse ministerie van Financiën $170 miljard aan nieuwe vraag zal ontvangen, terwijl de Bank for International Settlements (BIS) de instromen heeft gekoppeld aan lagere kortlopende rendementen. Volgens een eerder rapport van Cryptopolitan wees de oorspronkelijke prognose van Standard Chartered op $1,6 biljoen aan nieuwe vraag naar T-bills.

Volgens een andere BIS-studie is wel 98% van de stablecoinwaarde in dollars luidend — wat de dollardominantie versterkt, maar ook risico's van digitale dollarisering met zich meebrengt.

Brookings-onderzoekers Nellie Liang en Brent Neiman hebben vastgesteld dat stablecoins weliswaar het potentieel hebben om internationale geldoverdrachten te versnellen, maar dat bezwaren rond consumentenbescherming en sanctiehandhaving terecht blijven bestaan.

Regulering als doorslaggevende factor

De GENIUS Act, die in juli 2025 werd ondertekend als eerste federaleader voor de uitgifte van payment stablecoins in de Verenigde Staten, zal naar verwachting in januari 2027 in werking treden, mogelijk eerder als de uitvoeringsregelgeving eerder wordt afgerond.

Kendrick waarschuwde dat USDT terrein kan verliezen "als mondiale toezichthouders het voorbeeld van" de Amerikaanse regels nauwgezet zouden volgen, wat door banken ondersteunde concurrentie zou aanmoedigen.

Uit de gegevens volgen twee kortetermijn-ijkpunten: of de uitvoeringsregels eerder klaar zijn dan de ingangsdatum in januari 2027, en of de supply eindelijk doorbreekt uit het bereik van $300 miljard tot $320 miljard waarbinnen deze zich het afgelopen jaar bewoog. Of de stablecoin-supply gelijke tred kan houden met de steeds groeiende vraag, zal bepalen of de herziene prognose van Standard Chartered van $2 biljoen in 2030 werkelijkheid wordt.