Circle's USDC-stablecoin is het eerste e-geldtoken dat onder de Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) van de Europese Unie als "significant" is aangemerkt. De Europese Bankautoriteit (EBA) maakte de aanmerking op 14 oktober bekend in een officiële persbericht, waarmee USDC het eerste van 45 aangemelde e-geldtokens is dat deze status krijgt. Vanaf 12 november 2026 zal de EBA, naast de Franse banktoezichthouder, rechtstreeks toezicht houden op belangrijke financiële vereisten voor de stablecoin, waardoor de twee autoriteiten ruim een jaar hebben om de overdracht te coördineren.

EBA neemt financieel toezicht op USDC over

Onder MiCA's kader voor significante tokens zal de EBA rechtstreeks toezicht houden op het eigen vermogen van USDC, de reserveactiva, de liquiditeitsvereisten en de herstel- en terugbetalingsplannen. Deze verantwoordelijkheden zullen worden overgedragen van de Franse Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR). Reserve- en liquiditeitsregels staan centraal in het toezicht op stablecoins, omdat de activa die een uitgever aanhoudt bepalend zijn voor de inwisseling van het token tegen de opgegeven waarde.

De overdracht dekt niet alles. De ACPR behoudt toezicht op corporate governance, kwalificerende deelnemingen, beoordelingen van de geschiktheid van het management, uitbesteding en belangenconflicten. De twee autoriteiten zullen de overgang coördineren en samenwerken bij het doorlopende toezicht.

USDC wordt in Europa uitgegeven door Circle Internet Financial Europe SAS en in de Verenigde Staten door Circle Internet Financial LLC. De EBA heeft tevens een memorandom van overeenstemming ondertekend met de New York State Department of Financial Services om informatie-uitwisseling over grensoverschrijdende stablecoinactiviteiten te ondersteunen.

Eerste van 45 aangemelde e-geldtokens

Volgens de EBA hebben toezichthouders meldingen ontvangen voor 45 e-geldtokens onder MiCA. USDC is als eerste gevonden te voldoen aan de criteria voor significante classificatie na beoordeling door de autoriteit. Als eerste aanmerking biedt het een eerste referentiepunt voor hoe de EBA deze criteria toepast op de andere aangemelde tokens.

De aanmerking verleent Circle geen nieuwe licentie en verplaatst ook niet al het toezicht naar de EBA. In plaats daarvan voegt het rechtstreeks toezicht op Europees niveau toe aan specifieke financiële waarborgen, terwijl de ACPR haar bestaande verantwoordelijkheden behoudt.

Circle Franse dochteronderneming ontving in juli 2024 een e-geldinstellingslicentie van de ACPR. Die goedkeuring stond haar toe om USDC en de euro-gedekte stablecoin EURC uit te geven onder Europese regels. MiCA's bepalingen voor e-geldtokens traden in juni 2024 in werking in de hele Unie, waarmee de eerste uniforme regelgeving voor stablecoin-uitgevers in de EU ontstond.

De discussie over Circle's reserveregels gaat verder

De classificatie valt samen met Circle's druk op Europese beleidsmakers om MiCA's reserverequirementen voor stablecoins te herzien. Het bedrijf heeft regels in twijfel getrokken die uitgevers verplichten een deel van hun reserves aan te houden in bankdeposito's.

Circle verwees naar de ineenstorting van Silicon Valley Bank in 2023, toen ongeveer $3,3 miljard aan USDC-reserves tijdelijk ontoegankelijk werd en het token korte tijd zijn dollarpariteit verloor. Het bedrijf heeft gepleit voor reserverequirementen die meer nadruk leggen op liquiditeit in plaats van vaste regels voor bankdeposito's.

De classificatie van de EBA past de bestaande MiCA-vereisten toe en neemt Circle's voorgestelde wijzigingen niet over. Er blijven dus twee kwesties open: de start van rechtstreeks EBA-toezicht in november 2026, en of Europese beleidsmakers de reserveregels die Circle heeft aangevochten opnieuw bekijken.