SpaceX (SPCX)-aandelen zakten woensdagochtend, waarmee een winstreeks van drie handelsdagen in gevaar komt nu stijgende Treasury-rendementen druk zetten op Amerikaanse beurzen. Het aandeel daalde in de vroege handel circa 1,6% naar $169,05 en gaf daarmee een deel van de sterke koerswinsten van vrijdag, maandag en dinsdag terug. De terugval kwam tot stand nu beleggers hogere financieringskosten, een omvangrijk voorgestelde schuldemissie en een periode van recente operationele vooruitgang tegen elkaar afwogen.

Space Exploration Technologies Corp., dat onder het ticker-symbool SPCX handelt, begon de handelsdag in het verlengde van een herstel dat verband hield met recente Starship- en Falcon-lanceeractiviteiten.

Stijgende Treasury-rendementen wegen op groeiaandelen

Het rendement op tienjarige Treasury-obligaties bereikte 5,36%, terwijl het rendement op dertigjarige obligaties steeg naar 5,73%. Hogere rendementen, die de financieringskosten in de hele economie verhogen, duwden de belangrijkste Amerikaanse indices omlaag en verhoogden de druk op groeioriënterde aandelen, waaronder het recent beursgenoteerde SpaceX. Die rentegevoeligheid is een bekend kenmerk van groeiaandelen: wanneer langetermijnrendementen stijgen, wordt de waarde van winsten die pas over jaren worden verwacht zwaarder verdisconteerd, een berekening die druk uitoefent recent genoteerde bedrijven die nog kapitaalintensieve programma's zoals Starship, Starlink en een groeiend AI-datacentertraject financieren.

De recente koersopmars was aanzienlijk. SpaceX won vrijdag 7,35% en maandag nog eens 7,63%, voordat het dinsdag 0,49% toevoegde. De rally van drie dagen volgde op een zwakkere handelsperiode nadat het aandeel $225 had bereikt na de beursdebuut van het bedrijf in juni. Het aandeel verbleef het grootste deel van die periode onder de $150 voordat het vorig week boven dat niveau uitbrak.

Voorgestelde schuldemissie van $40 miljard trekt de aandacht van beleggers

SpaceX is volgens de Financial Times van plan circa $40 miljard aan nieuwe schuld op te nemen. Het voorgestelde pakket omvat grofweg $10 miljard aan bankleningen en $30 miljard aan investment-grade schuld. Apollo Global Management zou de financiering kunnen leiden, die mogelijk in 2027 kan worden afgerond. Omdat obligatievoorwaarden worden vastgesteld op basis van de heersende rendementen, is het renteklimaat tussen nu en een mogelijke afronding in 2027 een variabele die de uiteindelijke kosten van het pakket mede bepaalt.

Het geld zou helpen bij de financiering van aankopen van Nvidia-chips voor datacenters nu SpaceX zijn kunstmatige-intelligentieactiviteiten uitbreidt. Per 30 juni meldde het bedrijf $38,4 miljard aan schuld, naast $1,1 miljard aan financiële leasoverplichtingen. Het hield bovendien circa $100 miljard aan contant geld en verhandelbare effecten aan, terwijl het Google's Project Suncatcher orbitale test ondersteunde. Indien uitgevoerd op de voorgestelde omvang, zou de nieuwe emissie nagenoeg gelijk zijn aan de volledige schuldenlast van het bedrijf per 30 juni, wat verklaart waarom het pakket naast de operationele resultaten aandacht trekt.

Het bericht over het grote financieringspakket gaf beleggers een nieuw afwegingspunt naast de operationele vooruitgang en de uitgavenplannen van het bedrijf.

Recente lanceringen ondersteunden de rally

Operationeel nieuws hielp het recente herstel op gang te brengen. SpaceX voltooide een volledige orbitale Starship-test en zette 26 Starlink V3-satellieten uit, ondanks een motorstoring tijdens de beklimming. Het bedrijf stuurde ook vier astronauten naar het Internationale Ruimtestation en voltooide die week een reeks andere lanceringen.

Marktwaarnemers volgden eveneens de verschuiving in de waardering van het bedrijf nadat het aandeel weer boven de $170 uitkwam. Op maandag handhaafde Morgan Stanley-analist Adam Jonas een Overweight-rating en een koersdoel van $300. Goldman Sachs verhoogde zijn koersdoel van $220 $230 en behield een Buy-rating op het aandeel. Samen omsluiten die gepubliceerde doelstellingen van $230 en $300 het niveau van $225 dat het aandeel bereikte na de debuut in juni, en geven lezers zo een referentiepunt voor waar het bedrijf handelt ten opzichte van zijn vroege publieke marktgeschiedenis.

Het SpaceX-aandeel bleef ondanks het herstel onder zijn juniptop. De daling van woensdag weerspiegelde bredere marktzwakte, hogere Treasury-rendementen en hernieuwde aandacht voor de geplande schuldenopname van het bedrijf. Beleggers bleven lanceeractiviteit, AI-uitbreiding en defensiecontracten volgen nu SpaceX door zijn eerste maanden als beursgenoteerd bedrijf gaat, waarbij het traject van de voorgestelde financiering richting een mogelijke afronding in 2027 een vaste datum op de agenda is.