Michael Novogratz, ceo van Galaxy Digital, riep beleggers op blootstelling aan kunstmatige intelligentie aan te houden, terwijl hij de speculatieve hausse in de sector tegelijkertijd omschreef als de grootste bubbel uit zijn leven, meldde Bloomberg. Deze combinatie — een bubbelwaarschuwing naast een pleidooi om belegd te blijven — onderstreept de spanning die door de beoordelingen van de AI-rally in de financiële sector loopt.

Tijdens het Greenwich Economic Forum deze week, een jaarlijks beleggerscongres in Greenwich, Connecticut, betoogde Novogratz dat de rally nog niet ten einde is. Hij zei dat aan AI gerelateerde aandelen goedkoop bleven ten opzichte van de winsten. Galaxy Digital is het in 2018 door Novogratz opgerichte financiële dienstverleningsbedrijf voor digitale activa.

De uitspraken vielen in een markante periode voor AI-aandelen. Winsten in AI-gerelateerde aandelen hielpen de S&P 500, de referentie-index van grote Amerikaanse bedrijven, dinsdag aan een recordhoogte, terwijl de marktkapitalisatie van Nvidia, de belangrijkste ontwerper van AI-chips, $6 biljoen naderde — een niveau dat geen enkel bedrijf ooit heeft bereikt. Bloomberg meldde prognoses dat grote technologiebedrijven volgend jaar meer dan $1 biljoen aan AI-kapitaaluitgaven zullen doen — langetermijninfrastructuuruitgaven aan datacenters en computerhardware die ten grondslag liggen aan de uitbouw van de sector.

Niet elke vooraanstaande belegger deelt die kijk. Ray Dalio, oprichter van Bridgewater Associates, een van de grootste hedgefondsen ter wereld, gaf woensdag op een conferentie in Singapore een voorzichtiger inschatting. Dalio zei dat stijgende rente en de behoefte van beleggers om vermogen in contanten om te zetten AI-bubbel dichter bij het barsten brachten. In marktermen omschrijft een bubbel aandelenprijzen die losraken van fundamentele factoren zoals winsten en kasstromen — het patroon dat voorafging aan de dot-comcrash van 2000 en de financiële crisis van 2008.

Strategen van Bank of America stelden dinsdag dat aandelenderivaten beleggers in staat zouden kunnen stellen deel te nemen aan de rally terwijl ze zich indekken tegen mogelijke verliezen.

Hou Wey Fook, chief investment officer van de in Singapore gevestigde bank DBS, betwist de karakterisering als bubbel en verwees naar de winstmultiples van Nvidia, die bijna op hun laagste niveau sinds 2016 staan, en naar een verwachte winstgroei van 70% volgend jaar. Samen genomen laten de standpunten van Novogratz, Dalio, Bank of America en DBS zien hoe dezelfde marktomstandigheden in de sector tot sterk uiteenlopende conclusies leiden.

Novogratz betoogde tevens dat de concurrentie tussen de Verenigde Staten en China het voor toezichthouders en bedrijven moeilijk zal maken de AI-ontwikkeling te vertragen, zelfs nu ontwikkelaars zelf voor meer voorzichtigheid pleiten. De nu vastgelegde winst- en uitgavenprognoses geven het debat over de bubbel de meest concrete ijkpunten om de komende jaar aan te meten.