Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) aandelen klommen vrijdag 6% naar $31,13, met intradayhoogten tot $31,34. Ondanks de stijging blijft het aandeel ver onder het 52-weekse hoog van $58,78.

De beweging werd gedreven door hernieuwd optimisme rond de vraag naar AI-infrastructuur en een nauwkeuriger blik op de laatste voorlopige kwartaalupdate van het bedrijf, die opvallende cijfers onthulde.

Supermicro meldde meer dan $60 miljard aan nieuwe AI-serverorders te hebben geboekt tijdens het fiscale vierde kwartaal dat eindigde op 30 juni, waarmee de achterstand naar een recordniveau steeg in de aanloop naar fiscaal 2027. Het cijfer onderstreept het tempo waarmee hyperscalers, bedrijven en overheden zich committeren aan AI-rekenkracht, waarbij Supermicro concurreert met Dell Technologies, Hewlett Packard Enterprise en anderen voor een aandeel in de opbouw.

De omzet voor het kwartaal wordt verwacht nabij de ondergrens van de richtlijn van $11 miljard tot $12,5 miljard uit te komen. Het margeverhaal is echter aanzienlijk anders. De brutomarges worden nu verwacht tussen 15% en 17% uit te komen, vergeleken met de eerdere richtlijn van slechts 8,2% tot 8,4%, wat neerkomt op ongeveer een verdubbeling van de eerdere verwachtingen. De verbetering sluit aan bij een bredere verschuiving in de industrie naar waardevollere configuraties, waaronder vloeistofgekoelde systemen die zijn ontworpen voor de nieuwste GPU-platforms van NVIDIA, die rijker geprijsd zijn dan standaard rackservers.

Obstakels die aandelen rond de $30 houden

Ondanks het enorme orderboek is de marktreactie gematigd geweest. Supermicro waarschuwde dat niet alle orders vaste toezeggingen vertegenwoordigen en dat sommige onderhevig kunnen zijn aan annuleringen of vertragingen.

Het bedrijf haalt ook $7 miljard op via aan aandelen gerelateerde financiering om componentenaankopen te bekostigen die nodig zijn om die orders uit te voeren, wat zorgen over verdunning oproept bij bestaande aandeelhouders.

Een onafhankelijk onderzoek door de raad van bestuur naar bepaalde transacties in verband met vermeende exportcontrolekwesties is nog lopend. De onafhankelijke auditor heeft de voorlopige cijfers nog niet gecontroleerd.

Deze factoren helpen verklaren waarom het aandeel verhandeld wordt tegen een koers-winstverhouding van slechts 16,47, met een PEG-ratio van 0,36, in de buurt van meerjarige waarderingsdieptepunten — een scherp contrast met de premie-multiples die doorgaans aan AI-infrastructuuraandelen worden toegekend, wat de voorzichtigheid van investeerders weerspiegelt rond vraagstukken op het gebied van governance en accounting.

Aandacht richt zich op winstrapport van 11 augustus

Investeerders zijn nu gericht op het winstrapport van 11 augustus. De belangrijkste vragen zijn hoeveel van de achterstand van $60 miljard zal worden omgezet in vaste omzet en of de marges op het verbeterde niveau kunnen standhouden.

Het vorige winstrapport in mei toonde een winst per aandeel van $0,84, waarmee de consensusverwachting van $0,63 werd overtroffen. De omzet van $10,24 miljard bleef onder de schatting van $12,39 miljard, maar vertegenwoordigde nog steeds een jaar-op-jaargroei van 122,7%.

Het sentiment van analisten is verdeeld. Vier analisten geven het aandeel een Buy, 12 een Hold en twee een Sell. De gemiddelde prijsdoelstelling bedraagt $39,21.

Rosenblatt Securities heeft een prijsdoelstelling van $45 met een Buy-rating. Goldman Sachs handhaafde een Sell-rating. Wedbush verlaagde het doel van $42 naar $34 en geeft het aandeel een Neutral-rating.

De institutionele eigendom bedraagt 84,06%, met verschillende fondsen die hun posities in het tweede kwartaal hebben uitgebreid, waaronder Baird Financial Group, dat zijn belang met 54,9% vergrootte.

Het 50-daags voortschrijdend gemiddelde van het aandeel is $31,56 en het 200-daags voortschrijdend gemiddelde is $30,46, waardoor de huidige prijs in lijn ligt met beide niveaus.