Op 19 augustus kondigde de US Treasury aan de omvang van haar terugkopen van langlopende staatsobligaties te verdubbelen. Bij deze operaties koopt de Treasury uitstaande langer lopende effecten terug, waarbij de aankopen worden gefinancierd met korter lopende schatkistwissels — een instrument dat het departement in 2024 op regelmatige basis opnieuw invoerde om de liquiditeit in oudere emissies te ondersteunen. De maatregel droeg bij aan een merkbare daling van de rendementen aan het lange uiteinde van de curve en maakt deel uit van de bredere inspanningen van de Treasury om de druk op de langlopende leenkosten te beteugelen. Tot die inspanningen behoren marktinterventies en oproepen aan de Federal Reserve om de limieten van de FIMA-repofaciliteit uit te breiden, waarmee buitenlandse monetaire autoriteiten dollarliquiditeit kunnen verkrijgen door hun Treasury-obligaties tijdelijk als onderpand te stellen in plaats van deze rechtstreeks te verkopen.

Lagere Treasury-rendementen verbeteren de relatieve aantrekkelijkheid van edelmetalen, die geen rente-inkomen genereren, hetgeen directe steun biedt aan zilver. De dubbele aard van het metaal verdient hier aandacht: naast de functie van waardeopslag is zilver een industriële grondstof, en industriële toepassingen vormen het grootste aandeel van de jaarlijkse zilvervraag, met fotovoltaïsche zonne-energie als een belangrijke en groeiende component. Industriële vraag is in de huidige omgeving een verdere ondersteunende factor: de Chinese invoer van zilverhoudende ertsen steeg in juni met 62,5% op jaarbasis, gedreven door een uitdijende productie van zonnepanelen en apparatuur voor het elektriciteitsnet.

Technische analyse van zilver

Sinds 17 juli beweegt XAG/USD zich in een uitgesproken opwaartse trend op de vieruursgrafiek. In het bovenste deel van deze stijging ontstond midden augustus een patroon dat lijkt op een verbredende driehoek. In tegenstelling tot een conventionele driehoek verbreedden de grenzen van dit patroon zich in plaats van naar elkaar toe te bewegen, wat wijst op toenemende volatiliteit tijdens de consolidatiefase.

Op 20 augustus brak de koers boven de formatie uit en heeft deze zich sindsdien boven het huidige marketprofiel gehandhaafd. De uitbraakcandle ging gepaard met een merkbare toename van het verticale volume in vergelijking met de voorafgaande consolidatiebars, hetgeen enige bevestiging aan de beweging toevoegt.

Na de uitbraak bewoog zilver zich boven de bovengrens van het profiel bij $66,58. Indien het bullish momentum aanhoudt, is het volgende belangrijke referentiepunt aan de bovenzijde het rode weerstandsniveau bij $69,74.

Een terugkeer binnen het profiel zou de aandacht verplaatsen naar het cluster van twee belangrijke niveaus: het Point of Control (POC) — de prijs waarbij binnen het profiel het hoogste handelsvolume is geregistreerd — op $65,165 en de ondergrens van het profiel op $64,345. Door de nabijheid van deze niveaus is dit gebied bijzonder belangrijk voor het beeld op korte termijn. Indien verkopers de koers door dit cluster drukken, zou de volgende potentiële steun zich rond het groene niveau bij $62,700 kunnen bevinden.

De RSI + MAs-indicator toont momenteel waarden van 66, 56 en 56. De oscillator bevindt zich boven de neutrale zone, terwijl beide voortschrijdende gemiddelden onder de bovengrens ervan blijven en slechts beginnen een mogelijke uitbraak te naderen.

De uitbraak boven de verbredende driehoek op verhoogd volume wijst in eerste instantie op verder opwaarts potentieel, hoewel het handhaven van de koersen boven het marketprofiel aanvullende bevestiging zal vereisen. Het niveau van $66,58 zal daarom op korte termijn waarschijnlijk belangrijk blijven: handhaving daarboven zou een voortzetting richting $69,74 begunstigen, terwijl een terugkeer onder het profiel het gebied 65,165–64,345 weer onder de aandacht zou kunnen brengen.

Het bredere beeld zal daarnaast gevoelig blijven voor de richting van de rendementen van de US Treasury. Een aanhoudende daling van de rendementen kan verdere steun aan zilver bieden, terwijl een hernieuwde stijging van de langlopende rendementen het opwaartse potentieel van het metaal kan beperken. Het tijdschema van de terugkoopoperaties van de Treasury en een eventuele reactie van de Federal Reserve op de limieten van de FIMA-faciliteit zijn de bijbehorende ontwikkelingen om in de gaten te houden, aangezien deze direct van invloed zijn op het lange uiteinde van de curve.