Europese olieraffinaderijen worden geconfronteerd met aanzienlijk hogere kosten voor ruwolieleveringen nadat de Saudische oost-westpijpleiding buiten gebruik is gesteld, waardoor een cruciale exportroute die de Straat van Hormuz omzeilt, is verstoord.

De sluiting, die volgde op aanvallen op het systeem, heeft Saudi Aramco ertoe gebracht geplande leveringen te annuleren of uit te stellen. Kopers in Europa zijn gedwongen alternatieve bronnen te zoeken, wat heeft bijgedragen aan stijgende brandstofprijzen in de regio en recordspotpremies voor beschikbare ladingen — de gangbare prijs voor direct geleverde vaten op de open markt. Omdat dergelijke ladingen bovenop de benchmarkruolie worden geprijsd, hebben die premies directe invloed op de inputkosten van raffinaderijen.

De druk is zichtbaar in de fysieke ruolieprijsvorming. De Johan Sverdrup-kwaliteit, een Noorse ruolie uit de Noordzee, werd naar verluidt aangeboden tegen $35 per vat boven Dated Brent, de benchmark die ten grondslag ligt aan de prijsvorming van een groot deel van de wereldolie. De dieselprijzen stegen ondertussen boven $200 per vat, wat wijst op een uitzonderlijk krappe destillatemarkt. Deze ontwikkeling is van belang ver buiten de ruoliehandel, aangezien diesel vrachtvervoer, landbouw en een groot deel van de Europese industriele activiteit aandrijft, en krapte bij destillaten doorgaans doorwerkt in transport- en productiekosten.

Een belangrijke route rondom de Straat

De oost-westpijpleiding vervoert ruwolie van de oostelijke produktieregio van Saoedi-Arabië naar de Rode Zee en biedt exporteurs een alternatief voor de Straat van Hormuz, het zee-engte tussen de Perzische Golf en de Golf van Oman waar jaarlijks ongeveer een vijfde van de wereldolie doorheen stroomt. Nu de pijpleiding buiten gebruik is, zijn de volumes die normaal via deze route stromen komen te vervallen, wat het aanbod voor Europese kopers heeft verkleind en de premies naar recordniveaus heeft gedreven.

Marktanalyse

Volgens het rapport wijzen de marktdynamiek op een krapper wordend aanbod als gevolg van de sluiting van de Saudische pijpleiding, waarbij de premies voor ruolieleveringen in Europa niveaus bereiken die passen bij toegenomen aanbodbeperkingen. De prijsvorming geeft aan dat marktdeelnemers het potentieel meewegen dat de ruolieprijzen naar nieuwe hoogtepunten kunnen stijgen in het licht van deze ontwikkelingen.

Waarop te letten

De aandacht zal uitgaan naar de manier waarop Europese raffinaderijen zich aanpassen aan de verstoorde toeleveringsketen en of alternatieve bronnen de markt kunnen stabiliseren. Sleutelfiguren, waaronder OPEC-secretaris-generaal Mohammad Sanusi Barkindo en de Saudische energieminsiter Abdulaziz bin Salman Al Saud, kunnen de situatie beïnvloeden via beleidsmaatregelen of productieaanpassingen. De OPEC, een groep van belangrijke olieproducerende landen, coördineert de ruolieproductieniveaus tussen haar leden. De reactie van de markt op deze ontwikkelingen kan de waarschijnlijkheid verder beïnvloeden dat ruwolie voor het einde van het jaar een nieuw recordhoogtepunt bereikt, aldus het rapport.