De twee Zuid-Koreaanse geheugenchipreuzen, Samsung Electronics en SK hynix, boekten hun sterkste wekelijkse koersdalingen sinds de wereldwijde financiële crisis van 2008, nu recordverkoop door buitenlandse beleggers de zorgen over de Amerikaanse rente, een mogelijke AI-investeringszeepbel en de toenemende concurrentie van Chinese geheugenproducenten versterkte.

Uit gegevens van de Korea Exchange blijkt dat de aandelen van Samsung Electronics tussen maandag en vrijdag 17,8 procent ploften, van 262.000 won naar 215.500 won ($195 naar $160). Het was het scherpste wekelijkse verlies van het aandeel sinds de vierde week van oktober 2008, toen het tijdens de wereldwijde financiële crisis 19,3 procent verloor.

SK hynix viel dieper, met een daling van 24,3 procent van 1,681 miljoen won naar 1,272 miljoen won — de sterkste wekelijkse daling sinds de derde week van november 2008, toen het aandeel 31,9 procent zakte.

Buitenlandse beleggers dreven de verkoop aan en stootten deze week netto voor 11,21 biljoen won aan op de Kospi genoteerde aandelen af. Samsung Electronics was goed voor 3,47 biljoen won van de nettoverkoop en SK hynix voor 5,35 biljoen won, samen 78,8 procent van de totale netto buitenlandse verkoop. Buitenlandse kapitaalstromen en eigendomspercentages worden dagelijks door de Korea Exchange bijgehouden, en buitenlandse beleggers behoren tot de grootste houders van Koreaanse aandelen, waardoor hun bewegingen een nauw gevolgde graadmeter zijn voor de wereldwijde sentiment richting de markt.

De terugtrekking drukte het buitenlandse eigendom van Samsung Electronics naar 45,98 procent per vrijdag, het laagste niveau sinds juli 2009, terwijl de buitenlandse belangen in SK hynix daalden naar 48,85 procent, een niveau dat voor het laatst in december 2021 werd gezien.

Beide chipfabrikanten boekten sterke resultaten, maar beleggers richtten zich op toenemende externe tegenwind: onzekerheid over de Amerikaanse rente, twijfels over het rendement van massale AI-ineringen en groeiende concurrentie uit China. De inzet reikt ver voorbij de twee aandelen: Samsung en SK hynix behoren tot de grootste geheugenproducenten ter wereld en leveren de DRAM- en NAND-chips die ten grondslag liggen aan smartphones, pc's en AI-datacenters, en halfgeleiders zijn het grootste exportproduct van Zuid-Korea. SK hynix heeft met name een leidende positie opgebouwd in high-bandwidth memory (HBM), het gestapelde chipformaat dat in AI-accelerators wordt gebruikt, waardoor het zwaar is blootgesteld aan precies die datacentergolf waarvan het rendement nu wordt betwijfeld.

Die zorgen namen toe nadat ChangXin Memory Technologies (CXMT), de grootste DRAM-fabrikant van China, onlangs plannen aankondigde om tegen eind 2026 next-gen servergeheugen op basis van een dichtere 4F-kwadrat celarchitectuur uit te rollen, een teken van de ambitie om de Koreaanse chipfabrikanten uit te dagen in geavanceerd geheugen. Het plan roept vragen op over de langetermijncompetitieve positie van Samsung en SK hynix, al heeft CXMT nog niet aangetoond dat de technologie economisch massaal geproduceerd kan worden en heeft het geen gedetailleerde productspecificaties of productieopbrengsten bekendgemaakt. Of die openbaarmakingen op schema komen — en wat ze onthullen over kosten en opbrengsten — is een van de duidelijkste ijkpunten voor hoe serieus de uitdaging wordt.

SK hynix heeft bovendien te maken met onzekerheid over een mogelijke notering in de VS van Solidigm, zijn NAND-flashdochter, uit zorgen dat een aparte notering de waardering van het moederbedrijf zou kunnen drukken. Elke formele stap richting zo'n notering zou, naast de wekelijkse gegevens over buitenlandse kapitaalstromen, beleggers verdere referentiepunten bieden over hoe deze druk zich ontwikkelt.

"De zorgen zullen op korte termijn waarschijnlijk niet afnemen in een ongunstig macro-economisch klimaat. Verhoogde marktvolatiliteit kan nog enige tijd aanhouden," aldus Park Jae-hwan, analyst bij Eugene Investment & Securities.

Bron: Korea Herald