Eerste spade in de grond: kunnen terugbetalingsbonussen het holdout-probleem oplossen?
Belangrijkste punten
- •De studie, mede geschreven met Cason en Zubrickas, is gepubliceerd in het Journal of Urban Economics en test een voorwaardelijk terugbetalingsbonusmechanisme om holdout-problemen aan te pakken.
- •Onder het mechanisme ontvangen eigenaren van activa die akkoord gaan met verkoop een bonusuitkering wanneer de vereiste drempel voor projectsucces niet wordt gehaald, wat in het symmetrische evenwicht in gemengde strategieën de evenwichten die tot mislukking leiden elimineert.
- •Het experiment was opgezet als een vrijwilligersdilemma, waarin meerdere eigenaren de verkoop moesten accepteren voordat deze doorging en holdout-eigenaren die niet verkochten meer konden verdienen.
- •In de tweede helft van de experimentsessies was het totale aantal verkopen met de bonus 35 procent hoger en werd de drempel bijna twee keer zo vaak gehaald als zonder.
- •Het bonusmechanisme verhoogde het aantal verkoopafspraken, de frequentie van succesvolle projecten en de algehele efficiëntie.
Mijn nieuwste paper, geschreven met Cason en Zubrickas, is zojuist gepubliceerd in het Journal of Urban Economics. We laten zien dat terugbetalingsbonussen het holdout-probleem daadwerkelijk kunnen verbeteren.
Het holdout-probleem is een alomtegenwoordige uitdaging in situaties waarin onafhankelijk beheerde activa moeten worden samengevoegd, en waarin het geheel door complementariteit meer waard is dan de som van de delen. In de praktijk maakt dit coördinatie lastig wanneer één eigenaar een project kan blokkeren dat van meerdere deelnemers afhankelijk is. Eén manier om holdout-problemen aan te pakken zijn voorwaardelijke contracten, waarbij overeenkomsten afhankelijk zijn van het bereiken van een vooraf vastgestelde drempel.
Deze paper beschrijft een experiment waarin een nieuw voorwaardelijk mechanisme met terugbetalingsbonussen wordt getest. Onder dit mechanisme ontvangen eigenaren van activa die instemmen met deelname — bijvoorbeeld door akkoord te gaan met de verkoop van hun asset — een bonusuitkering als de vereiste drempel voor het slagen van het project niet wordt gehaald. De terugbetalingsbonus elimineert evenwichten die tot mislukking leiden en vergroot in het symmetrische evenwicht in gemengde strategieën de frequentie waarmee de drempel met succes wordt gehaald.
In het experiment besluiten individuele eigenaren van activa in elke ronde of zij een verkoopaanbod aannemen. Meerdere eigenaren moeten akkoord gaan voordat de voorwaardelijke verkoop doorgaat, en holdout-eigenaren die niet verkopen kunnen meer verdienen, waardoor het spel dezelfde strategische prikkels heeft als een vrijwilligersdilemma. De resultaten laten zien dat het bonusmechanisme het aantal verkoopafspraken, de frequentie van succesvolle projecten en de algehele efficiëntie doet toenemen. In de tweede helft van de experimentsessies is het totale aantal verkopen 35 procent hoger en wordt de drempel met de bonus bijna twee keer zo vaak gehaald als zonder.
Ik behandel deze paper ook in mijn uitlegger over de terugbetalingsbonus (ook bekend als Dominant Assurance Contract).
