De Reserve Bank of India wordt gezien als verkoper van Amerikaanse dollars om de roepie te steunen, met USD/INR handelend vlak bij recordterritorium rond 95.4 tot 95.6 in recente sessies. De zet zou een patroon voortzetten dat de centrale bank gedurende 2026 herhaaldelijk heeft gevolgd — ingrijpen zodra het paar zijn recordhoogte nadert in plaats van een specifieke grens te verdedigen, zonder te proberen een bredere omkering van de trend van de munt af te dwingen.

USD/INR raakte op 20 mei 2026 een historisch hoogtepunt van 96.844 aan, en de roepie is het grootste deel van het jaar een van de zwakste grote valuta's in Azië gebleven, een rangschikking die het gecombineerde gewicht weerspiegelt van portefeuille-uitstromen en verhoogde energie-importkosten. Tegen die achtergrond is de RBI opnieuw aanwezig om de roepie te verdedigen nabij het vertrouwde recordterritorium, waarmee de centrale bank doorgaat met het inmiddels vertrouwde spelboek van 2026: het afremmen van eenduidige dollarsterkte in plaats van deze volledig proberen om te keren.

De nieuwste episode doet zich voor nu het paar in recente sessies in het bereik van 95.4 tot 95.6 verkeert, binnen het zicht van de meipiek. De RBI greep zowel in 2025 als in 2026 meerdere keren in, en elke ronde werd in gang gezet door dezelfde onderliggende conditie: USD/INR dat richting recordterritorium voor de munt beweegt.

Een terugkerend spelboek in 2026

De interventies van de RBI dit jaar volgen een consistent patroon. De eerste zet van 2026 kwam in januari, nadat het paar een toenmalig recordhoogte van rond 91.5 had bereikt, gevolgd door een verdere ronde van actie in juli toen USD/INR opnieuw een recorddieptepunt voor de roepie naderde te midden van een nieuwe piek in de prijzen van ruwe olie in verband met het voortdurende Iran-conflict.

Staatsbanken die agressief dollars aanbieden — doorgaans door handelaren opgevat als handelend namens de RBI — zijn het vaste handelsmerk van deze episodes geweest, in plaats van een formele aankondiging van de centrale bank zelf. Op die basis zou de nieuwste ronde van dollarverkopen, indien bevestigd, volledig passen binnen de aanpak die de RBI heeft gehanteerd telkens wanneer USD/INR terug richting zijn piek dreef.

Drukpunten achter de zwakte van de roepie

Aanhoudende verkoop van Indiase aandelen door buitenlandse institutionele beleggers heeft het grootste deel van het jaar de druk op de roepie vergroot, waarbij de uitstromen de druk van verhoogde energie-importkosten versterkten, aangezien olieprijzen — opgestuwd door het voortdurende Iran-conflict — sinds het uitbreken van de oorlog structureel hoger zijn gebleven.

Het niveau van de munt heeft binnenlandse belangen die verder reiken dan de wisselkoers zelf: India importeert het grootste deel van de ruwe olie die het verbruikt, waardoor een zwakkere roepie de kosten in lokale munteenheid van elk geïmporteerd vat verhoogt — waarmee de bewegingen van het paar voor een centrale bank die opereert onder een flexibel inflatiedoelstellingskader met een consumentenprijsdoel van 4 procent zowel een inflatievraagstuk als een marktzaak worden.

Een afzonderlijke bron van wrijving komt uit Washington. President Trump heeft herhaaldelijk gewaarschuwd dat tarieven op Indiase goederen verder kunnen stijgen als New Delhi zijn aankopen van goedkope Russische olie niet beperkt, een houding die periodiek onzekerheid heeft toegevoegd rond de bredere handelsrelatie tussen de VS en India en heeft doorgeWerkt in het sentiment rond de munt.

Recenter heeft ook de vroege sluiting door de RBI van zijn FCNR-depositofaciliteit voor FX-swaps (Foreign Currency Non-Resident) — deposito's in dollars die doorgaans worden geworven bij de in het buitenland wonende Indiase diaspora — na een instroom van bijna 57 miljard dollar, gedrukt op USD/INR, waarbij het afwikkelen van die faciliteit wordt gezien als een bijdrage aan een deel van de recente bewegingen van het paar, onafhankelijk van directe dollarverkopen door de centrale bank.

Ruimte om te handelen, en een gedeeltelijke meewind

Vernieuwde dollarverkopen zouden signaleren dat de centrale bank nog steeds de ruimte en de bereidheid heeft om eenzijdige bewegingen tegen te gaan, ondanks het feit dat de reserves dit jaar zijn afgebouwd door herhaalde interventies. Dit soort dollarverkopen put rechtstreeks uit die reserves, waardoor elke ronde zowel wordt gevolgd om wat het signaleert over de resterende capaciteit als om het directe markteffect. De bereidheid om opnieuw in de buurt van recordterritorium op te treden, in plaats van op een vast niveau, onderstreept het patroon dat handelaren het hele jaar hebben waargenomen: de centrale bank verschijnt wanneer het paar zijn record nadert, niet op een vooraf aangekondigde drempel.

Tegelijkertijd hebben de bredere zwakte van de Amerikaanse dollar en de afnemende verwachtingen van een renteverhoging door de Federal Reserve de roepie enig incidentele steun geboden, een meewind die onafhankelijk van RBI-actie is ontstaan. Handelaren zullen de timing van de laatste interventie — komend nu die krachten een gedeeltelijk compenserende achtergrond vormen — vermoedelijk opvatten als bewijs dat de RBI zich richt op het tempo van eventuele nieuwe depreciatie in plaats van een aanhoudende richtingsbeweging tegen de munt of de bredere trend openlijk te bestrijden. Voor wie volgt wat er daarna komt, zijn de referentiepunten op korte termijn de punten die al op de koerslijst staan: het bereik van 95.4 tot 95.6 dat het paar in recente sessies bezette, en het record van 96.844 van 20 mei daarboven.

De factoren die USD/INR nu vormgeven zijn dezelfde die het paar het hele jaar hebben gedefinieerd: aandelen-uitstromen, structureel hogere olieprijzen te midden van het Iran-conflict, tariefretoriek in verband met Russische olie-aankopen, het afwikkelen van bijna 57 miljard dollar aan FCNR-swapinstroom, en een dollarachtergrond die zachter is geworden naarmate de verwachtingen van een renteverhoging door de Federal Reserve zijn vervaagd. In elke episode is de aanpak van de RBI gebleken uit de acties van staatsbanken in plaats van formele aankondigingen, en uit een focus op het beheersen van het tempo van depreciatie in plaats van het verzetten tegen de bredere trend.

Bron: ForexLive