Door Katherine K. Chan, verslaggever

De hoofdindexinflatie in de Filipijnen versnelde in oktober naar zijn snelste tempo in bijna vier jaar, nu hoge energiekosten doorsijpelden naar transport, nutsvoorzieningen en restaurantservices, meldde het Philippine Statistics Authority (PSA) donderdag.

Het hoofdindicatortarief, gemeten met de consumentenprijsindex, versnelde naar 7,8% in oktober, tegen 7,2% in september en 1,7% een jaar eerder. Het cijfer van oktober was het hoogste sinds de 8,6% van februari 2023 en markeerde tot dusver het hoogtepunt van dit jaar, boven de 7,2% van zowel april als september.

De uitslag overtrof de mediaanschatting van 7,6% van 22 analisten in een peiling van BusinessWorld, maar bleef binnen de prognoseband van 7,1% tot 8,1% van de Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP). Het bleef ook de achtste opeenvolgende maand boven het streefcijfer van 3% van de BSP — het middelpunt van de tolerantieband van 2% tot 4% van de centrale bank — waarmee het jaargemiddelde tot dusver op 5,6% uitkomt.

Nationaal statisticus Claire Dennis S. Mapa zei dat de inflatie in oktober opliep door snellere prijsstijgingen bij transport; huisvesting en nutsvoorzieningen; en restaurants en accommodatiediensten.

Transportkosten leiden de stijging

De transportinflatie klom naar een zesmaandshoogte van 20,1% in oktober, tegen 14,6% in september. Binnen deze categorie versnelde de benzine-inflatie naar 51,1% vanuit 40,9%, terwijl de dieselinflatie steeg naar 62,4% vanuit 61,3%.

De olieprijsaanpassingen waren deze maand gemengd. Pomprijzen van benzine daalden met maximaal P1,11 per liter en diesel met P0,52 per liter, terwijl kerosine met wel P4,57 per liter steeg. Eind oktober lagen de literprijzen in Metro Manila en omliggende gebieden tussen P75,10 en P101,10 voor benzine, tussen P88 en P102,50 voor diesel en tussen P116 en P145,34 voor kerosine.

Mapa merkte eveneens op dat de tariefverhoging in het openbaar vervoer, ingevoerd eind september, de inflatie voor ander passagiersvervoer over de weg naar een hoogtepunt van meer dan drie jaar dreef: 11,6% in oktober, tegen 5,4% in september.

"Onze inflatie in oktober werd echt beïnvloed door de tariefverhoging in het vervoer," zei hij tijdens een persbriefing. "Ze had geen invloed (in september) omdat ze pas rond de laatste twee dagen van september werd ingevoerd, maar ze had deze oktober wel degelijk invloed… Dit zal doorwerken in november en december vanwege het basiseffect."

Het basiseffect verwijst naar hoe jaar-op-jaar prijssamenstellingen worden bepaald door de omstandigheden in de periode van een jaar eerder.

Ondertussen kwam de inflatie voor huisvesting, water, elektriciteit, gas en andere brandstoffen sneller uit op 9,3% in oktober, tegen 8,4% een maand eerder.

Voedselprijzen

Uit eten gaan werd vorige maand ook duurder, met een inflatie voor restaurants en accommodatiediensten die opliep naar 7,7% vanuit 7% in september. Mapa merkte op dat dit grotendeels te wijten was aan Tweede-ronde-effecten van verhoogde kosten voor energie, voedsel en grondstoffen, evenals de recente minimumloonverhoging in de National Capital Region (NCR).

Op 26 september werd het minimumloon in de NCR met P60 verhoogd, waarmee het dagloon van niet-agrarische werknemers naar P755 ging en dat van agrarische werknemers en personeel van retail-, dienst- en kleine productiebedrijven naar P718.

De voedselinflatie daarentegen vertraagde in oktober en compenseerde daarmee gedeeltelijk de stijgingen bij andere commoditygroepen. De inflatie voor de zwaar gewogen index van voedsel en niet-alcoholische dranken nam af naar 6,1%, vanuit 6,7% in september.

Het Department of Economy, Planning, and Development zei in een verklaring dat een verbeterd voedselaanbod de prijsdruk in oktober had helpen temperen, en voegde eraan toe dat gunstige weersomstandigheden de voedselinflatie die maand hadden helpen afkoelen.

Toch merkte Mapa op dat de sterke El Niño de lokale productie van palay (ongepelde rijst) al heeft beïnvloed, met een rijstinflatie die opliep naar 20,7% in oktober vanuit 20,3% in september. El Niño is een terugkerend klimaatpatroon dat doorgaans gepaard gaat met drogere omstandigheden en minder regenval in de Filipijnen, wat de gewasopbrengsten kan drukken.

Volgens PSA-gegevens sprong de gemiddelde prijs van lokale gewone gemalen rijst met 24,17% jaar-op-jaar naar P49,87 per kilo in oktober, vanuit P40,16 per kilo, terwijl goed gemalen rijst jaarlijks met 18,71% steeg naar P56,19 per kilo vanuit P47,34 per kilo.

"Wat de impact van El Niño betreft, deze zal nu doorsijpelen naar de voedselprijzen. Daarom zien we dat — hoewel de voedselprijzen als geheel vertraagden… sommige artikelen stegen, met name rijst," zei Mapa.

"Onze palayproductie daalde in het derde kwartaal van 2026, en een van de belangrijkste redenen daarvoor is natuurlijk het weer, specifiek El Niño," voegde hij eraan toe.

Impact van de zwakkere peso

De Filipijnen zagen vorige maand ook een hogere importgedreven inflatie, doordat de zwakke peso ten opzichte van de dollar de kosten van geïmporteerde goederen opdreef, aldus het PSA.

Volgens Mapa was de doorslagwerking van de wisselkoers het duidelijkst bij energieartikelen — met name diesel, benzine en vloeibaar petroleumgas (LPG) — evenals bij voedsel, vooral rijst en graanproducten.

"Natuurlijk heeft onze wisselkoers en de prijzen van energiecommodities op de wereldmarkt invloed (op de inflatie). Maar dit zijn de bronnen — benzine, diesel en LPG. Dus we zien dat dit de plek is waar de impact van de verzwakking van de peso doorsijpelt," zei hij in een mix van Engels en Filipijns.

"De enige vraag is nu of het effect automatisch is of dat er een vertraging is. Maar op dit moment zien we dat de prijzen van energieartikelen in onze consumentenprijsmand stijgen," voegde hij eraan toe.

Vanuit het pre-oorlogsniveau van P58 tot P59 per dollar doorbrak de lokale munt in oktober het P64-niveau na het verbreken van meerdere historische dieptepunten. Op 27 oktober bereikte ze een historisch dieptepunt van P64,17 tegenover de dollar, de zevende opeenvolgende handelsdag op een recordlaag. De peso gemiddelde in oktober P63,0996 per dollar, 8,24% ofwel P4,8012 zwakker dan het jaargemiddelde van P58,2984 een jaar eerder, volgens BSP-gegevens.

De Filipijnen kopen geïmporteerde goederen in Amerikaanse dollars, wat betekent dat een depreciatie van de peso het in lokale valuta duurder maakt om de import van het land te financieren. De Filipijnen zijn een netto-importeur van olie en zijn sterk afhankelijk van ruwe olie uit het Midden-Oosten, die goed is voor ten minste 90% van de totale olie-import. Daarnaast importeert het land 30% tot 35% van zijn rijstverbruik, met Vietnam als grootste leverancier.

Ondertussen steeg de kerninflatie, die de volatiele voedsel- en energyprijzen uitsluit, naar 5,4% in oktober, vanuit de bijgestelde 4,8% in september en 2,5% een jaar eerder. Dit was de snelste kernuitkomst sinds de 5,9% van september 2023.

De inflatie in de NCR versnelde naar 5,9%, vanuit de bijgestelde 5,3% in september en 2,9% een jaar eerder. Buiten de hoofdstedelijke regio versnelde de inflatie naar 8,2%, vanuit 7,6% in de voorafgaande maand en 1,3% in oktober 2025.

De inflatie voor de onderste 30% van de inkomenshuishoudens schoot omhoog naar een bijna vierjaarshoogte van 9,5% in oktober, vanuit 9% in september en -0,4% vorig jaar, waarmee hun gemiddelde inflatie tot oktober op 6,8% uitkomt. Het PSA publiceert deze reeks afzonderlijk omdat de consumptiemanden van lagere-inkomenshuishoudens zwaarder wegen op basisproducten zoals voedsel en brandstof.

Nog een renteverhoging in december?

Mapa merkte op dat nog steeds verhoogde mondiale olieprijzen en de sterke El Niño in de komende maanden bedreigingen blijven vormen voor de inflatie.

"Onze uitdagingen zullen de komende maanden aanhouden, vooral bij energiecommodities, voedselprijzen en natuurlijk ander passagiersvervoer over de weg evenals andere inputkosten," zei hij.

De BSP zei dat de inflatieuitkomst van oktober consistent is met haar projectie dat de inflatie in de komende maanden waarschijnlijk verhoogd blijft.

"De BSP zal waakzaam blijven en zich laten leiden door binnenkomende gegevens. Ze zal blijven beoordelen wat de recentste ontwikkelingen in het Midden-Oosten en de aanhoudende El Niño-omstandigheden betekenen voor de vooruitzichten voor inflatie en groei," aldus de bank.

Volgens economen kunnen deze drukken de BSP ertoe aanzetten haar verstrakkingscyclus tot jaar einde voort te zetten, vooral nu de kerninflatie aantrekt.

In een notitie zei Alyssa Nuñez, hoofdeconoom bij de Wealth Research Office van BDO Unibank, dat de heftigere kerninflatie betekent dat "de prijzen stijgen over een groter deel van de mand." Dit, samen met de mogelijkheid dat de inflatie in de laatste twee maanden van het jaar verder kan versnellen, maakt een kwartpuntsverhoging door de BSP in december waarschijnlijk, voegde ze eraan toe.

Vorige maand verhoogde de centrale bank haar beleidsrente voor de vierde opeenvolgende vergadering met een groter-than-verwachte 50 basispunten (bps) naar een bijna tweejaarshoogte van 5,5%, waarmee de cumulatieve verhogingen sinds april op 125 bps uitkomen. De beleidsrente dient als referentie voor de lening- en depositorente van banken, zodat elke aanpassing doorwerkt in de leenkosten voor huishoudens en bedrijven.

Ook hoofdeconoom Nicholas Antonio T. Mapa van Metropolitan Bank and Trust Co. ziet de BSP een vijfde opeenvolgende verhoging doorvoeren naarmate de prijsdruk toeneemt.

"Energie- en voedselartikelen blijven de schuldigen, maar de versnellende kerninflatie suggereert dat de prijsdruk zich verbreedt," zei hij op X. "Het klinkt alsof de Bangko Sentral ng Pilipinas (wordt) waarschijnlijk (gedwongen) in december opnieuw te verhogen."

Ook Chinabank Research merkte op dat een verdere verhoging van 25 bps op tafel blijft bij de BSP, nu de hoofdindexinflatie in november boven de 8% kan uitkomen en de kerninflatie waarschijnlijk boven de 5% blijft tot het eerste kwartaal van 2027.

"Dit houdt de deur open voor een nieuwe BSP-renteverhoging van 25 bps in december om de bredere overslag van aanbodzijde-prijsdruk te helpen indammen," voegde het instituut eraan toe. "Veel zal echter afhangen van de BBP-gegevens van het derde kwartaal (bruto binnenlands product), aangezien verdere monetair verstrakking een extra druk kan leggen op de reeds vertragende economie."

Daarentegen zei Deepali Bhargava, regionaal hoofd Research voor Azi-Pacific van ING Bank N.V., dat de BSP in december waarschijnlijk tot een minder agressieve verstrakking zal overgaan als de peso blijft versterken en de groei in het derde kwartaal traag blijft.

"Als de olieprijzen blijven dalen en de BBP-groei in het derde kwartaal zwak uitvalt, denken we dat het geval voor een nieuwe jumboverhoging beperkt is," zei Bhargava in een rapport.

"Dat gezegd hebbende blijft een renteverhoging van 25 bps in december ons basisscenario, aangezien de BSP waarschijnlijk een voorzichtige verstrakkingshouding zal behouden en vooruitloopt op potentiële inflatierisico's en aanhoudende kerninflatie," voegde ze eraan toe.

Het PSA publiceert het BBP-rapport voor het derde kwartaal op 9 november, terwijl de Monetary Board haar laatste beleidstoets van het jaar houdt op 17 december.

Dit artikel is oorspronkelijk gepubliceerd door BusinessWorld Online. Bron: BusinessWorld Online