Door Katherine K. Chan, verslaggever

De betalingsbalans (BoP) van de Filipijnen sloeg in juli voor het eerst in drie maanden om naar een tekort, volgens gegevens die de Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) bekendmaakte.

Cijfers die de centrale bank woensdagavond laat publiceerde, toonden dat de BoP-positie van het land in juli uitkwam op een tekort van 1,47 miljard dollar, een omkering van het overschot van 3,403 miljard dollar dat in juni werd genoteerd. In jaarlijks vergelijking breidde het BoP-gat zich uit vanaf 167 miljoen dollar.

Het was voor het eerst sinds april dat de maandelijkse BoP-positie een tekort liet zien.

“De totale betalingsbalans, die de transacties van het land met de rest van de wereld omvat, noteerde in juli 2026 een tekort van 1,5 miljard dollar,” aldus de BSP in een verklaring.

De betalingsbalans omvat de economische transacties van een land met andere landen. Een tekort betekent dat het land meer uitgaf dan het ontving, terwijl een overschot aangeeft dat er meer geld het land binnenstroomde. Volgens de boekhouding van de centrale bank weerspiegelt de totale BoP-positie zich uiteindelijk in bewegingen van de internationale reserves van het land, waardoor aanhoudende tekorten in de loop van de tijd doorwerken in de omvang van de dollarbuffers van de Filipijnen.

“Het BoP-tekort van juli weerspiegelde het aanhoudende handelstekort van het land, uitstromen van portefeuilleinvesteringen en betalingen in verband met de buitenlandse schuld, vooral nadat juni had geprofiteerd van aanzienlijke instroom van buitenlandse leningen,” zei Ruben Carlo O. Asuncion, hoofdeconoom van Union Bank of the Philippines (UnionBank), in een Viber-bericht.

Jonathan L. Ravelas, senior adviseur bij Reyes Tacandong & Co., zei dat de omslag ten opzichte van de voorgaande maand het gevolg was van hogere deviezenuitstromen, waaronder betalingen op de buitenlandse schuld en een sterkere dollervraag voor invoer.

“Hoewel de verslechtering in jaarlijks vergelijking aanzienlijk lijkt, worden maandelijkse BoP-cijfers vaak beïnvloed door het tijdstip van grote transacties en moeten ze niet geïsoleerd worden bekeken,” voegde hij via Viber toe.

In de eerste zeven maanden tot en met juli bedroeg het tekort van het land 5,347 miljard dollar, kleiner dan het gat van 5,756 miljard dollar in dezelfde periode een jaar eerder.

“De BoP-positie over het jaar tot nu toe weerspiegelde het aanhoudende tekort op de goederenhandelsbalans en netto-uitstromen van buitenlandse portefeuilleinvesteringen,” aldus de BSP.

“Deze werden gedeeltelijk gecompenseerd door aanhoudende netto-instroom uit persoonlijke overmakingen van Filipijnen in het buitenland (OF’s), buitenlandse leningen van de NG (National Government), dienstenhandel en buitenlandse directe investeringen,” voegde de centrale bank daaraan toe.

De goederenhandelsbalans van de Filipijnen, het verschil tussen de waarde van export en import, verbreedde zich tot een gat van 30,81 miljard dollar eind juni, tegenover 24,48 miljard dollar een jaar eerder.

De heer Asuncion van UnionBank zei dat het kleinere tekort over het jaar heen laat zien dat de externe positie van de Filipijnen beheersbaar blijft.

“Vooruitbezien zullen ontwikkelingen op de mondiale financiële markten, handelsstromen, overmakingen, toerisme-inkomsten en buitenlandse investeringen bepalende factoren zijn voor het BoP-vooruitzicht,” voegde hij eraan toe.

De heer Ravelas zei dat het land een gezonde balans moet behouden tussen deviezeninkomsten en invoerbehoeften om zijn externe positie te beschermen tegen aanhoudende mondiale risico’s.

“De Filipijnen blijven profiteren van sterke structurele dollarinstroom, maar het handhaven van een gezonde balans tussen deviezeninkomsten en invoerbehoeften zal cruciaal zijn om de externe positie stabiel te houden temidden van voortdurende mondiale economische en geopolitieke onzekerheden,” zei hij.

De centrale bank heeft gezegd dat handelsonbalansen en strakkere financiële condities tot volgend jaar op de externe positie van het land zullen blijven drukken.

De bank verwacht dat het BoP-tekort tegen het einde van het jaar uitbreidt naar 10,7 miljard dollar, of -2,1% van het bruto binnenlands product (bbp), tegenover 5,7 miljard dollar, of -1,2% van het bbp, in 2025.

GIR OP LAAGSTE NIVEAU IN 18 MAANDEN

Intussen bedroegen de dollarreserves van de centrale bank in juli 103,317 miljard dollar, bijna 2% lager dan de 105,418 miljard dollar die een jaar eerder werd genoteerd, zo bleek uit herziene gegevens.

Dat was het laagste niveau van de bruto internationale reserves (GIR) in 18 maanden, ofwel sinds de 103,271 miljard dollar van januari 2025.

Het was bovendien de vijfde opeenvolgende maand dat het GIR-niveau op jaarbasis daalde.

Ten opzichte van de voorgaande maand daalden de dollarreserves van de BSP met 1,36% vanaf 104,745 miljard dollar.

De lagere reserves waren volgens de BSP grotendeels het gevolg van de netto-deviezenoperaties van de centrale bank, aangezien de zwakke peso in de periode tussenkomst vereiste. Reserves vormen de buffer waarop de BSP een beroep doet om wisselkoersschommelingen te dempen en in de deviezenbehoefte van het land te voorzien, reden waarom het GIR-niveau wordt gevolgd als graadmeter van externe stabiliteit.

Eind juli stond de lokale munt op 61,432 peso tegenover de dollar, circa 7,2%, ofwel 4,126 peso, zwakker dan 57,306 peso in dezelfde periode vorig jaar, zo bleek uit BSP-gegevens.

De centrale bank zei verder dat de GIR daalde nadat de National Government (nationale regering) geld opnam van haar deviezenrekeningen bij de BSP om buitenlandse schulden te betalen, waarbij de totale opnames de stortingen overtroffen.

Deze druk werd evenwel gedeeltelijk gecompenseerd door “inkomsten uit investeringen van de BSP in het buitenland en opwaartse herwaarderingen van de goudbezittingen van de BSP als gevolg van de stijging van de goudprijs op de internationale markt.”

Dollarreserves zijn de buitenlandse activa van de centrale bank, die grotendeels worden aangehouden als investeringen in in het buitenland uitgegeven effecten, deviezen en monetaire goud, onder andere.

Deze worden aangevuld met vorderingen op het Internationaal Monetair Fonds (IMF) in de vorm van de reservepositie in het fonds en speciale trekkingsrechten (SDR’s).

De reservepositie van de Filipijnen bij het IMF bedroeg in juli 725,2 miljoen dollar, een daling van 0,52% op jaarbasis vanaf 729 miljoen dollar.

Ondertussen klommen de goudbezittingen van de BSP naar het hoogste niveau in twee maanden van 17,49 miljard dollar, een stijging van 26,89% ten opzichte van 13,783 miljard dollar een jaar eerder.

De SDR’s — het bedrag dat de Filipijnen kunnen aanspreken uit de mand met reservemunten van het IMF — stegen eveneens met 1,22% naar 3,937 miljard dollar vanaf 3,89 miljard dollar.

In de periode van zeven maanden daalden de effecten van de BSP met 7,95% naar 67,157 miljard dollar vanaf 72,958 miljard dollar een jaar eerder. Het gaat om zeer liquide en verhandelbare schuldeffecten, exclusief investeringen via het Asian Bond Fund (ABF) en de Bank for International Settlements Investment Pool (BISIP).

De vreemde valuta en deposito’s van de centrale bank kelderden in de periode met circa 75% naar 1,879 miljard dollar, vanaf 7,516 miljard dollar vorig jaar.

Daartegenover bijna verdubbelden de overige reserve-activa van de BSP, met een stijging van 85,4% naar 12,129 miljard dollar in juli, tegenover 6,542 miljard dollar een jaar eerder. Deze omvatten overnight-investeringen, de repurchase agreement-pool, tegoeden van of aan brokers, lopende rente-ontvangsten en investeringen via ABF en BISIP.

Eind juli was het GIR-niveau van het land gelijk aan 6,7 maanden aan invoer van goederen en betalingen van diensten en primair inkomen, ruim het dubbele van de standaard van drie maanden.

Het kon daarnaast circa 3,7 keer de kortetermijnbuitenlandsschuld van het land dekken, gebaseerd op de resterende looptijd. De dekking van drie maanden invoer is een langdurig gehanteerde internationale benchmark voor de toereikendheid van reserves, terwijl de schulddekking ruim boven de één-op-éénverhouding ligt die de vuistregel van Guidotti-Greenspan suggereert.

De BSP verwacht dat de deviezenreserves dit jaar krimpen naar 104 miljard dollar, vanaf de 110,8 miljard dollar die de bank in 2025 aanhield. De BSP publiceert maandelijks BoP- en reservegegevens, waardoor de augustuscijfers de volgende aflezing vormen tegenover de jaarschattingen van de centrale bank voor het tekort en de GIR.