Al zestig jaar bouwt Ormat Technologies strategisch geothermische elektriciteitscentrales waar de natuur het toelaat: boven ondergrondse reservoirs met water of stoom onder hoge druk, onder meer rond de Pacifische “Ring of Fire”, van Azië tot Amerika. Met die aanpak is Ormat de grootste geothermische producent ter wereld geworden.

Nu hoopt Ormat snel mee te groeien met de boom in AI-datacenters door in het westen van de Verenigde Staten baseload-centrales voor schone energie te bouwen, met zowel beproefde methoden als nieuwere technologieën. Het doel heet enhanced geothermal systems, ofwel EGS: een combinatie van traditionele geothermische energieontwikkeling met de nieuwste technieken uit de olieboring en fracking. Het idee is dat EGS geothermische centrales van de volgende generatie op veel meer locaties mogelijk maakt, door gemakkelijker toegang te krijgen tot diepere en warmere ondergrondse reservoirs.

Hoewel de wetenschap is bewezen, racen Ormat en zijn concurrenten om te laten zien dat ze deze centrales economisch en efficiënt genoeg kunnen bouwen om te concurreren met gasgestookte elektriciteit, hernieuwbare energie en kernenergie. Die uitdaging is belangrijk, want de door AI aangedreven elektriciteitsvraag dwingt nutsbedrijven en ontwikkelaars steeds vaker om grote hoeveelheden vaste, voorspelbare stroom veilig te stellen, en de aantrekkingskracht van geothermie is dat het 24 uur per dag kan draaien zonder afhankelijk te zijn van het weer. Daartoe start Ormat twee afzonderlijke EGS-pilotprojecten met verschillende partners: Sage Geosystems, een geothermische startup, en SLB, het honderd jaar oude olieveldservicebedrijf. Ormat werkt daarnaast nauw samen met Google en datacenterontwikkelaar Switch.

“We zitten in een zeer zeldzame situatie waarin alle sterren precies op tijd staan,” aldus Ormat-topman Doron Blachar tegen Fortune. “We hebben de hyperscalers en de vraag vanuit AI. Dat zorgt er in feite voor dat we een eindeloze vraag naar ons product zien. Hoe meer elektriciteit we kunnen opwekken, hoe meer we verkopen, en de afgelopen jaren hebben we veel exploratie gedaan in de VS.”

Volgens Blachar combineert Ormat al traditionele geothermische groei met een nieuwere tak in batterijopslag, die meegroeit met de installatie van zonnestroom in de hele VS. Het bedrijf zou ook succesvol blijven als de poging om EGS te ontwikkelen mislukt, zei hij, maar hij is ervan overtuigd dat EGS — de grootste potentiële groeimotor van het bedrijf — zal slagen. Naar zijn overtuiging is Ormat beter gepositioneerd dan enig ander geothermisch bedrijf om EGS op grote schaal te realiseren.

“We weten hoe we landposities moeten verwerven. We hebben [contracten] met hyperscalers en nutsbedrijven voor honderden megawatt,” zei Blachar. “We weten hoe we vergunningen krijgen. We weten hoe we netkoppelingen geregeld krijgen.”

“Het unieke is dat we alle ingrediënten hebben om EGS te ontwikkelen. Zodra de pilotprojecten succesvol zijn, gaan we van start,” voegde hij eraan toe.

Op Wall Street wordt Ormat steeds vaker vergeleken met EGS-startup Fervo, die in mei naar de beurs ging met de grootste beursintroductie ooit in de Amerikaanse schone-energiesector. De marktkapitalisatie van Fervo steeg snel naar 10 miljard dollar, maar zakte na enkele bescheiden tegenslagen terug naar 5 miljard dollar, ondanks wat sommigen zien als sterk langetermijnpotentieel. De vergelijking laat zien hoe geothermie aandacht trekt ver buiten de traditionele niche, nu ontwikkelaars zoeken naar schaalbare bronnen van vaste, voorspelbare stroom.

Ormat zag het aandeel daarentegen het afgelopen jaar bijna 20% stijgen, naar een marktkapitalisatie van ongeveer 6,75 miljard dollar, iets onder het recordhoogtepunt van begin juni. Blachar benadrukte bovendien dat Ormat buiten de pilotprojecten winstgevend blijft. Het bedrijf boekte in de eerste helft van 2026 een omzet van 662,7 miljoen dollar, 43% meer dan een jaar eerder, met een nettowinst van 71,2 miljoen dollar, 4% hoger dan een jaar eerder.

“Er is geen bedrijf in de sector dat EGS beter kan benutten dan Ormat,” zei hij. “We zijn hier al zestig jaar. We zijn groot in elektriciteitscentrales. We weten hoe we ze efficiënt moeten bouwen en hoe we ze moeten exploiteren. En zodra de pilotprojecten succesvol zijn — het ene, het andere of beide — zullen we meerdere EGS-projecten kunnen ontwikkelen.”

Gestage groei vóór de sprint

Ormat werd opgericht in Israël en groeide wereldwijd voordat het bedrijf meer dan twintig jaar geleden zijn hoofdkantoor verhuisde naar Reno in Nevada. Nevada is een hotspot voor geothermische energie en beide EGS-pilotprojecten van Ormat liggen daar. Het Sage-project is bij Ormats centrale Blue Mountain in Nevada, het SLB-project bij de centrale Desert Peak. Ormat heeft daarnaast nieuwe grond verworven in New Mexico, Oregon en Idaho. Blachar zei ook optimistisch te zijn over Texas.

Sages mijlpaal van een eerste pilotproject, een voorloper van het Ormat-project, kwam in augustus online nabij San Antonio.

Blachar kwam in 2013 als financieel directeur (CFO) bij Ormat en werd in 2020 CEO. Hij werkt nog steeds vanuit zijn woonplaats Tel Aviv en reist regelmatig voor Ormat-projecten naar plekken als Reno, Indonesië, Turkije en Nieuw-Zeeland. Buiten de VS is Indonesië de grootste beoogde groeimarkt van Ormat. “We ontwikkelen daar [in Indonesië], maar het duurt langer. De processen zijn langduriger en we zijn er veel voorzichtiger dan in de VS, waar we in deze omgeving meer risico willen nemen,” zei hij.

Het wereldwijde operationele vermogensportfolio van Ormat telt 1,85 gigawatt, genoeg om 1,4 miljoen Amerikaanse huishoudens van stroom te voorzien of ongeveer twee grote datacentercomplexen. Het groeidoel voor 2028 is maximaal 2,8 gigawatt via traditionele geothermie en batterijopslag, exclusief EGS.

Toch is dat aantal klein vergeleken met wat EGS ondergronds potentieel kan opwekken. Ormat ontwikkelt volgens Blachar ruwweg 100 megawatt geothermisch vermogen per jaar, terwijl elk EGS-project met een hyperscaler zonder problemen 500 megawatt kan bereiken.

Geothermie ondervindt volgens hem momenteel minder politieke tegenwind dan andere energiebronnen. Republikeinen vallen wind- en zonnestroom aan, terwijl Democraten de uitstoot van fossiele brandstoffen aanpakken. Geothermie heeft daartegenover voorlopig steun van beide partijen: Democraten waarderen het schone energieprofiel, en Republikeinen staan positief tegenover de rol van traditionele olie- en gasbedrijven die zich in geothermie uitbreiden. SLB zet bijvoorbeeld in op groei in geothermie en zet daarbij zijn expertise in ondergrondse analyse en het boren van putten in.

De pilotprojecten van Ormat met SLB en Sage worden vervolgens geboord en kunnen eind 2027 online zijn, zei Blachar. “Zodra ze klaar zijn, beginnen we met de ontwikkeling van EGS-projecten,” zei hij.

Twee decennia geleden experimenteerde Ormat al met EGS, maar volgens Blachar was de technologie toen te duur en te moeilijk. Sindsdien is de boortechnologie snel gevorderd, doordat Amerikaanse olieproducenten horizontale putten van 5 mijl ondergronds hebben leren boren om de olie- en gasproductie te maximaliseren. Die bredere verschuiving in boorcapaciteit is een van de redenen waarom geothermische ontwikkelaars nu meer ruimte zien om te schalen dan bij eerdere pogingen.

Eerder dit jaar lanceerde Ormat zijn Ormega100-centrale-eenheid, een gestandaardiseerd en vereenvoudigd ontwerp met minder bewegende onderdelen dat bedoeld is om economisch mee te schalen met EGS.

“EGS wordt vandaag een veel realistischer resultaat,” zei Blachar. “Als je de ervaring en bedrijfsontwikkeling van Ormat meeneemt in het ontwerp van een centrale, en de hoeveelheid land en posities die we in de VS hebben, dan gaan we van deze nieuwe technologie profiteren en veel sneller groeien.”

Dit verhaal verscheen oorspronkelijk op Fortune.com.