Belangrijkste punten

• Oracle-aandelen zijn in 2024 tot op heden 25% gedaald en over de afgelopen 12 maanden 36%
• Het bedrijf publiceert op 10 september zijn kwartaalcijfers
• Jefferies verlaagde het koersdoel van $320 naar $290 terwijl het een positief standpunt behield — wat bijna 100% upside impliceert ten opzichte van het huidige niveau van $145,75
• De omzet in fiscaal 2026 steeg met 17%, waarbij de omzet uit clouddiensten met 39% groeide
• De totale schuld van $129,5 miljard blijft een belangrijke zorg voor investeerders

Oracle-aandelen (ORCL) noteren momenteel op $145,75, een daling van 25% sinds het begin van het jaar en 36% over het afgelopen jaar. Het aandeel is circa 57% gedaald ten opzichte van het 52-wekenshoogte van $345,72.

Deze sterke daling deed zich voor terwijl Oracle in fiscaal 2026 een omzetgroei van 17% rapporteerde. De clouddivisie dreef de prestaties aan met een groei van 39% en passeerde de softwaretak om de belangrijkste omzetbron van het bedrijf te worden. Deze verschuiving weerspiegelt een bredere transitie in enterprise software, waar leveranciers zich herpositioneren rond cloudinfrastructuur en AI-workloads nu klanten uitgaven verplaatsen weg van traditionele on-premises licenties.

Marktparticipanten zijn steeds bezorgder geworden over Oracles hefboompositie en kapitaalverplichtingen. De totale leningen bereikten $129,5 miljard per 31 mei, een aanzienlijke stijging ten opzichte van $92,6 miljard het jaar daarvoor. Het bedrijf investeerde het afgelopen jaar $55,7 miljard in kapitaaluitgaven bij de uitbouw van AI-datacenterinfrastructuur. Dit uitgavenpatroon is niet uniek voor Oracle — hyperschaalconcurrenten zoals Microsoft, Amazon en Alphabet hebben eveneens jaarlijks tientallen miljarden dollars toegezegd voor AI-datacenterausbouw, en investeerders in de hele sector wegen af hoe snel die infrastructuur zich vertaalt in kasstromen.

Daarnaast heeft Oracle circa $260 miljard aan datacenterverplichtingen buiten de balans — ongeveer driemaal de verwachte capex voor fiscaal 2027.

De backlog van het bedrijf is snel gegroeid. Sinds september vorig jaar is deze gestegen van $455 miljard naar $638 miljard. Backlog betreft gecontracteerde maar nog niet erkende omzet, zodat het cijfer zicht geeft op toekomstige boekingen — al richten investeerders zich op hoe snel deze wordt omgezet en tegen welke marge. Oracle heeft sinds 9 september vorig jaar $183 miljard aan nieuwe orderbacklog opgebouwd, tegenover $138 miljard op dat moment.

Een aanzienlijk deel van het oorspronkelijke investeerdersenthousiasme voortkomend uit een eerder aangekondigd meerjarig partnerschap van $300 miljard met OpenAI. Het vertrouwen van de markt in deze overeenkomst is echter verzwakt door zorgen over de vraag of OpenAI aan zijn financiële verplichtingen kan voldoen.

Jefferies behoudt constructieve kijk op risico-/rendementsprofiel

Analisten van Jefferies, onder leiding van Brent Thill, verlaagden hun koersdoel van $320 naar $290 terwijl zij een constructief perspectief behielden. Zij betogen dat de meeste negatieve factoren al in de huidige waardering zijn verdisconteerd en karakteriseren het sentiment als "near peak negative".

Vanuit de huidige koers van $145,75 impliceert het koersdoel van Jefferies een potentieel waardestijging van bijna 100%. Het bedrijf omschreef de aandelen als "overly beaten down" met een aantrekkelijke risico/rendementsverhouding.

De kwartaalomzetgroei versnelde van 12% naar 21% gedurende het fiscale jaar dat eindigde in mei 2026. De boekwaarde verdubbelde vrijwel van circa $21 miljard een jaar eerder naar $43,1 miljard.

De koers-winstverhouding van Oracle bedraagt 25, bescheiden onder het gemiddelde van 30 van de S&P 500, wat ruimte biedt voor meervoudige herwaardering als het investeerderssentiment verbetert.

Gedeprimeerde softwareaandelen trekken hernieuwde belangstelling

Oracle is niet het enige softwarebedrijf dat tegenwind ondervindt, maar lijkt bijzonder goed gepositioneerd voor herstel. Salesforce (CRM) steeg meer dan 20% na de publicatie van de cijfers. Elastic (ESTC) en Okta (OKTA) zagen vergelijkbare stijgingen. Snowflake klom 24% in de pre-market-handel op donderdag na het rapporteren van de cijfers over het tweede fiscale kwartaal.

Dit patroon van zwaar getroffen softwareaandelen die sterk herstellen op kwartaalcijfers trekt meer aandacht voor Oracle in aanloop naar de bekendmaking op 10 september.

Jefferies erkent dat er hardnekkige uitdagingen blijven bestaan. De kapitaaluitgaven blijven oplopen terwijl de vrije kasstroom negatief blijft, en de kredietbeoordelingen van het bedrijf staan onder mogelijke druk.

Oracle staat gepland om op 10 september zijn cijfers bekend te maken. Voorbij de kerncijfers geeft het rapport investeerders een update over de backlog-omzetting, de richtlijnen voor kapitaaluitgaven en toelichting op de overeenkomst met OpenAI — dezelfde vragen die het afgelopen jaar de daling van het aandeel hebben gedreven.

Bron: Blockonomi