Het aandeel Oracle (ORCL) wordt verhandeld tegen $145,75, 25% lager jaar-tot-datum en 36% lager over de afgelopen 12 maanden. Het aandeel staat ongeveer 57% onder het 52-weken hoog van $345,72.

De daling vond plaats ondanks het feit dat de omzet van Oracle in fiscaal 2026 met 17% groeide. De clouddivisie voerde de groei aan met 39%, waarmee deze software voorbijstreefde als grootste omzetbron van het bedrijf. Deze verschuiving weerspiegelt een bredere herstructurering in de sector, waarbij bedrijven workloads verplaatsen naar cloudinfrastructuuraanbieders en de vraag door AI-training de uitgaven stuwt richting grootschalige datacenters — een markt waar Oracle concurreert met grotere rivalen Amazon, Microsoft en Google.

Schuldenlast en uitgavenverplichtingen drukken op investeerders

Investeerders zijn verontrust door de schuldenlast en uitgavenverplichtingen van Oracle. De totale schuld bereikte $129,5 miljard per 31 mei, tegen $92,6 miljard een jaar eerder. De kapitaaluitgaven over het afgelopen jaar bedroegen $55,7 miljard, terwijl het bedrijf zijn AI-infrastructuur opbouwt. De hoge uitgaven weerspiegelen een sectorbrede race tussen cloud- en AI-infrastructuuraanbieders om datacentercapaciteit voor AI-workloads uit te breiden.

Oracle draagt daarnaast circa $260 miljard aan datacenterverplichtingen buiten de balans, ongeveer drie keer de verwachte kapitaaluitgaven voor het gehele fiscale jaar 2027.

De orderportefeuille van het bedrijf is snel gegroeid. Sinds september vorig jaar is deze gestegen van $455 miljard naar $638 miljard. Oracle voegde sinds 9 september vorig jaar $183 miljard aan orderportefeuille toe, tegenover $138 miljard op die datum. Een orderportefeuille — gecontracteerde maar nog niet verantwoorde omzet — is een veelgevolgde indicator voor toekomstige cloudomzet, maar deze wordt pas omgezet in erkende verkopen naarmate diensten worden geleverd gedurende de looptijd van meerjarige contracten.

Veel van het oorspronkelijke optimisme vloeide voort uit een meerjarige deal ter waarde van $300 miljard met OpenAI, afgelopen jaar aangekondigd. Het vertrouwen van investeerders in die deal is echter afgenomen naarmate er meer vragen ontstonden over het vermogen van OpenAI om aan haar financiële verplichtingen te voldoen.

Jefferies ziet gunstige risico/rendement-verhouding

Analisten van Jefferies, onder leiding van Brent Thill, verlaagden hun doelprijs van $320 naar $290, maar behielden een positief vooruitzicht. Zij menen dat het meeste slechte nieuws al in de koers is verwerkt en noemen het aandeel "vlak bij het piekpunt van negatieve sentiment."

Bij een koers van $145,75 verwacht Jefferies nog steeds een vrijwel verdubbeling van het aandeel om het doelprijs te bereiken. De analisten noemden Oracle "overmatig afgestraft" met een gunstige risico/rendement-verhouding.

De kwartaalomzetgroei versnelde van 12% naar 21% gedurende het fiscale jaar dat eindigde in mei 2026. De boekwaarde meer dan verdubbelde van minder dan $21 miljard een jaar geleden naar $43,1 miljard.

De P/E-ratio van Oracle bedraagt 25, net onder het gemiddelde van 30 van de S&P 500, waardoor er ruimte is voor een herwaardering van het aandeel als het vertrouwen van investeerders terugkeert.

Zwaar getroffen softwareaandelen krijgen hernieuwde aandacht

Oracle staat niet alleen onder druk, maar is mogelijk uniek gepositioneerd voor een herstel. Salesforce (CRM) steeg ruim 20% na de resultaten, en Elastic (ESTC) en Okta (OKTA) lieten vergelijkbare bewegingen zien. Snowflake klom in de pre-market op donderdag 24% na de resultaten over het tweede fiscale kwartaal.

Het patroon van zwaar getroffen softwareaandelen die stijgen na resultatenpublicaties trekt de aandacht richting Oracle voorafgaand aan de rapportage van 10 september.

Jefferies wijst wel op voortdurende risico's: de kapitaaluitgaven lopen nog steeds op terwijl de vrije cashflow negatief blijft, en de kredietbeoordelingen staan onder druk. Voor Oracle is de centrale vraag voor investeerders of de gecontracteerde orderportefeuille snel genoeg wordt omgezet in omzet en cashflow om de schulden af te lossen die zijn aangegaan om die op te bouwen.

Oracle publiceert haar resultaten op 10 september.