Aandelen van Oracle Corporation (ORCL) daalden woensdagmiddag 3,4% en sloten rond $139,59, 3,6% lager op de dag, nadat het bedrijf een overmachtenotice uitvaardigde met betrekking tot zijn Project Jupiter-datacenter in New Mexico. De notice was gericht aan een dochteronderneming van Blue Owl Capital, de ontwikkelaar die de locatie bouwt.

CNBC bracht het nieuws als eerste, verwijzend naar een eerder bericht van Bloomberg. Overmachteclausules zijn standaard contractbepalingen die een partij in staat stellen haar verplichtingen op te schorten wanneer gebeurtenissen buiten haar controle de uitvoering verhinderen, en met deze notice zoekt Oracle de optie om betalingen op het complex uit te stellen als het niet in 2028 volgens schema opent.

Project Jupiter is een kernonderdeel van de bredere State AI-infrastructuuraanpak, het AI-datacenter-venture dat in januari 2025 werd aangekondigd met OpenAI, SoftBank, Oracle en MGX als oprichtende aandelenpartners. De locatie in New Mexico heeft te maken gehad met regelgevende hindernissen, lokaal verzet voorafga aan de tussentijdse verkiezingen en druk van milieuorganisaties. Ook de aandelen van Blue Owl Capital daalden op het nieuws, nu investeerders het risico op vertraagde AI-capaciteit en financiële druk rond het project afwegen.

De Financial Times meldde dat $18 miljard aan schuld gerelateerd aan het datacenter al op stressniveaus wordt verhandeld, een signaal dat obligatiebeleggers extra risico inprijs brengen.

Oracle wees de zorgen van de hand. Het bedrijf vertelde CNBC dat Project Jupiter volgens schema verloopt en dat het "volledig toegewijd is aan New Mexico." Co-CEO Clay Magouyrk behandelde het onderwerp ook tijdens de resultatenpresentatie van 10 september en vertelde analisten dat het datacenter de omzet- en winstprognoses van Oracle voor boekjaar 2027 niet zou beïnvloeden.

Druk op de Obligatiemarkt Neemt Toe

De aandelenval van woensdag ging gepaard met scherpere bewegingen in Oracles schuld. Credit default swaps—contracten die beleggers beschermen als Oracle zijn schuld niet kan afbetalen—bereikten een recordhoogte. Het rendement op Oracles 6,7% obligaties met looptijd 2056 steeg voor het eerst ooit boven de 8%, wat betekent dat beleggers een grotere compensatie eisen om de schuld van het bedrijf aan te houden.

Oracle heeft voorlopig nog steeds een investment-grade kredietwaardigheidsbeoordeling. ZeroHedge merkte echter op dat ongeveer $120 miljard aan Oracle-obligaties uit investment-grade indexen zou kunnen worden gehaald als die beoordeling naar junk-status zakt—een verwijdering die indexvolgende fondsen zou dwingen te verkopen en mogelijk extra druk zou leggen op Oracles financieringskosten.

De bredere obligatiemarktomstandigheden helpen ook niet. Het rendement op 30-jarige staatsobligaties steeg boven de 5,4%, het hoogste niveau sinds 2004, en het 10-jaarsrendement klom voorbij 5,1%. Stijgende staatsrendementen verhogen doorgaans ook de financieringskosten van bedrijven—een uitdaging voor Oracle gezien de hoeveelheid kapitaal die het nodig heeft voor zijn AI-uitbouw.

Creditspreads zijn ook verb bij andere grote technologiebedrijven. Reuters schat dat de schulduitgifte door hyperscalers volgend jaar $420 miljard zou kunnen bereiken, wat onderstreept hoe zwaar de AI-uitbreiding van de sector nu leunt op de obligatiemarkt.

Een Vertrouwd Patroon voor ORCL

De beweging is niet Oracles eerste scherpe schommeling onlangs. Het aandeel is extreem volatiel, met 37 bewegingen van meer dan 5% in het afgelopen jaar.

Zes dagen eerder daalde Oracle 3,4% nadat Business Insider meldde dat Magouyrk personeel tijdens een intern werkoverleg vertelde dat het bedrijf moeite had gehad om generatieve AI intern nuttig te maken, ondanks miljardeninvesteringen in AI-infrastructuur voor externe klanten. Chief Information Officer Jae Evans zou gezegd hebben dat Oracle te maken kreeg met plakkerige prikkeling door de hoge kosten van OpenAI's GPT-6 Astra-modellen. Het rapport wees ook op softwareknelpunten en hoge vals-positieve percentages van Anthropic's Mythos-tool.

Oracle staat nu 28,6% lager sinds het begin van het jaar. Op $139,59 zit het aandeel 55,4% onder zijn 52-wekenhoogte van $313, bereikt in oktober 2025. Ondanks de daling zou een investering van $1.000 in Oracle vijf jaar geleden vandaag ongeveer $1.553 waard zijn.

Wall Street-analisten blijven grotendeels positief. De consensusbeoordeling is Strong Buy, gebaseerd op 27 Koop-beoordelingen, vier Holds en één Sell in de afgelopen drie maanden. Het gemiddelde prijsdoel staat op $245,75, wat een upside van 76% vanaf het huidige niveau impliceert—een optimistischere lezing dan de voorzichtigheid die besloten ligt in Oracles obligatieprijzen. Vanaf hier hebben beleggers twee ijkpunten in de gaten te houden: of het campus in New Mexico de openingsdatum van 2028 haalt, en of Oracles investment-grade beoordeling standhoudt.

Bron: CoinCentral