Oracle heeft plannen gepresenteerd om zijn AI-rekencapaciteit ruwweg vertienvoudigen, van ongeveer 1 gigawatt in boekjaar 2025 naar 10 gigawatt tegen het einde van boekjaar 2028, en zegt het grootste deel van de uitbouw te kunnen financieren zonder zware nieuwe leningen.

Het database- en cloudbedrijf legde de routekaart voor tijdens zijn beleggersdag in oktober 2026, die ook de aandacht vestigde op een snel groeiende orderportefeuille die wordt aangedreven door kunstmatig-intelligentieklanten. Omdat Oracles boekjaar in mei eindigt, valt de deadline van boekjaar 2028 (FY28) midden in kalenderjaar 2028 — minder dan twee jaar nadat het plan werd gepresenteerd.

Een vertienvoudiging in drie boekjaren

Volgens de doelstellingen die tijdens de beleggersdag werden onthuld, streeft Oracle naar circa 10 GW aan totale AI-datacentercapaciteit tegen het einde van boekjaar 2028. Ongeveer 7 GW daarvan moet de komende jaren uit incrementele toevoegingen komen, terwijl de rest capaciteit betreft die het bedrijf al in bedrijf heeft of in aanbouw is.

Gigawatt is uitgegroeid tot de standaardmaatstaf voor AI-infrastructuur in de sector, omdat de nuttige output van een datacenter wordt begrensd door de elektriciteit die het kan trekken om zijn chips te laten draaien — daarom bepaalt de toegang tot stroom, niet alleen het chipaanbod, in toenemende mate het tempo van uitrol in de sector.

De timing is belangrijk omdat Oracle de duurste fase van het plan nadert. Het bedrijf verwacht dat de kapitaaluitgaven de komende twee boekjaren zullen pieken.

Orderportefeuille stijgt sterk door AI-contracten

Oracles resterende prestatieverplichtingen, of RPO, bereikten $664 miljard aan het einde van het eerste kwartaal van boekjaar 2027. RPO, een standaardmaatstaf die cloud- en softwarebedrijven gebruiken om toekomstige omzet te signaleren, omvat gecontracteerde omzet die klanten hebben toegezegd maar die Oracle nog niet heeft geboekt. Het cijfer groeide jaar-op-jaar met een factor 3 tot 4, waarbij het bedrijf de toename toeschrijft aan AI-contracten.

Ook het implementatiemomentum versnelde. In het eerste kwartaal van boekjaar 2027 bracht Oracle 850 MW aan capaciteit online, waaronder meer dan 300.000 GPU's, verdeeld over 38 projecten in 11 landen. Het kwartaal ervoor leverde het bedrijf 400 MW, wat betekent dat de output in één kwartaal meer dan verdubbelde.

Een snelle rekensom laat zien waarom dat tempo ertoe doet. Bij 850 MW per kwartaal zou het toevoegen van circa 7 GW iets meer dan acht kwartalen duren, wat goed aansluit bij het venster van boekjaar 2028.

Hoe Oracle het wil financieren

Het bedrijf had eerder aangekondigd meer dan 10 GW aan stroom- en datacentercapaciteit voor de komende drie jaar veilig te hebben gesteld. Het grootste deel daarvan wordt gefinancierd via partnerschappen, voorafbetalingen van klanten of bring-your-own-hardware-regelingen. Bij een bring-your-own-hardware-deal levert de klant de chips aan, en voorziet Oracle het gebouw, de stroom en de bedrijfsvoering eromheen.

Oracle verwacht dat de kapitaaluitgaven zullen pieken tijdens boekjaar 2027 en 2028. De vrije kasstroom wordt naar verwachting positief in de tweede helft van boekjaar 2028, en het bedrijf verwacht dat deze tegen boekjaar 2029 $30 miljard zal overschrijden.

Op financieel gebied schat Oracle dat het tot en met boekjaar 2030 maximaal $20 miljard aan aanvullende externe financiering nodig zal hebben. Leveranciersfinanciering, klantbijdragen en voorafbetalingen zijn bedoeld om de rest te dekken.

Van softwareleverancier tot infrastructuurverhuurder

Het plan markeert een verschuiving weg van Oracles traditionele identiteit als ondernemingssoftwarebedrijf richting hyperscale datacenterexploitatie, met AI als middelpunt. Zijn rol in opvallende samenwerkingen zoals het Stargate-project met OpenAI — het grootschalige AI-infrastructuurinitiatief waaraan Oracle in begin 2025 samen met SoftBank deelnam — plaatst het bedrijf bij de belangrijkste leveranciers van GPU- en CPU-middelen voor grote AI-workloads. Die koers brengt Oracle ook in directe concurrentie om stroom, grond en chips met grotere cloudconcurrenten als Microsoft, Amazon en Google, in een race waarin de toegang tot elektriciteit in toenemende mate bepaalt wie aan de AI-vraag kan voldoen.

De beleggersrelatie-communicatie van het bedrijf wijst op gunstige bezettingsgraden en groeiende multi-service uitgaven van AI-gerichte klanten als motor voor toekomstige zelffinanciering.

Uitvoering is nu de centrale vraag

Voor beleggers draait het verhaal nu meer om uitvoering dan om vraag. De orderportefeuille van $664 miljard laat zien dat klanten de capaciteit willen; de open vraag is of Oracle snel genoeg kan leveren om die verbintenissen om te zetten in erkende omzet.

De beperkingen zijn fysiek in plaats van financieel. Oracle moet nog steeds navigeren door de inkoop van stroom en de tijdlijnen voor de bouw van infrastructuur — dezelfde knelpunten die nu de uitboumplannen in de hele AI-datacenterindustrie vormgeven.

Een aantal ijkpunen springt eruit: of Oracle het tempo van 850 MW per kwartaal vasthoudt of verbetert; of de kapitaaluitgaven daadwerkelijk pieken in boekjaar 2027 en 2028 zoals voorspeld; en of de vrije kasstroom in de tweede helft van boekjaar 2028 positief wordt terwijl de externe financiering tot en met boekjaar 2030 binnen de grens van $20 miljard blijft.

Bron: CryptoBriefing, redactionele bewerking door Diego Almada Lopez.