OPEC+ heeft zijn olieproductiebeleid voor oktober ongewijzigd gelaten, zo meldde Reuters, na een zondagsvergadering waarin de zeven kernleden van de groep de quota's opnieuw ongewijzigd hielden in plaats van de productie aan te passen vóór een belangrijkere herziening later dit jaar.

De vergadering van Saoedi-Arabië, Rusland, Irak, Koeweit, Algerije, Kazachstan en Oman bevestigde de eerder door bronnen aangekondigde routekaart, waarbij de doelen tot eind 2026 stabiel worden gehouden terwijl de groep een afzonderlijk herzieningsproces doorloopt. De subgroep van zeven leden komt op 4 oktober opnieuw bijeen.

De beslissing zelf geeft weinig nieuw prijssignaal, aangezien deze een routekaart bevestigt die de markt al had ingeprijsd. De relevanter lezing voor olie is hoe beperkt de werkelijke invloed van OPEC+ is geworden zolang de Straat van Hormuz verstoord blijft, wat betekent dat aangekondigde quota's steeds verder van de werkelijke vaten die de markt bereiken afstaan. Dat verschil is vooral van belang voor hoe handelaren toekomstige stappen van OPEC+ interpreteren: een kopwijziging van de quota weegt minder zwaar dan gebruikelijk totdat de exportstromen uit de Golf normaliseren.

De beslissing valt samen met de voortdurende verstoring van de oliestromen door de Straat van Hormuz als gevolg van de Iranoorlog, een corridor die normaal gesproken ongeveer een vijfde van de wereldwijde oliehandel verwerkt, waaronder ruwe olie en producten uit Saoedi-Arabië, Irak, Koeweit, de VAE, Iran en Qatar. Verschillende Golfproducerende landen hebben de verstoring gedeeltelijk omzeild met alternatieve pijpleidingroutes en geheime verzendingen — vooral de Oost-West-pijpleiding van Saoedi-Arabië en de exportterminal Fujairah van de VAE, die de zeestrat omzeilen — maar hun gezamenlijke capaciteit dekt slechts een deel van de normale Hormuz-volumes. Die verstoring heeft de praktische invloed van OPEC+ op de fysieke markt en zijn momentum over prijzen en marktaandeel aanzienlijk verkleind, ook al is de groep op papier doorgegaan met het verhogen van quota's. OPEC+ beheert zijn vaten steeds meer op papier dan op de fysieke markt.

In augustus voltooide OPEC+ de gefaseerde ontmanteling van een productieverlaging van 1,65 miljoen vaten per dag die in 2023 was overeengekomen, maar de werkelijke productie blijft door het conflict ver beneden die doelen. Die tranche van 1,65 miljoen vpd was een van twee pakketten vrijwillige verlagingen — naast een afzonderlijke reductie van 2,2 miljoen vpd onder leiding van Saoedi-Arabië en Rusland — die de groep geleidelijk herstelde in een poging marktaandeel terug te winnen van niet-OPEC-producenten zoals de Verenigde Staten.

Een op geopolitiek risico gerichte oliemarktanalist zei dat OPEC+ momenteel zeer beperkte macht heeft over de fysieke markt, aangezien de groep productiedoelen op papier kan bijstellen zonder enige garantie dat die vaten worden geproduceerd of kopers bereiken. De analist voegde toe dat de focus van de groep verschuift van maandelijkse productie-aanpassingen naar een veel belangrijkere discussie over de productienormen voor 2027.

Die discussie staat nu centraal in de volgende fase van OPEC+ en vormt de belangrijkste katalysator voor de olie markten. De capaciteitsherziening zal bepalen hoeveel reservecapaciteit de groep geloofwaardig terug kan brengen zodra het conflict afneemt, en zal ook langdurige spanningen binnen de alliantie aan het licht brengen over de door leden zelf gerapporteerde capaciteitscijfers, die historisch hoger lagen dan wat zij duurzaam kunnen produceren. Voordat wordt besloten over het ontmantelen van een verdere laag van productieverlagingen die nog het grootste deel van de bredere coalitie van 21 landen dekt, heeft de groep een audit nodig van de werkelijke productiecapaciteit van elk lid, werk dat naar verwachting later deze maand wordt afgerond vóór een volledige alliantievergadering eind november.

Gezien die tijdlijn wordt algemeen verwacht dat OPEC+ verdere productieverhogingen tot en met het vierde kwartaal pauzeert, hoewel de verklaring van zondag geen expliciete vermelding maakte van het beleid na oktober. Aandachtspunten voor de komende periode zijn de subgroepvergadering van 4 oktober, de afronding van de capaciteitsaudit later deze maand en de volledige alliantiebijeenkomst eind november, waar de normen voor 2027 naar verwachting de agenda zullen domineren.

De echte test voor de invloed van OPEC+ komt, volgens de analist, pas zodra Hormuz volledig heropent, waarna de groep abrupt zou kunnen verschuiven van het beheer van beperkte export naar de confrontatie met een mogelijk overschot.

Bron: Investinglive