Nvidia-aandelen zetten deze week hun oktobercorrectie voort en sloten op 16 oktober op $214,13 — ongeveer 12% onder de top van 6 oktober van $243,37 — nu investeerders de financiële rendementen op uitgaven voor AI-infrastructuur herbekeken. De terugval volgde op groeiende zorgen over financieringskosten, uitgaven aan datacenters en het tempo van toekomstige AI-omzetgroei.

De verkoop kreeg vaart nadat onderzoeksbureau Gartner waarschuwde dat meer dan $3,5 biljoen aan AI-infrastructuurinvesteringen tegen 2030 blootgesteld zou kunnen worden aan waardeverminderingen. Een waardevermindering (impairment) is de boekhoudkundige last die een bedrijf boekt wanneer de waarde van een activum lager uitkomt dan het oorspronkelijk betaalde bedrag, waardoor de prognose een maatstaf is voor hoeveel van de AI-uitbouw uiteindelijk zou kunnen worden afgeschreven. Nvidia's meest recente financiële resultaten tonen echter nog steeds aanzienlijke omzetgroei, waardoor de vraag openstaat of toekomstige klantenuitgaven die groei kunnen ondersteunen.

Zorgen over AI-zeepbel nemen toe

Signalen dat de AI-sector oververhit kan raken stapelen zich op. De nauw gevolgde AI Bubble Index sprong naar 74, een verhoogde risicostand die dichter bij de extreme drempel van 80 komt. De index beoordeelt verschillende kernindicatoren in de AI-sector: aandachtsintensiteit, omzetonzekerheid, financieringshype, waarderingsdruk, infrastructuurintensiteit en marktconcentratie.

Waarderingsdruk, die een gewicht van 25% heeft en meet hoe ver publieke en private waarderingen zijn vooruitgelopen op de fundamenten, blijft een van de laagste componenten van de index, aangezien de meeste AI-bedrijven niet dramatisch overgewaardeerd zijn. Nvidia zelf handelt tegen een forward koers-winstverhouding van 24 — een waarderingsmaatstaf die weergeeft wat investeerders per dollar aan verwachte winst betalen — ruim onder het vijfjaargemiddelde van 45. De aandachtsintensiteit, die media- en zoekinteresse bijhoudt, bereikte een stand van 100 nu de discussie over AI zich over platforms verspreidt. De omzetekerheid staat op 72 van de 100, terwijl de infrastructuurintensiteit is geklommen naar 90.

Met de stijgende index worden waarschuwingen voor een mogelijke zeepbel luider. Ray Dalio, de miljardair-oprichter van Bridgewater Associates, heeft gewaarschuwd dat de zeepbel binnenkort zou kunnen barsten, wijzend op stijgende rentes en obligatierendementen. De Federal Reserve heeft de rente verhoogd naar 4%, terwijl de tienjaarsrente schommelt rond het hoogste punt in bijna twee decennia — omstandigheden die de financieringskosten van de datacenteruitbouw die de AI-groei ondersteunt, verhogen. Andere vooraanstaande investeerders, waaronder Michael Burry, hebben gewaarschuwd dat de AI-zeepbel zal barsten, met verwijzing naar robuuste uitgaven en vragen over de zichtbaarheid van omzet. OpenAI's geannualiseerde omzet kwam $20 miljard onder de verwachtingen uit, en hoewel de omzetgroei bij Anthropic aanhield, was het momentum trager dan verwacht.

Nvidia zou sterk getroffen worden als de zeepbel barst

Nvidia, onder leiding van CEO Jensen Huang, zou tot de bedrijven behoren die het meest getroffen worden als de AI-zeepbel barst. De GPU's van het bedrijf drijven de meest geavanceerde AI-modellen van vandaag aan, wat betekent dat de vraag in een neergang snel kan wegebben.

Het bereik van het bedrijf reikt ook veel verder dan verkopen. Nvidia heeft miljarden dollars geïnvesteerd in de hele AI-ruimte en is een van de grootste investeerders in zowel OpenAI als Anthropic. Het bedrijf heeft ook neocloud-aanbieders gesteund zoals CoreWeave, Nebius en IREN — bedrijven die GPU-rekencapaciteit verhuren aan AI-ontwikkelaars. Het recente rapport van Gartner waarschuwde dat deze neocloudbedrijven tegen eind 2030 miljarden dollars aan waardeverminderingen moeten boeken.

Nvidia heeft bovendien geïnvesteerd in optische bedrijven zoals Lumentum en Coherent, evenals in chipmakers zoals Intel en Marvell. Elke koerswijziging in de AI-sector zou daardoor doorschalen naar de portefeuille van het bedrijf.

Aan de positieve kant geloven veel analisten dat het Nvidia-aandeel verder kan stijgen, met een gemiddelde schatting die het aandeel op $250 of hoger waardeert.

Technisch beeld: kan NVDA $200 testen?

Het Nvidia-aandeel staat onder druk na de terugval vanaf zijn octobertop. Enkele verkoopsessies hebben de aandelen dichter bij het gebied van $210 gebracht, dat een nabijgelegen psychologische steun vormt. Een aanhoudende breuk onder $210 zou het gebied van $200 in beeld kunnen brengen.

Het niveau van $200 verscheen ook in eerdere bearish technische analyses waarin een mogelijke rising wedge-vorming werd geïdentificeerd. Een rising wedge ontstaat wanneer stijgende trendlijnen samenkomen en het opwaartse koersmomentum begint te verzwakken. Deze formatie vereist echter een bevestigde uitbraak voordat deze een bearish omkeerscenario kan ondersteunen.\nDe recente correctie van het aandeel is consistent met zwakker momentum op korte termijn, maar garandeert geen verdere verliezen. De Relative Strength Index en de MACD — twee breed gevolgde momentumindicatoren — kunnen aanvullend bewijs leveren van momentumveranderingen, hoewel geen enkele indicator op zichzelf het tijdstip of de omvang van een mogelijke daling vaststelt.

Aan de bovenkant vormt $220 een nabijgelegen herstelreferentie. Een aanhoudende beweging boven dat gebied zou $230 weer in beeld kunnen brengen, en verdere stijgingen zijn nodig om de octobertop nabij $243 te testen. De komende handelssessies zullen uitwijzen of de daling doorzet of dat kopers steun creëren.

Wat nu voor het Nvidia-aandeel

Nvidia staat na zijn oktobercorrectie voor twee concurrerende ontwikkelingen. Het rapport van Gartner belicht de financiële risico's van een snelle uitbouw van AI-infrastructuur, terwijl de meest recente kwartaalcijfers van het bedrijf aanhoudende vraag en aanzienlijke winstgevendheid tonen. De kernvraag is of klanten voldoende rendement kunnen genereren om hun kapitaaluitgavenverplichtingen vol te houden.

Investeerders houden de financieringsomstandigheden, het infrastructuurgebruik en de uitgavenprognoses van grote technologiebedrijven in de gaten. Technisch gezien zou aanhoudende zwakte onder $210 $200 in beeld kunnen brengen, terwijl een herstel boven $220 en $230 de direct bearish vooruitzichten zou verzwakken.

Voorlopig weerspiegelt de correctie zorgen over toekomstige AI-investeringsrendementen in plaats van een bevestigde krimp in Nvidia's laatst gerapporteerde bedrijfsactiviteiten.

Dit artikel is uitsluitend bedoeld ter informatie en vormt geen financieel of beleggingsadvies. Aandelen zijn volatiel en beleggers kunnen kapitaal verliezen. Lezers dienen eigen onderzoek te doen en een gekwalificeerd financieel adviseur te raadplegen voordat ze beleggingsbeslissingen nemen.

Dit artikel verscheen oorspronkelijk op The Market Periodical.