Aandelen van Nvidia (NVDA) zijn de afgelopen dagen scherp teruggevallen, van de hoogste stand van deze maand op $228 naar ongeveer $214, al noteert het aandeel nog steeds circa 30% boven het laagste niveau van het jaar. De chipfabrikant staat gepland om zijn financiële resultaten op woensdag te publiceren, en naar het rapport zal op meerdere fronten nauw worden gekeken. Nvidia is inmiddels een van de waardevolste beursgenoteerde bedrijven en een van de grootste wegingen in de S&P 500. Omdat de datacenteractiviteiten het grootste deel van de omzet genereren, worden de resultaten breed gezien als een graadmeter voor de bestedingen aan AI-infrastructuur binnen de technologiesector.

Key insights:

• Nvidia-aandeel is de afgelopen weken teruggevallen.
• Het bedrijf publiceert zijn financiële resultaten op woensdag.
• De focus zal liggen op omzetgroei en buybacks.

Headline Figures

De kerncijfers zullen een van de belangrijkste aanjagers voor NVDA-aandelen zijn. In het vorige kwartaalrapport gaf Nvidia een verwachting af voor de omzet in het tweede kwartaal van $91 miljard, plus of min 2%.

Historisch gezien is het bedrijf zeer conservatief in zijn prognoses geweest, wat betekent dat de werkelijke resultaten doorgaans boven de guidance uitkomen. De gemiddelde analistenraming ligt momenteel op $92 miljard, 96% hoger op jaarbasis, terwijl verwachtingen op basis van historische patronen erop wijzen dat de werkelijke omzet boven $95 miljard kan uitkomen.

Nvidia heeft ook een verwachting afgegeven voor non-GAAP brutomarges tussen 74,9% en 75%, een niveau dat waarschijnlijk hoger zal uitvallen dan verwacht. Analisten ramen de winst per aandeel op $2,09, ruim boven de $1,05 die het bedrijf in hetzelfde kwartaal vorig jaar rapporteerde.

Guidance Will Be Crucial

Vooruitblik is de andere grote aanjager voor de aandelenkoers. Nvidia geeft doorgaans guidance voor kwartaalomzet, brutomarges en operationele kosten.

Analisten zijn optimistisch dat de outlook sterk zal zijn, mede door de sterke recente resultaten van enkele van Nvidia’s grootste klanten, waaronder Amazon, Microsoft en Meta Platforms. Die bedrijven behoren tot de grootste afnemers van Nvidia’s datacenterchips, en hun kapitaaluitgaven voor AI-infrastructuur zijn een belangrijke indicator geworden voor de vraag naar Nvidia’s producten. De gemiddelde verwachting gaat uit van een omzetstijging in het derde kwartaal van 82% tot $103 miljard, terwijl de omzetguidance voor het volledige jaar naar verwachting $395 miljard zal bedragen, ruim boven de $215 miljard van vorig jaar.

Sterke guidance voor omzet en winstgevendheid zou positief worden opgevat voor de NVDA-aandelen, omdat dit zou signaleren dat de AI-boom nog steeds aanhoudt. Bovendien kan het bedrijf besluiten zijn buyback te verhogen, wat volgens sommige marktvolgers wordt ondersteund door de huidige waardering van het aandeel. Nvidia heeft zijn inkoopprogramma de afgelopen jaren herhaaldelijk uitgebreid, waaronder een extra autorisatie van $50 miljard die in augustus 2024 werd aangekondigd, dus elke verhoging zou voortbouwen op een bestaand patroon.

Server and GPU Price Increases

De markt zal ook letten op commentaar over de gemelde prijsverhogingen voor Nvidia’s GPU’s en servers. Volgens Bloomberg heeft het bedrijf klanten al op de hoogte gebracht dat het de prijzen volgend jaar met maximaal 15% zal verhogen. Nvidia heeft die verhogingen gerechtvaardigd door te wijzen op aanhoudend krappe marktomstandigheden en de sterke stijging van geheugenprijzen, die in de hele sector oplopen doordat de vraag naar AI de aanvoer van high-bandwidth memory onder druk zet.

Voor het bedrijf zijn er twee mogelijke gevolgen. Ten eerste is het waarschijnlijk dat klanten hun aankopen voor het einde van het jaar opvoeren om te profiteren van de huidige prijzen. Ten tweede bestaat het risico dat Nvidia’s grootste klanten de verschuiving naar custom ASIC-chips versnellen. Google is al van plan zijn TPU-productie uit te breiden via de recente samenwerking met Marvell Technology, en Microsoft en Amazon volgen vergelijkbare trajecten terwijl zij hun afhankelijkheid van Nvidia proberen te verminderen, waarbij Amazon zijn Trainium-chips ontwikkelt en Microsoft werkt aan zijn Maia-accelerators.

China Business Growth

Nvidia’s activiteiten in China zijn een andere belangrijke aanjager voor het aandeel. Het bedrijf is al begonnen met het verzenden van een beperkt aantal H200-chips naar Chinese klanten, en de komende resultaten moeten meer inzicht geven in de business en in wat later dit jaar kan worden verwacht. Amerikaanse exportbeperkingen hebben de afgelopen jaren beperkt welke Nvidia-chips naar China kunnen worden verkocht, dus elke uitbreiding van de zendingen zou de adresseerbare markt van het bedrijf vergroten.

China wordt gezien als een belangrijke markt vanwege het potentieel, met bedrijven als Alibaba, ByteDance en Moonshot die dit jaar miljarden dollars investeren in de AI-sector. Signalen dat Nvidia’s Chinese business groeit, zouden waarschijnlijk positief worden ontvangen door de markt.

Recent Investments in the AI Industry

Ook eventuele opmerkingen over Nvidia’s investeringen in de AI-sector zullen aandacht trekken. Het bedrijf heeft aangekondigd dat het OpenAI’s chipfabriek in Ohio zal ondersteunen, een project dat zal worden aangedreven door Nvidia-chips.

Nvidia zal naar verwachting ook commentaar geven op investeringen in bedrijven als Nebius, CoreWeave, Lumentum en Intel. Daarnaast heeft het bedrijf een plan aangekondigd om AI-bedrijven te helpen $500 miljard op te halen bij grote financiers zoals BlackRock, Blackstone en Goldman Sachs. Het investeringsprogramma heeft volgens sommige analisten vragen opgeroepen omdat verschillende bedrijven die Nvidia ondersteunt ook grote afnemers van zijn chips zijn, een dynamiek die critici omschrijven als circulaire financiering, terwijl Nvidia de transacties presenteert als een manier om de totale markt voor AI-computing uit te breiden.

Bron: The Market Periodical