De effectentoezichthouder van New Jersey heeft het ceasen-desist-bevel uit 2023 ingetrokken dat Coinbase verbood staking aan te bieden aan nieuwe klanten in de staat, waarmee een drie jaar durende impasse eindigde die inwoners naar schatting 15 miljoen dollar aan misgelopen beloningen kostte.

De mededeling van het Bureau of Securities, gedateerd 30 oktober en ondertekend door waarnemend bureauhoofd Keith A. Alt, trekt het bevel samen met de bijbehorende boete van 5 miljoen dollar in. De intrekking geschiedt zonder oordeel over de kern van de zaak.

Coinbase maakte de ontwikkeling bekend in zijn derdekwartaalrapport dat bij de Securities and Exchange Commission is ingediend, waarin staat dat de toezichthouder het bedrijf op 29 oktober van zijn voornemen tot intrekking op de hoogte bracht. In een bericht op X zei CEO Brian Armstrong dat gebruikers in New Jersey “zeer snel” weer toegang krijgen tot staking.

Tot maandag vermeldde de geschiktheidspagina van het beursplatform New Jersey echter nog steeds onder de staten waar klanten geen nieuw kapitaal kunnen staken, en er is geen datum voor heropening aangekondigd.

Hoe de staking-zaak begon

Het bevel gaat terug naar 6 juni 2023, toen het bureau van New Jersey zich aansloot bij effectentoezichthouders in negen andere staten — Alabama, Californië, Illinois, Kentucky, Maryland, South Carolina, Vermont, Washington en Wisconsin — in een gecoördineerde actie tegen het stakingprogramma van Coinbase. De staten beweerden dat de dienst neerkwam op een niet-geregistreerd emissie van effecten onder staatsrecht. Registratie is bedoeld om toezichthouders inzicht te geven in de voorwaarden van een product voordat het retailklanten bereikt, en de omstreden vraag was of staking daaronder viel.

Californië leidde de taakgroep, en de actie van de staat besloeg meer dan 600.000 accounts. In juli 2023 kwam Coinbase met Californië, New Jersey, South Carolina en Wisconsin overeen om klanten in die staten te blokkeren om nieuwe fondsen te staken in afwachting van een definitieve beoordeling. Maryland bereikte in oktober 2023 een vergelijkbare overeenkomst.

Klanten die vóór de bevelen hadden gestaket bleven beloningen ontvangen, maar konden geen nieuw kapitaal toevoegen of de ontvangen beloningen samenstellen. Staking stelt klanten in staat periodieke beloningen te verdienen op in aanmerking komende cryptobezittingen door bij te dragen aan het draaien van de onderliggende blockchainnetwerken, dus de beperkingen betekenden misgelopen beloningen in plaats van bevroren accounts.

De staatszaken liepen parallel aan de rechtszaak van de SEC uit juni 2023 tegen Coinbase, waarin staking als één van de claims werd genoemd. De SEC wees die zaak in februari 2025 af. Alabama, Kentucky, Illinois, South Carolina en Vermont verwierpen, vernietigden of trokken hun eigen acties in maart en april 2025 in, waarmee New Jersey de zesde van de oorspronkelijke tien staten werd die een stap terug deden.

Wat de intrekking wel en niet doet

Het intrekken van het bevel beëindigt de beperking op nieuw staking in New Jersey, maar lost de onderliggende juridische vraag niet op. Het bureau deed geen uitspraak over de vraag of het stakingprogramma van Coinbase een effect vormt, en de formulering “without prejudice” behoudt de mogelijkheid om een nieuwe zaak aan te spannen. De eigen indiening van Coinbase omschrijft de staatszaken als “voorlopig” en stelt dat een ongunstige afdoening “een wezenlijke impact” op de onderneming “kan hebben.”

De indiening beschrijft ook een geplande intrekking in plaats van een voltooide, wat het verschil verklaart tussen Armstrongs verklaring en de ongewijzigde geschiktheidspagina. Voor inwoners van New Jersey komt de verandering wanneer Coinbase zijn systemen bijwerkt — niet wanneer de mededeling werd ondertekend.

Coinbase heeft de staatsbeperkingen neergezet als een concurrentienadeel. In een bericht uit april 2025 betoogde Ryan VanGrack van het bedrijf dat de bevelen één aanbieder uitzonderden terwijl inwoners via andere platforms konden staken. Coinbase schatte de misgelopen beloningen in de vier beperkte staten per oktober 2025 op meer dan 130 miljoen dollar.

Vier staten blijven over. Californië, Maryland en Wisconsin blijven nieuw staking op Coinbase verbieden zolang hun zaken lopen; Washington staat staking toe maar voert een boete van 4 miljoen dollar na. Coinbase schat dat inwoners van Californië sinds 2023 meer dan 89 miljoen dollar aan beloningen hebben gemist.

Het besluit valt in een periode waarin het federale beleid is verschoven maar niet definitief is. De SEC heeft zich teruggetrokken uit de op registratie gebaseerde zaken die zij in 2023 aanspande, en het CLARITY-marktstructuurwetsvoorstel werd in 2025 door het Huis van Afgevaardigden aangenomen maar strandde in de Senaat. Staatstoezichthouders voor effecten zijn niet gebonden aan de handhavingsprioriteiten van de SEC, wat verklaart waarom de staking-zaken het federale geval meer dan anderhalf jaar hebben overleefd. Een toekomstige SEC, of een toekomstig bureauhoofd in Trenton, zou de kwestie opnieuw kunnen behandelen.

Dit artikel verscheen voor het eerst op Bitcoin Magazine en is geschreven door Micah Zimmerman.