De aandelen van Nebius Group N.V. (NASDAQ: NBIS) daalden in de premarket-handel vóór de Amerikaanse openingsbel op maandag, nu beleggers de strakkere kredietvoorwaarden voor bedrijven in AI-infrastructuur beoordeelden. De daling volgde op opmerkingen van CEO Arkady Volozh over financieringsbeperkingen en waarschuwingen van Elon Musk over mogelijke faillissementen in de AI-cloudsector. Deze bewegingen onderstrepen hoe sterk de expansieplannen van de sector aan krediet verbonden zijn, aangezien de bouw van datacenters vooraf grote hoeveelheden kapitaal vereist.

Nebius kampt met financieringszorgen

Volozh sprak donderdag op Nvidia's GTC-conferentie in Berlijn en zei dat sommige financieringskanalen tijdelijk waren gesloten, waaronder leningen met onderpand. Zijn opmerkingen kwamen op een moment dat de vragen over hoe aanbieders van AI-infrastructuur nieuwe datacenters en andere expansieprojecten zullen financieren, toenamen.

Volozh zei dat Nebius een gezonde balans heeft en wees op vooruitbetaalde klantbetalingen en andere financieringsmethoden. Volgens de CEO kunnen die middelen ten minste één gigawatt aan rekenkracht ondersteunen. Vooruitbetalingen verschillen van schulden doordat ze geen rente of terugbetalingsverplichtingen met zich meebrengen — een onderscheid dat aan gewicht wint wanneer de bereidheid om te lenen afneemt.

Nebius kondigde op 22 oktober een gedekte kredietfaciliteit van $3,5 miljard aan bij Citi. Het bedrijf wil de financiering gebruiken voor de bouw van datacenters, Nvidia-chips en algemene kosten tijdens zijn wereldwijde expansie. De faciliteit vervalt na 364 dagen en de initiële rente is vastgesteld op SOFR plus 2,75 procentpunten met mogelijke verhogingen. SOFR, de Secured Overnight Financing Rate, is een gangbare benchmark voor dollarkredieten, waardoor de kosten van de faciliteit meebewegen met de korte rente plus de overeengekomen opslag. De termijn van ongeveer een jaar betekent bovendien dat de regeling zal komen te vervallen op terugbetaling of verlenging.

Musk waarschuwt voor AI-schulddruk

Musk zei zondag dat kredietverstrekkers de financiering aanzienlijk hadden teruggedraaid voor bedrijven die voornamelijk afhankelijk zijn van inkomsten uit AI-datacenters. Zijn opmerkingen volgden op een bredere daling van technologie-aandelen in de voorafgaande week, nu beleggers de kosten van de voortgezette AI-uitbreiding in twijfel trokken. Zijn woorden maken onderscheid tussen bedrijven met inkomsten uit meerdere bronnen en bedrijven die uitsluitend afhankelijk zijn van inkomsten uit AI-infrastructuur.

Musk voorspelde faillissementen en fusies onder meer dan 200 gespecialiseerde cloudbedrijven. Hij zei dat SpaceX al schuldfinanciering had verkregen omdat de satellietinternet- en lanceeractiviteiten inkomsten genereren buiten de AI-infrastructuur.

Musk beweerde ook dat SpaceX $40 miljard had veiliggesteld voor AI-chips, hoewel Bloomberg meldde dat de prijsonderhandelingen nog open waren.

Short sellers boeken winst

Reuters meldde dat handelaren die wedden op vijf AI-infrastructuurbedrijven in oktober ongeveer $6 miljard aan ongerealiseerde winsten boekten. Volgens ORTEX-gegevens bedroegen de ongerealiseerde papieren winsten van short sellers in Nebius $2,94 miljard. De shortbelangstelling in Nebius bereikte 20% van de vrij verhandelbare aandelen, wat betekent dat één op de vijf aandelen die beschikbaar zijn voor publieke beleggers short was verkocht — een breed gevolgde indicator van bearish positionering.

De verkoop breidde zich uit voorbij NBIS. Ook CoreWeave en IREN stonden onder druk, terwijl de bredere daling in AI-cloudaandelen zorgen over financieringskosten weerspiegelde. De bedrijven blijven fors uitgeven aan rekenapparatuur en datacenterlocaties.

Nebius zegt dat zijn langetermijnklantcontracten meer dan $40 miljard overstijgen. Die verbintenissen kunnen toekomstige leningen ondersteunen, maar ze nemen de noodzaak om bouw- en andere expansiekosten te financieren niet weg. Of de Citi-faciliteit van 364 dagen wordt terugbetaald, verlengd of vervangen, en of de contractportefeuille aanvullende leningen mogelijk maakt, zijn concrete ijkpunten om in de gaten te houden nu de kredietvoorwaarden voor AI zich ontwikkelen.

Bron: CoinCentral