MSCI stelt regels vast die Strategy en Metaplanet uit wereldwijde indexen kunnen verwijderen
Belangrijkste punten
- •De nieuwe methodologie van MSCI maakt bedrijven ongeschikt voor indexopname als ze de eerste beoordeling van operationele activa niet halen en ten minste vier van de vijf financiële tests activeren die betrekking hebben op activa, kosten, kasstromen, veranderingen in reële waarde en afhankelijkheid van externe financiering.
- •Bestaande indexdeelnemers kunnen pas worden verwijderd nadat ze in hun twee meest recente jaarlijkse rapportageperioden niet aan de toetsing voldoen, terwijl kandidaten voor nieuwe opname na afkeuring in één van beide perioden kunnen worden geweiger.
- •Een MSCI-simulatie met gegevens van mei 2026 wees Strategy, Metaplanet en het in het Verenigd Koninkrijk genoteerde uraniumbedrijf Yellow Cake aan als mogelijke schrappingen, terwijl het Ethereum-treasurybedrijf SharpLink tot drie bedrijven behoorde die op een voorgestelde watchlist werden geplaatst.
- •JPMorgan schatte ongeveer 2,8 miljard dollar aan mogelijke MSTR-uitstromen als Strategy zou worden verwijderd, al was die schatting van november 2025 gebaseerd op het eerdere uitsluitingsvoorstel in plaats van op de definitieve methodologie.
- •Strategy, wiens Bitcoin-bezittingen op 11 oktober 848.250 BTC bereikten, betwist de classificatie van MSCI en stelt dat zijn Bitcoin-treasury en financiële producten onder de Amerikaanse boekhoudstandaarden kwalificeren als een operationele onderneming.
MSCI heeft nieuwe geschiktheidsregels voor indexen vastgesteld die de Strategy (MSTR) van Michael Saylor en het Japanse Metaplanet kunnen verwijderen uit de Global Investable Market Indexes, wat mogelijk miljarden dollars aan passieve verkopen door fondsen kan uitlokken.
De beslissing breidt de beperkingen uit voor bedrijven die worden geclassificeerd als niet-operationele ondernemingen, na maanden van consultatie over de vraag of Bitcoin-treasurybedrijven thuishoren in traditionele aandelenbenchmarks. De wijzigingen treden in werking met de indexherziening van MSCI in november 2026.
Noch Strategy noch Metaplanet is formeel verwijderd. Een eerdere MSCI-simulatie, gebaseerd op gegevens van mei 2026, wees beide bedrijven — samen met Yellow Cake, een in het Verenigd Koninkrijk genoteerd uraniuminvesteringsbedrijf — aan mogelijke schrappingen. Het Ethereum-treasurybedrijf SharpLink behoorde tot drie extra bedrijven die op een voorgestelde watchlist werden geplaatst.
MSCI introduceert vijf financiële tests voor indexgeschiktheid
Het nieuwe toetsingskader beoordeelt eerst of een bedrijf over aanzienlijke operationele activa beschikt en past vervolgens vijf financiële tests toe die betrekking hebben op operationele activa, kosten, operationele kasstromen, veranderingen in reële waarde en afhankelijkheid van externe financiering. Bedrijven die de eerste beoordeling van operationele activa niet halen en ten minste vier van de vijf financiële indicatoren activeren, komen niet in aanmerking voor indexopname.
Bestaande deelnemers genieten een extra waarborg: verwijdering vereist dat ze in hun twee meest recente jaarlijkse rapportageperioden niet aan de toetsing voldoen. Bedrijven die nieuwe opname zoeken, kunnen worden afgewezen nadat ze in één van beide perioden zijn afgekeurd, en MSCI kan ook tussentijdse financiële overzichten meenemen.
De methodologie vervangt eerdere beperkingen die gericht waren op bedrijven waarvan de digitale-activabezittingen ten minste 50% van de totale activa vertegenwoordigden. Die maatregelen beperkten aandelenaanpassingen en bepaalde toevoegingen zonder bestaande deelnemers onmiddellijk te verwijderen.
Het verkoopschatting van JPMorgan van 2,8 miljard dollar stuit op tegenstand van Strategy
Een mogelijke uitsluiting kan indexvolgende fondsen dwingen hun portefeuilles te herbalanceren door de betreffende effecten te verkopen, ongeacht hun beleggingsvooruitzichten. JPMorgan schatte eerder ongeveer 2,8 miljard dollar aan mogelijke MSTR-uitstromen als MSCI Strategy zou verwijderen, al was die schatting van november 2025 gebaseerd op het eerdere uitsluitingsvoorstel in plaats van op de methodologie die deze week werd vastgesteld.
Strategy heeft de classificatie van MSCI aangevochten en stelt dat zijn Bitcoin-treasuryactiviteiten en financiële producten een actieve onderneming vormen in plaats van een passief beleggingsvehikel. Het bedrijf berekende dat fondsen die de Global Investable Market Indexes van MSCI volgen, ongeveer 13 miljoen MSTR-aandelen aanhielden — gelijk aan 3,1% van het basisa uitstaande aandelen — een positie die overeenkomt met ongeveer 60% van de gemiddelde dagelijkse handelsvolume over de voorafgaande 30 handelsdagen. Strategy betwist ook de boekhoudkundige basis voor het classificeren van zijn bedrijf als niet-operationeel en handhaaft dat zijn Bitcoin-activiteiten kwalificeren als een operationeel segment onder de Amerikaanse boekhoudstandaarden.
De Bitcoin-bezittingen van Strategy bereiken 848.250 BTC voorafgaand aan de novemberherziening
De indexbeslissing komt terwijl Strategy zijn Bitcoin-bezittingen en kapitaalstructuur blijft aanpassen, waarbij de waardering van het aandeel nauw verbonden blijft met Bitcoin-prijzen, financieringsverplichtingen en de vraag van institutionele beleggers.
De nieuwste Bitcoin-aankopen van het bedrijf verhoogden de bezittingen naar 848.250 BTC per 11 oktober. Het bedrijf kocht ook voor ongeveer 192 miljoen dollar aan STRC-preferente aandelen terug en meldde ongeveer 5,5 miljard dollar aan gecombineerde Amerikaanse dollarreserves en contanten, volgens de bedrijfsopenbaarmaking van 12 oktober, waarin het voortgezette kapitaalbeheer werd beschreven via MSTR-aandelenuitgifte, Bitcoin-aankopen en terugkopen van preferente aandelen.
MSCI publiceert de definitieve lijst van betrokken indexdeelnemers op 11 november 2026. Bevestigde schrappingen en andere wijzigingen in de samenstelling worden van kracht na het sluiten van de markt op 30 november.
