Mizuho Securities heeft het koersdoel voor Intel verlaagd van $109 naar $92 met handhaving van een Neutral-beoordeling. Analist Vijay Rakesh erkent dat het AI-verhaal van de chipmaker overtuigend is, maar stelt dat de rekenkunde op korte termijn geen hogere waardering rechtvaardigt.

De verlaging valt op gezien het beloop van Mizuho's eerdere herzieningen. In de eerste helft van 2026 verhoogde Rakesh zijn Intel-doel herhaaldelijk, tot $128 in juni en vervolgens $135 in juli. De daling naar $92 betekent een terugval van circa 32% ten opzichte van de julipiek.

De bullish case die Rakesh niet negeert

Rakesh noemde vier factoren die het aandeel op termijn kunnen steunen. Ten eerste wordt verwacht dat de vraag naar server-CPU's, gedreven door agentachtige AI, tot 2027 zal aantrekken. Ten tweede zullen CPU-aanbodbeperkingen waarschijnlijk tot 2027 aanhouden, wat prijszettingsmacht geeft aan fabrikanten die kunnen leveren. Ten derde kan Intel's omzet uit geavanceerde verpakking, gecentreerd rond de EMIB-T-technologie, tegen 2029 $3,5 miljard bereiken. Ten vierde blijken pc-vervangingscyclussen stabieler dan gevreesd, wat een bodem vormt onder Intel's client computing-segment.

Intel's meest recente resultaten ondersteunen dit beeld deels. In Q2 2026 steeg de omzet van het Data Center and AI-segment met 24% ten opzichte van het voorgaande kwartaal, voornamelijk gedreven door groeiende server-CPU-vraag.

Waarom Rakesh toch verlaagde

Naar Rakeshs inzicht lossen gunstige katalysatoren in 2027 en 2029 de huidige situatie niet op. Margetruk in Intel's foundry-bedrijf blijft een rem, en aanhoudende zwakte in de pc-vraag drukt op de bovenlijn, wat volgens Rakesh bijdraagt aan valuatiecompressie bij AI-gerelateerde aandelen breder genomen. Die compressie weerspiegelt een bredere terugtrekking in hoe investeerders halfgeleider- en AI-infrastructuuraandelen waarderen, waarbij analisten kritischer zijn geworden naar bedrijven met winstkracht op korte termijn versus bedrijven waarvan de AI-opbrengst verder weg ligt.

Zijn doel van $92 ligt ver onder de Wall Street-consensus van circa $116.

Intel's concurrerende positie in de AI-wedloop

Intel positioneert zich als een belangrijke leverancier van CPU's voor AI-workloads en bouwt tegelijkertijd zijn foundry-diensten uit. Het bedrijf investeert in geavanceerde productieknooppunten, waaronder 18A en 14A, samen met verpakkingstechnologieën zoals EMIB-T, waarmee Intel meerdere chiplets in één pakket kan integreren. De omzetprognose van $3,5 miljard voor 2029 zou geavanceerde verpakking een betekenisvolle bijdrage aan Intel's bovenlijn maken. Aan de foundry-kant zijn de marge-risico's die Rakesh signaleerde een direct gevolg van de vroege fase van deze strategie — een uitdaging versterkt door de schaal van gevestigde foundry-concurrenten zoals TSMC, dat de contractmarktpartij domineert die Intel probeert te betreden.

Wat investeerders in de gaten moeten houden

De kloof tussen Mizuho's doel van $92 en de consensusschatting van $116 creëert een opvallende divergentie. Mizuho's herhaalde herzieningen gedurende 2026 — tot $135 in juli, daarna naar $92 in september — onderstrepen hoe volatiel de onderliggende aannames zijn. Belangrijke ijkpunten vooruit zijn onder meer het beloop van Intel's foundry-marges naarmate de geavanceerde knooppunten opschalen, server-CPU-verzendingtrends met opbouwende agentachtige AI-vraag, en of de omzet uit geavanceerde verpakking op koers blijft richting de prognose voor 2029. De komende paar kwartalen aan resultaten en vooruitblik zullen naar alle waarschijnlijkheid bepalen of de consensus naar Mizuho's conservatievere visie verschuift of dichter bij $116 blijft.