Micron Technology, Inc. (MU) stond woensdag ongeveer 0,3% lager, met het aandeel in de handel rond $1.093, nadat de vorige handelsdag op $1.096,16 werd gesloten. De kleine terugval volgt op een rally van vier handelsdagen, waaronder een winst van 5% op dinsdag.

Citi verhoogde het koersdoel voor de geheugenchipfabrikant van $1.150 naar $1.300 en hield een positieve kijk op het aandeel aan. Het nieuwe koersdoel impliceert ongeveer 19% potentiële winst ten opzichte van de slotkoers van dinsdag. De bank verwacht dat Micron profiteert van beter dan verwachte geheugenprijzen en aanhoudende AI-gedreven vraag, en gelooft dat aanbodbeperkingen zowel de DRAM- als de NAND-markt tot in 2027 krap kunnen houden.

Citi Verhoogt Prognoses Voorafgaand aan Kwartaalcijfers

Citi verhoogde zijn prognoses voor Microns kwartalen van augustus en november na een bijstelling van de aannames voor gemengde DRAM-prijzen. De bank prognosticeert nu een omzet van circa $51 miljard en een winst van $31,45 per aandeel voor het fiscale vierde kwartaal, beide boven de huidige consensus.

Micron zelf publiceert op 30 september de cijfers over het fiscale vierde kwartaal. Dat rapport is daarmee de meest directe grote katalysator voor het bedrijf, ruim twee weken vóór SEMICON West.

Citi verwacht dat zowel de kwartaalcijfers als de vooruitzichten boven de huidige verwachtingen zullen uitkomen. Dat blijft echter een analistenprognose en geen bedrijfsrichtlijn, dus beleggers zullen in de gaten houden of Microns feitelijke prijs- en margeontwikkelingen de aannames van de bank ondersteunen.

Geheugenprijzen staan centraal in de analyse. DRAM en NAND zijn grotendeels-achtige producten, waardoor verschuivingen in gemiddelde verkoopprijzen direct doorwerken in de omzet en marges van geheugenfabrikanten — wat verklaart waarom Citi's prognoseaanpassingen zo nauw volgen op zijn prijzaannames. De bank veronderstelt dat gemengde DRAM-gemiddelde verkoopprijzen dit kwartaal met 20% op kwartaalbasis stijgen en het volgende kwartaal met nog eens 13%, terwijl NAND-prijzen met 34% en vervolgens 15% stijgen. DRAM, het belangrijkste geheugen in servers en pc's, en NAND, de opslagtechnologie achter SSD's, zijn Microns kernproducten, en die schattingen weerspiegelen een markt waarin AI-infrastructuurprojecten grote hoeveelheden hoogwaardig geheugen blijven verbruiken, aangezien AI-servers doorgaans aanzienlijk meer geheugencapaciteit per systeem vereisen dan machines voor algemene doeleinden. Citi verwacht bovendien dat de vraag naar enterprise-SSD's, gekoppeld aan AI-inferentie, de zwakkere consumentenvraag naar NAND zal helpen compenseren.

SEMICON West Kan Aanbodbeperkingen Belichten

Citi ziet SEMICON West als een andere potentiële katalysator voor Micron. Het evenement, dat van 13 tot en met 15 oktober in San Francisco plaatsvindt, brengt fabrikanten van halfgeleiderapparatuur, materialen en productiebedrijven uit de hele toeleveringsketen samen.

De bank verwacht dat apparatuurleveranciers op de conferentie tekorten zullen bespreken in onder meer DRAM, meerlaagse keramische condensatoren, printplaten en optische componenten. Die beperkingen kunnen beperken hoe snel geheugenfabrikanten nieuwe productiecapaciteit kunnen toevoegen. Het aanbod in deze sector reageert traag, omdat het bouwen en kwalificeren van nieuwe fabricagecapaciteit doorgaans jaren duurt, waardoor de nabije industriële output grotendeels al vaststaat voordat de vraag verschuift.

Citi schat dat de groei van het DRAM- en NAND-aanbod voorlopig in de lage twintig procent kan blijven. Als de vraag die groei blijft overtreffen, kunnen geheugenprijzen volgend jaar verhoogd blijven, waarbij de bank verwacht dat de prijzen rond het tweede kwartaal van 2027 hun piek bereiken.

Micron heeft in 2026 al een spectaculaire rally meegemaakt, waardoor het aandeel gevoelig is voor teleurstellingen. MU handelt rond $1.100, nadat een 52-wekenhoogte van $1.255 werd bereikt, en de sprong van 5% op dinsdag duwde de marktkapitalisatie van het bedrijf boven de $1,2 biljoen.

De belangrijkste risico's voor beleggers zijn een sneller dan verwachte daling van de geheugenprijzen, zwakkere AI-uitgaven, nieuw aanbod dat online en verwachtingen die sterk zijn meegegroeid met het aandeel. Citi's koersdoel van $1.300 laat bovendien minder potentiële winst over dan eerder in de rally als de winsten de verwachtingen niet overtreffen.

Voorlopig neemt MU een kleine adempauze na vier opeenvolgende winstdagen. De eerstvolgende bevestigde gebeurtenis op de agenda zijn de kwartaalcijfers van Micron op 30 september, gevolgd door SEMICON West van 13 tot en met 15 oktober, waar Citi verwacht dat commentaar uit de sector het krappe geheugenaanbod zal bevestigen.