Michael Burry dekt Nvidia-short af met calls terwijl hij zijn AI-scepsis behoudt

NVDA -4,57%

Michael Burry heeft het grootste deel van 2026 tegen Nvidia gewed — en hij kocht tegelijkertijd calls op het aandeel. Burry, die de beleggingsfirma Scion Asset Management runt, is vooral bekend om zijn vooruitziende blik op de instorting van de Amerikaanse hypotheekmarkt in 2008, een geschiedenis die bekend werd door het boek en de film "The Big Short", en zijn marktuitspraken trekken sindsdien buitengewoon veel aandacht. Van vrijwel iedereen anders op Wall Street zou zo'n combinatie als een ommezwaai worden gezien. Aan de oppervlakte lijkt de zet tegenstrijdig, maar Burry legde precies uit waarom hij haar deed, en die redenering zegt evenveel over zijn bredere AI-scepsis als over Nvidia zelf. De zet kwam bovendien op een uitzonderlijk belangrijk moment voor het aandeel.

Burry koopt Nvidia-calls terwijl hij tegen het aandeel inzet

Burry kocht december-calls op Nvidia met strikeprijzen in het midden- tot hoge bereik van $200 vlak voor de resultatenaankondiging van de chipmaker, terwijl hij tegelijkertijd zijn shortpositie in het aandeel uitbreidde. Hij omschreef de calls als een hedge in plaats van een bullistische transactie, aldus Benzinga.

"Ik speel hier niet op winst," schreef Burry in zijn Substack-post, eraan toevoegend dat hij de transactie helemaal niet zou hebben gedaan zonder zo'n grote bestaande short- en putpositie als tegenwicht. De callopties vertegenwoordigen circa 3,5% tot 4% van zijn portefeuille.

Nvidia was niet de enige naam in de transactie. Burry breidde ook zijn shortposities in Oracle, Palantir en Nebius uit, waardoor zijn totale shortpositie in aandelen boven de 21% van zijn portefeuille uitkwam, exclusief puts, volgens Cryptonomist. Hij vergrootte daarnaast zijn longposities in Birkenstock en Freddie Mac.

Nvidia sloot de week ervoor op $217,56, licht lager op de dag maar nog steeds circa 17% hoger sinds het begin van het jaar vlak voor de resultaten. De Substack-post droeg een scherpe titel: "Nvidia, Friends, and the Rebel Alliance." Burry heeft erkend dat zijn eerdere pogingen om rond de Nvidia-resultaten te hedgen met kortlopende opties wisselende resultaten opleverden.

Nvidia verslaat verwachtingen en de aandelenreactie van 27 augustus

De timing van Burry's zet viel samen met een van de meest gevolgde resultatenaankondigingen van het jaar. De kwartaalcijfers van Nvidia zijn in het AI-tijdperk een brede marktpartij geworden, waarbij beleggers de cijfers van de chipmaker beschouwen als een maatstaf voor de gezondheid van de datacenter-uitgaven in de technologiesector. Nvidia rapporteerde een aangepaste winst van $2,22 per aandeel voor het tweede fiscale kwartaal, boven de consensusverwachting van $2,09, terwijl de omzet met 106% op jaarbasis steeg naar $96,2 miljard, ruim boven de $92,27 miljard die Wall Street had verwacht, aldus CNBC.

Nvidia gaf ook een uitzonderlijk gedurfd vooruitzicht af. Het bedrijf voorspelde meer dan $108 miljard aan omzet voor het huidige kwartaal, plus of min 2%. Nog ongewoner: CFO Colette Kress zei dat Nvidia een omzetgroei van 70% verwacht voor fiscaal 2028 — bijna het dubbele van wat analisten hadden verwacht, aldus CNBC. Toezeggingen op het gebied van leveringen verdubbelden ruim van $119 miljard in het vorige kwartaal naar $279 miljard, voornamelijk gerelateerd aan geheugenaankopen.

De reactie doorbrak een patroon dat Nvidia-bulls meerdere kwartalen had gefrustreerd. Het aandeel was in meerdere opeenvolgende kwartalen gedaald op de dag na de resultaten ondanks consequent sterke cijfers, maar deze keer steeg het aandeel op 27 augustus met circa 8%, aldus TheStreet. De marktkapitalisatie van Nvidia was dit jaar eerder al boven de $5 biljoen gestegen, en de rally van 27 augustus duwde het bedrijf verder naar recordgebied.

De eigen verwachtingen van Wall Street voorafgaand aan de aankondiging waren al hoog. Achtenvijftig van de 61 analisten die Nvidia volgen gaven het aandeel een koopadvies, met een gemiddelde koersdoel van $305,41 voorafgaand aan de publicatie, wat een stijging van meer dan 43% impliceerde ten opzichte van de slotkoers van de week ervoor, aldus TheStreet.

Waarom Burry het AI-verhaal nog steeds niet gelooft

Ondanks de overweldigende cijfers is Burry niet van zijn scepsis afgestapt. Hij zei dat het Nvidia-aandeel de laatste tijd vaker is gedaald dan gestegen na de resultaten, maar hij betoogde dat de huidige prijs "niet congruent is met het verhaal van de markt." Hij noemde het aandeel op papier zelfs "wild ondergewaardeerd", gezien de lage koers-winstverhouding voor een bedrijf dat naar zijn beschrijving monopolierenten ontvangt, volgens U.Today.

Die stelling van onderwaardering gaat gepaard met een belangrijke kanttekening. Burry zei dat zijn eigen theoretische waarde voor Nvidia ruim onder de huidige marktprijs ligt, met het argument dat het aandeel "op dezelfde plek is blijven drijven" vergeleken met zijn prestaties in recente jaren, ondanks de indrukwekkende groeicijfers, volgens U.Today.

Burry's kernzorg betreft het rendement aan aandeelhouders in plaats van de groei zelf. Hij zei dat Nvidia "niet genoeg zal uitkeren aan aandeelhouders", en waarschuwde dat de investeringen van het bedrijf "in en door de top van de zeepbel" uiteindelijk "schokkende winstdalingen" kunnen veroorzaken die sneller komen dan de meeste beleggers momenteel verwachten, aldus TheStreet.

Dit is geen nieuwe positie voor Burry. Hij bouwt sinds ten minste mei een versie van dit argument op, toen hij de omzetverantwoording van Nvidia bij bepaalde AI-financieringsconstructies vergeleek met Cisco tijdens de dotcomperiode. De verwijzing is veelzeggend: Cisco, eind jaren negentig een dominante leverancier van netwerkapparatuur, zag zijn aandelen na de technologiecra­sh van 2000 instorten, ook al bleven zijn producten centraal staan bij de opbouw van het internet — precies het onderscheid tussen een duurzame industrie en een belonende aandelenkoers dat Burry's argument onderbouwt. Hij gebruikte de analogie om te betogen dat legale en gediscloste boekhouding niet automatisch betekent dat het onderliggende risico goed is gespreid, volgens Cryptonomist.

Wat Burry's Nvidia-inzet betekent voor beleggers

Voor beleggers is Burry's eigen duiding van de resultatenreactie serieus te nemen. Hij noemde de mogelijke uitkomst voorafgaand aan de aankondiging "niet meer dan een muntopworp", eraan toevoegend dat "de markt het AI-groeiverhaal niet meer gelooft" zoals vroeger, zelfs als dat geloof tijdelijk wordt hersteld door een sterk kwartaal als dit.

De kloof tussen Burry's shortpositie en de vrijwel unanieme bullishheid van Wall Street is nu zo breed als het hele jaar het geval is geweest. Die kloof lost niet op met één resultatenpublicatie, aangezien Burry's stelling is gebouwd rond meerjarige zorgen over kapitaaluitgaven en aandeelhoudersrendement in plaats van de resultaten van één enkel kwartaal.

Twee zaken verdienen vooruitblikkend aandacht: of de komende kwartalen van Nvidia de terugkoop- en dividendtoezeggingen laten zien die volgens Burry momenteel ontbreken, en of de bredere investeringscyclus in AI-infrastructuur zijn huidige tempo voortzet of de vertraging vertoont waar Burry sinds het begin van dit jaar op anticipeert. De $279 miljard aan leveringstoezeggingen die Nvidia dit kwartaal bekendmaakte, geeft beide kampen een concreet getal om in de komende kwartalen tegen af te zetten.

Gerelateerd: Bank of America verdubbelt zijn inzet op Nvidia-aandeel

Dit verhaal werd oorspronkelijk gepubliceerd door TheStreet op 30 augustus 2026, waar het verscheen in de sectie Investing.