Het Japanse Bitcoin-treasurybedrijf Metaplanet kondigde op 13 oktober aan ¥52 miljard ($329 miljoen) aan zero-coupon converteerbare obligaties met vervaldatum in 2031 te willen uitgeven, waarbij de opbrengsten bestemd zijn voor het aflossen van Bitcoin-onderpande leningen en het terugkopen van eigen aandelen.

Volgens de openbaarmaking van het bedrijf is de financiering bedoeld om de schulden van Metaplanet te herstructureren zonder ook maar enige Bitcoin te verkopen. Het bedrijf verwacht circa ¥51,9 miljard aan netto-opbrengsten, waarvan ¥23,6 miljard naar schuldaflossing gaat en tot ¥28,3 miljard aandeleninkopen financiert. Deze stap weerspiegelt een bijstelling van de kapitaalallocatiestrategie van Metaplanet nu het bedrijf zijn financiële positie wil versterken en tegelijkertijd zijn op Bitcoin gerichte treasurymodel behoudt.

Aflossen van Bitcoin-onderpande leningen

Metaplanet is van plan circa ¥23,6 miljard te gebruiken om in november 2026 een deel van de bestaande Bitcoin-onderpande kredietfaciliteit af te lossen. Het bedrijf heeft geleend met Bitcoin als onderpand om zijn activiteiten en investeringsstrategie te financieren.

Per 30 september 2026 had Metaplanet circa $650 miljoen opgenomen uit een kredietfaciliteit met een limiet van $800 miljoen. De verhouding van Bitcoin-onderpande leningen lag boven de interne drempel die het bedrijf zelf prefereert, wat het management een prikkel gaf om de schulden te herstructureren. Dergelijke ratio's worden gemeten ten opzichte van de marktwaarde van de in onderpand gegeven Bitcoin, waardoor ze meebewegen met de waarde van de onderliggende posities.

De nieuwe obligaties hebben geen periodieke rentebetalingen en zijn ongedekt. Ze vervallen op 29 oktober 2031 en bieden investeerders de optie om hun bezit onder de obligatieovereenkomst om te zetten in Metaplanet-aandelen. Zero-coupon converteerbare structuren van dit type elimineren terugkerende kasrentelasten tijdens de looptijd van de obligatie, waarbij de conversieoptie als potentiële opwaartse potentie voor de houder in plaats van een coupon fungeert. Van deze structuur verhogen de uitgifte aanvankelijk de totale schuldenlast van het bedrijf, en het netto-effect op de schuld hangt af van hoe Metaplanet zijn bestaande verplichtingen beheert en of obligatiehouders uiteindelijk tot aandelen converteren.

Aandeleninkopen gericht op circa 7,1% van de aandelen

Metaplanet zal tot ¥28,3 miljard toewijzen om tussen oktober en december 2026 gewone aandelen terug te kopen, onder een bredere machtiging voor aandeleninkopen van maximaal ¥60 miljard. De eerste geplande transactie kan circa 96,9 miljoen aandelen omvatten, oftewel ongeveer 7,1% van het uitstaande gewone aandelenkapitaal.

Het bedrijf zei dat de inkoop bedoeld is om de hoeveelheid Bitcoin die aan elk resterend aandeel kan worden toegerekend te verhogen. Deze maatstaf, doorgaans aangeduid als Bitcoin per aandeel, is een kernelement van Bitcoin-treasurybedrijven — beursgenoteerde firma's die Bitcoin op hun balans houden — waarvan beleggers ze vaak niet alleen beoordelen op hun totale Bitcoin-bezittingen, maar ook op de Bitcoin die elk aandeel onderpandt.

Metaplanet heeft aangegeven dat de obligatieopbrengsten niet zullen worden gebruikt voor extra Bitcoinaankopen. In plaats daarvan zal het kapitaal worden ingezet voor schuldaflossing en aandeleninkopen, wat wijst op een focus op balansbeheer en aandeelhouderswaarde.

De strategie brengt potentiële risico's met zich mee, waaronder toekomstige verwatering van het eigen vermogen als obligatiehouders hun effecten in aandelen omzetten. De uiteindelijke impact zal afhangen van Bitkoopprijzen, de waardering van het aandeel Metaplanet en de voorwaarden van de conversie. De uitvoering is te volgen langs vaste data: de aflossing in november 2026, de inkoperiode die tot december 2026 loopt, en de vervaldatum van de obligaties op 29 oktober 2031.

Primaire bron: Metaplanet-openbaarmakingen