Meta Platforms (META) daalde donderdag 7%, waarmee de winst van 7% in de after-hours handel na de kwartaalcijfers van woensdag volledig teniet werd gedaan. De daling kwam ondanks sterke kopijcijfers, omdat de aandacht tijdens de telefoonconferentie verschoof naar de uitgavenplannen en financieringsstrategie van het bedrijf.

Volgens gegevens van Bloomberg steeg het gemiddelde koersdoel van analisten voor één jaar van 819 naar 838 dollar na de resultaten. Dat koersdoel impliceert een winst van ongeveer 20% ten opzichte van de slotkoers van woensdag. De kloof tussen hogere koersdoelen en een lagere aandelenkoers vat de tegenstrijdige beelden van de telefoonconferentie samen: aan de ene kant sterke operationele resultaten, aan de andere kant stijgende uitgaven en een nieuwe financieringsstrategie.

Een Sterk Kwartaal op het Gebied van Omzet

De omzet in het derde kwartaal groeide 26% jaar-op-jaar naar 64,6 miljard dollar, waarvan advertenties 63,06 miljard dollar voor hun rekening namen. Meta gaf ook een omzetprognose voor het vierde kwartaal van 73 tot 76 miljard dollar. De resultaten waren enigszins vertroebeld door juridische kosten, maar de onderliggende groei was solide.

De hoofdzaak van de telefoonconferentie was Muse, de persoonlijke AI-agent van Meta. Meer dan 10 miljoen mensen in de VS en Canada hebben sinds de lancering in zes weken Muse-agenten aangemaakt. Muse werd in april 2026 geïntroduceerd samen met Muse Spark.

Een Nieuwe Klasse Aandelen Zonder Stemrecht

De sfeer sloeg vroeg in de telefoonconferentie om, toen Meta meldde een nieuwe klasse prioriteitsaandelen zonder stemrecht toe te voegen. Goldman Sachs-analist Eric Sheridan vroeg om een toelichting. CFO Susan Li zei dat de stap "onze financieringsinstrumenten zal uitbreiden en ons flexibiliteit zal geven om te investeren in het ongekende momentum dat we in elk onderdeel van onze bedrijf zien, aangedreven door AI."

De structuur is belangrijk voor het bestuur. Aandelen zonder stemrecht maken het een bedrijf mogelijk aandelenkapitaal aan trekken zonder kopers een stem te geven in bedrijfsbeslissingen, dus het uitgeven van nieuwe aandelen op deze manier zou de stemcontroledoctrine van oprichter-CEO Mark Zuckerberg via zijn aandelen met superstemrecht niet verwateren.

Een oprichting van het bedrijf ging verder. Het wees op recente grote kapitaalaantrekkingen bij Alphabet, SpaceX, Anthropic en OpenAI, die het moeilijker zouden hebben gemaakt om geld op te halen — een momentopname van hoeveel grote AI-gerelateerde bedrijven tegelijk kapitaal zoeken.

De Kostenkant van Muse

Uitgaven zijn het pijnpunt. Meta meldde 34,91 miljard dollar aan kapitaaluitgaven voor het kwartaal, inclusief aflossingen op financiële leasing. Het bedrijf verhoogde ook de prognose voor de kapitaaluitgaven over het hele jaar naar 135 tot 145 miljard dollar.

De vrije kasstroom werd in het kwartaal negatief, volgens het rapport van het bedrijf — een mijlpaal die marktdataleverancier Barchart benadrukte als een primeur in de geschiedenis van Meta. Vrije kasstroom is wat overblijft nadat een bedrijf operationele kosten en kapitaaluitgaven heeft gedekt, dus een negatief getal betekent dat Meta in dat kwartaal meer contanten uitgaf dan het genereerde, en het verschil dekte met leningen of bestaande reserves.

BREAKING 🚨: Meta $META posted negative free cash flow for the first time in history 👀 pic.twitter.com/p5PZcqEjuv
— Barchart (@Barchart) October 24, 2026

Li zei dat de rekenbehoeften van Muse betekenen dat het laten groeien van het gebruikersbestand "aanzienlijke investeringen zal vereisen." Snelle groei brengt, met andere woorden, een hoge rekening met zich mee.

De kredietmarkten merkten het op. De kosten van kredietverzekering op de obligaties van Meta bereikten recordhoogtes — een teken dat sommige investeerders zich zorgen maken over de kredietwaardigheid van het bedrijf.

Nvidia-CEO Jensen Huang, wiens bedrijf de toonaangevende leverancier van AI-chips is, sprak donderdag met CNBC over de financieringssituatie. Hij zei dat de vraag naar kapitaal veel groter is dan het aanbod, en dat "dat opgelost zal worden." Niet iedereen vond dat geruststellend.

AI-Opbrengsten Zien Er Buiten Meta Gemengd Uit

Buiten Meta is het beeld van AI-opbrengsten gemengd. Een enquête van KPMG wees uit dat 89% van de bedrijven meetbare waarde uit AI haalt, maar slechts 12% controleert consequent of die investeringen winstgevend zijn. Het aandeel bedrijven dat productiviteitswinst door AI rapporteerde, daalde van 42% in het eerste kwartaal naar 37% in het derde kwartaal, een daling van vijf punten. Anthropic en OpenAI groeien snel in gebruikers en omzet, maar beide verliezen miljarden dollars.

Marktreactie

De bredere markt nam het nieuws op de koop toe. Donderdag stond de Nasdaq Composite deze week 0,5% lager, de &P 500 was vrijwel onveranderd en de Dow Jones Industrial Average steeg 1,7%. Obligaties stegen sterk: het rendement op tienjaars schistpapier daalde donderdag 0,193 procentpunt, de grootste daling op één dag in meer dan drie jaar. Alphabet, dat volgende week ook cijfers publiceert, verloor die dag ongeveer 1%.

Meta zegt dat Muse gebruikers kan bereiken via Facebook, Instagram, WhatsApp, Messenger en Meta AI, wat de agent een direct beschikbaar publiek geeft binnen de apps van het bedrijf. Of die gebruikers blijven terugkomen, en tegen welke kosten, is de open vraag.

Microsoft, Alphabet en Amazon publiceren volgende week allemaal hun kwartaalcijfers. Investeerders zullen letten op wat elk zegt over AI-uitgaven.

Bron: CoinCentral