Week vooruit: winstcijfers en macro — Fed-besluit en Big Tech rapporteren op dezelfde dag
Belangrijkste punten
- •Fed funds-futures impliceren circa 90-92% kans dat de Federal Reserve de rente handhaaft tijdens de vergadering van 28 oktober, met de aandacht verschoven naar december, waar een kans van 85% op een verhoging wordt ingeprijs.
- •Het PCE-rapport van donderdag over september, de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed, siert de macro-agenda, terwijl winstcijfers hun eigen realtime economische signalen leveren.
- •Microsoft en Alphabet rapporteren woensdag na het Fed-besluit, met richtlijnen voor AI-kapitaaluitgaven in beeld omdat deze meetellen in het bbp bij stijgende leenkosten.
- •Aan huisvesting gelieerde bedrijven zoals Sherwin-Williams, Public Storage, Welltower en Sun Communities worden gepositioneerd als directe afspiegelingen van een huisvestingssector in diepe recessie met 30-jarige hypotheekrentes boven de %.
- •Rapporten van UPS, Visa, Mastercard, Caterpillar, Amazon en CN dienen als proxy's voor vracht, consumptieve bestedingen, industriële vraag, AI-infrastructuur en Canadese handelsstromen.
De markt gaat een cruciale week in met de rentebeslissing van de Federal Reserve op woensdag 28 oktober, al hebben handelaren zich grotendeels neergelegd bij een onveranderd beleid. Fed funds-futures rekenen de kans op een pauze op circa 90-92%, waarbij beleggers oordelen dat een verhoging minder dan een week voor de tussentijdse verkiezingen politiek ongemakkelijk zou zijn. De aandacht is verschoven naar december, waar futures nu een kans van 85% op een verhoging prijsgeven.
De agenda vermeldt ook het PCE-rapport van donderdag — de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed — maar de bedrijfscijfers van deze week leveren hun eigen realtime macro-signalen. Vorige week bleven luchtvaartmaatschappijen sterke reisvraag en bedrijfsbestedingen benadrukken — een goed economisch teken — maar het beeld elders in de economie is minder duidelijk. Huisvesting springt er bijzonder uit, met hoge rentes en een diepe, voortdurende recessie in die sector. Verschillende namen op de agenda van deze week bieden een directe kijk daarop.
Maandag 26 okt
Na sluiting: Nucor levert de beste staalcommentaren in het vak. De opmerkingen van het management over niet-residentiële bouw en orderboeken zullen ertoe doen naarmate de lange rente verder stijgt; staalprijzen zijn al gestegen, maar dat komt meer door tarieven dan door de macro. Public Storage is een onderschatte graadmeter voor huisvesting: mensen huren opslag wanneer ze verhuizen, en niemand verhuist bij hypotheekrentes van 7%. Welltower en Sun Communities tonen rentegevoelig onroerend goed, met hypotheekrentes voor 30 jaar boven de 7%.
Dinsdag 27 okt — eerste FOMC-dag
Voor opening: UPS is de graadmeter voor handel en vracht: pakketvolumes, tariefeffecten en de kleine verzendende ondernemer. Coca-Cola levert wereldwijde volumes en prijzen, plus eventueleutaschade door de sterke dollar. Sherwin-Williams is een belangrijke graadmeter voor huisvesting, aangezien de vraag naar herstelwerk de verkoop van bestaande woningen volgt. Hilton rapporteert RevPAR, de zuiverste maatstaf voor zakelijke reisvraag. Royal Caribbean illustreert discretionaire bestedingen nu brandstofkosten knellen, al sprong Carnival begin oktober omhoog op de cijfers.
Na sluiting: Visa is het macro-rapport van de dag. Betalingsvolumes vormen een realtime reeks van bestedingen en grensoverschrijdende activiteit toont de reisvraag. Houd er rekening mee dat nominale groei volumes flatteert nu de CPI op 3,7% ligt.
Woensdag 28 okt — Fed-besluit om 14:00 ET
Voor opening: ADP is het meest onderschatte macro-rapport op de kalender; de pays-per-control-cijfers van klanten dienen feitelijk als enquête onder loonlijsten. Vertraging van aannamebeleid bij kleine en middelgrote bedrijven zou enkele uren vóór Warsh' toespraak zichtbaar worden. GE Vernova is de handel in energie-infrastructuur: gas-turbine-orderboek, prijzen en vraag van datacenters in beeld — een belangrijke macro-motor op dit moment — en het orderboek toont hoe bullish het management nog is, met een vroege blik op de datacenter-uitbreiding enkele uren voordat Microsoft en Alphabet na sluiting hun eigen AI-uitgavenplannen toelichten. Phillips 66 rapporteert raffinagemarges nu de oorlog met Iran tot extreme winstgevendheid leidt.
Na sluiting: De Fed-verklaring en persconferentie zullen nauwelijks verteerd zijn voordat Microsoft en Alphabet rapporteren. Hun kapitaaluitgaven tellen nu mee in het bbp, dus let op of de richtlijnen voor AI-bestedingen blijven stijgen bij oplopende leenkosten. Alphabet's zoekadvertenties geven een breed beeld van de advertentie-economie. Chipotle vertegenwoordigt de consument met middeninkomen — en is enigszins een strijdtoneel van inflatie.
Donderdag 29 okt — PCE september
Voor opening: Caterpillar is het industriële rapport van de week, dat bouw, mijnbouw, stroomopwekking voor datacenters en dealervoorraden in één keer dekt. Het is een uitgesproken AI-winnaar geweest, maar wel een volatiele naam. Mastercard bevestigt of weerspreekt de lezing van Visa.
Na sluiting: Amazon is twee macro-lezingen in één: retailvolumes tonen de consument, terwijl AWS-kapitaaluitgaven de AI-bestedingen tonen. Starbucks onthult discretionair verkeer en China. Mondelez behandelt cacaokosten en prijstolerantie. Coinbase en Strategy dienen als graadmeters voor risicobereidheid. Intel en Sandisk dekken de pc- en opslagcyclus, en die rapporten zullen ongetwijfeld grote marktbewegers zijn.
Vrijdag 30 okt
Voor opening: CN is de naam om te volgen vanuit Canadees perspectief. Spoorvolumes zijn een directe afspiegeling van Canadese handelsstromen, tariefschade en de grondstofeconomie. Chevron en BP ton hoe de grootmachten kapitaal toewijzen met de premie voor het Midden-Oosten in de olieprijs, en de commentaren zijn het volgen waard op tekenen van boordiscipline.
Bron: Earnings macro week ahead: The Fed and Big Tech report on the same day (InvestingLive / ForexLive)
