Marvell Technology presenteerde donderdag na slotbeurs betere dan verwachte resultaten over het tweede fiscale kwartaal, maar het aandeel kelderde desondanks scherp, met een daling van meer dan 8%, omdat beleggers zich concentreerden op de vraag wanneer de omzet uit het recent aangekondigde Google AI-chipakkoord concreet zou gaan oplopen.

De reactie illustreert hoe veeleisend de markt inmiddels is geworden voor leveranciers van AI-infrastructuur. Marvell, dat custom silicium en interconnect-producten ontwerpt voor grote cloudaanbieders, ziet zijn waardering steeds sterker gekoppeld aan verwachtingen rondom custom AI-versnellers, een markt waarin het concurreert om designorders van hyperscalers naast leveranciers als Broadcom. In dat klimaat is het overtreffen van schattingen en het verhogen van langetermijndoelen niet altijd voldoende als de timing van AI-omzet op korte termijn achterblijft bij wat beleggers al hadden ingeprijsd.

De kerncijfers van het kwartaal waren als volgt:

• Bijgestelde winst per aandeel: $0,94 versus $0,92 verwacht
• Omzet: $2,739 miljard versus $2,71 miljard verwacht, 37% hoger dan een jaar eerder en 13% hoger dan het voorgaande kwartaal
• Datacenteromzet: $2,172 miljard, 46% hoger dan een jaar eerder en 18% hoger dan het voorgaande kwartaal
• Bijgestelde brutomarge: 58,9%
• Operationele kasstroom: $605,5 miljoen

De vooruitzichten voor het derde kwartaal omvatten een omzet van $3,15 miljard, plus of minus 5%; een bijgestelde winst per aandeel van $1,10, plus of minus $0,05; en een bijgestelde brutomarge van 57,5% tot 58,5%.

Marvell verhoogde ook zijn langetermijnvooruitzichten. Het bedrijf verwacht nu voor fiscaal 2027 een omzet van ongeveer $12 miljard, een groei van ruwweg 45%, tegenover de eerdere prognose van $11,5 miljard. Voor fiscaal 2028 wordt de omzet nu op ongeveer $18 miljard verwacht, tegenover een eerdere schatting van $16,5 miljard. Het management zei dat AI-gerelateerde orders uitzonderlijk sterk blijven en dat de omzet uit custom chips naar verwachting zal aantrekken in de tweede helft van het huidige fiscale jaar. Die versnelling in de tweede helft is cruciaal voor het bullish scenario: de bijdrage van het Google-akkoord zal naar verwachting geleidelijk opbouwen in plaats van in één keer binnenkomen — precies de timingvraag waarmee beleggers in deze reactie worstelden.

Ondanks de sterke resultaten en verhoogde vooruitzichten wilde de markt een grotere en snellere opbrengst uit het Google-akkoord zien. De daling lijkt minder een afwijzing van Marvells AI-groeiverhaal en meer een correctie van uitzonderlijk hoge verwachtingen. Het past ook in een breder patroon van dit rapportageseizoen, waarin aan AI gelinkte chipfabrikanten scherpe koersbewegingen na de cijfers lieten zien, zelfs na solide groei, nu handelaren zich herpositioneren rond het tempo — in plaats van het bestaan — van AI-omzet.

Technisch gezien zakte de koers na de cijfers tot een laagtepunt van $219,10, nadat eerder op de dag een hoogtepunt van $228,88 was bereikt. Op het uurgrafiek liep de rebound na het gap omlaag vast nabij het stijgende 100-uurs voortschrijdend gemiddelde op $229,66, waardoor verkopers de controle behielden en de koers vervolgens naar het laagtepunt van de sessie zakte.

Tot nu toe is de daling boven het stijgende 200-uurs voortschrijdend gemiddelde op $214,29 gebleven. Daaronder vormt het 100-daagse voortschrijdend gemiddelde een ander belangrijke steun op $211,34.

Om de controle weer steviger in handen te krijgen, zou de koers terug boven het 100-uurs voortschrijdend gemiddelde op $229,66 moeten bewegen. Net boven dat niveau ligt de gebroken 38,2%-retracement van de rally vanaf het laagtepunt van februari 2026 tot het hoogtepunt van juni 2026, op $230,70. Een aanhoudende beweging boven beide niveaus zou kopers enige verlichting bieden en de deur kunnen openen naar een bredere rotatie naar boven.

Omgekeerd zou een breuk onder het 200-uurs voortschrijdend gemiddelde op $214,29 — gevolgd door het 100-daagse voortschrijdend gemiddelde op $211,34 — de bearish technische bias versterken en verkopers meer controle geven.

Met de koers tussen deze twee technische niveaus is de reactie van de markt op die niveaus opvallend. Handelaren kunnen hun risico definiëren en begrenzen op een niveau waar zij zelf in geloven, of waar de markt breed in gelooft; reageert de koers op die niveaus, dan mag worden aangenomen dat de markt er vertrouwen in heeft. Vooralsnog bevindt de koers zich in een neutrale zone tussen de voortschrijdende gemiddelden en de retracementniveaus.

Bron: Investinglive