Geplaagd door inflatie en oplopende geopolitieke spanningen leed Lloyd's of London, de historische verzekeringsmarkt, in de eerste helft van het jaar een winstdaling. De impact was het meest acuut in de maritieme tak, die onder zware druk kwam te staan op het hoogtepunt van de oorlog tussen de VS en Iran.

Lloyd's is geen enkele verzekeraar maar een marktplaats waar meer dan 50 syndicaten risico's onder schrijven, en fungeert al eeuwenlang als barometer voor schokken in de wereldhandel. Weinig corridors zijn belangrijker dan de Perzische Golf.

In de afgelopen zes maanden heeft 's werelds grootste verzekeringsmarkt zich een weg gebaand door een snel veranderend en steeds volatieler mondiaal landschap, grotendeels bepaald door het conflict in het Midden-Oosten. De maritieme sector kwam onder zware druk te staan, met meldingen van duizenden schepen die op het hoogtepunt van de oorlog tussen de VS en Iran vastzaten in de Perzische Golf.

De sluiting van de Straat van Hormuz en aanvallen op schepen in de vaarweg dwongen het London Joint War Committee — een groep maritieme verzekeringsdeskundigen onder leiding van de Lloyd's Market Association (LMA) samen met de International Underwriting Association (IUA) — om de aangewezen hoogrisicogebieden uit te breiden met de kustlijnen van Bahrein, Qatar en Oman. Deze stap leidde tot een scherpe stijging van de premies, nu verzekeraars het risico op aanvallen inprijzen. De Straat is een van de belangrijkste energiespanpunten ter wereld en verscheept normaal gesproken ongeveer een vijfde van de wereldwijd verhandelde olie en vloeibaar aardgas, waardoor oorlogsrisicotarieven daar doorwerken in de wereldwijde scheepvaartkosten. De episode doet denken aan de premiepieken in nabijgelegen vaarroutes van de afgelopen jaren, toen aanvallen op commerciële schepen in de Rode Zee en omringende wateren leidden tot vergelijkbare hoogrisico-aanwijzingen en omleidingen.

In juni moest Lloyd's ingrijpen om ervoor te zorgen dat schepen nog steeds dekking konden krijgen in de Straat, met de lancering van een oorlogsrisicofaciliteit van $400 miljoen (£316 miljoen).

Tegenover City AM stelde chief executive Patrick Tiernan dat elk groot risico nu "tegelijkertijd ongeordend" is, en dat de sector moet overstappen van het voorspellen van specifieke risico's op het voorbereid zijn op alle eventualiteiten.

"Vorig jaar hadden we het over natuurrampen, dit jaar hebben we het over door mensen gemaakte catastrofes," voegde hij eraan toe.

Omdat de dreigingen zo diep met elkaar verweven zijn, kan de sector volgens Tiernan niet langer uitsluitend leunen op traditionele waarschijnlijkheidsmodellen die specifieke rampscenario's proberen te voorspellen. De strategie moet volgens hem verschuiven van voorspellen wat er gaat gebeuren naar breed voorbereid zijn op alles wat er zou kunnen gebeuren.

"Het is moeilijk om in het voorspellingspel te zitten. Je moet in het voorbereidingsspel zitten," zei hij.

Lloyd's meldde donderdag dat de winst vóór belating in de eerste zes maanden van 2026 met 16,7% daalde tot £3,5 miljard. De kernactiviteiten verbeterden echter: de markt boekte een underwritingresultaat van £1,9 miljard, tegen £1,5 miljard eerder — een divergentie die laat zien hoe beleggingsrendementen en eenmalige schokken de totale winst kunnen beïnvloeden, zelfs wanneer de underwritingdiscipline standhoudt.

Navigeren door de zachte markt

De verzekeringsmarkt bevindt zich momenteel in een verzachtende cyclus, aldus Tiernan. "We beseffen maar al te goed dat we in een periode zitten waarin de onderliggende prijzen verzachten," zei hij, eraan toevoegend dat de raad van bestuur de onderliggende activiteiten nauwlettend volgt om ervoor te zorgen dat de doelen blijven worden gehaald.

Een verzachtende verzekeringsmarkt wordt doorgaans gedreven door overvloedig kapitaal en hoge winsten van verzekeraars uit eerdere harde marktcycli, maar dit drukt de premietarieven en knijpt de winstmarges van verzekeraars. Hoe lang de geopolitieke risicopremies in maritieme lijnen verhoogd blijven tegen die bredere dalende prijsontwikkeling, is een van de belangrijkste dynamieken die de markt de rest van het jaar zal volgen.

Tiernan zei: "We zien dat degenen die er al zijn meer zaken met ons doen of meer van hun eigen bedrijf houden, en we zien enkele van die nieuwe spelers — die zeer prominente verzekeringsmaatschappijen uit Europa, de Verenigde Staten en verder weg — nu toetreden tot de Lloyd's-markt."

Jim Bichard, chief financial officer, zei tegen City AM: "Veel daarvan komt door het kapitaalvoordeel dat wij uniek achten voor Lloyd's, in termen van hoeveel risico je kunt nemen, zeg maar, per dollar kapitaal, en wij denken dat je hier bij Lloyd's meer van dat risico kunt dragen dan waar ook ter wereld."