Cryptobeurs Kraken opent de handel in Amerikaanse aandelen voor klanten in de hele Europese Economische Ruimte. In aanmerking komende gebruikers krijgen toegang tot meer dan 7.000 Amerikaanse aandelen als gereguleerde effecten, aangehouden in dezelfde rekening als meer dan 700 getokeniseerde xStocks.

Kraken behoort wereldwijd tot de grootste cryptohandelsplatforms en richtte zich tot nu toe vooral op de handel in digitale activa. Met deze stap voegt de beurs voor het eerst klassieke, gereguleerde effecten toe aan haar Europese aanbod, zodat gebruikers één rekening hebben voor zowel effecten als crypto-activa. Die effecten staan in één rekening naast meer dan 600 crypto-activa. De aanbieder achter het aanbod is groepsmaatschappij Payward Europe Digital Solutions (CY) Limited, gevestigd in Nicosia. De Cypriotische toezichthouder CySEC registreert het bedrijf als beleggingsonderneming onder MiFID II. Toegang wordt niet automatisch aan elke bestaande klant verleend: in aanmerking komende gebruikers moeten eerst aanvullende voorwaarden accepteren.

Handel onder een Cypriotische MiFID II-licentie

De juridische basis van het aanbod ligt in het klassieke EU-effectenrecht en niet in het cryptoregime. Payward Europe Digital Solutions (CY) Limited bezit CySEC-licentie nummer 342/17, en het Cypriotische handelsregister vermeldt het bedrijf onder nummer HE 356603. Het bedrijf dateert uit 2017 en opereerde vroeger onder een andere naam.

MiFID II regelt onder meer beleggersbescherming, orderuitvoering en transparantieverplichtingen in de hele EU. Een vergunning maakt het voor een beleggingsonderneming mogelijk om in de hele EER beleggingsdiensten aan te bieden zonder in elke lidstaat afzonderlijke toestemming nodig te hebben. Kraken steunt daarmee op dezelfde regelgevende basis als Europese brokers en vermogensbeheerders. De Amerikaanse aandelen staan in de rekening als reguliere effecten, niet als tokens. Daardoor gelden voor beleggers de bescherming van het effectenrecht en niet die van het cryptoregime.

De handel in de meer dan 7.000 Amerikaanse aandelen loopt via Kraken Pro op desktop en mobiel, en is ook beschikbaar in de Kraken-app. De dienst wordt commissie-vrij aangeboden, al plaatst Kraken daar een sterretje bij: spreads en kosten voor valutaconversie kunnen er nog bovenop komen. Wie euro's stort en een effect koopt dat in Amerikaanse dollars luidt, draagt de conversiekosten dus zelf. De uitrol verloopt bovendien selectief en blijft vooralsnog beperkt tot Amerikaanse aandelen. Het bedrijf wil in de komende maanden verdere markten openen, maar noemt geen landen of data. In zijn eigen aankondiging omschrijft de beurs zichzelf als het enige crypto-native platform met zo'n aanbod — dat is een zelfomschrijving, geen geverifieerde marktclaim.

Getokeniseerde xStocks blijven in dezelfde rekening

xStocks brengen Amerikaanse aandelen als tokens op een blockchain in kaart. Achter elke token zit het echte effect, en tokenisatie dekt dat volledig af in een verhouding van 1:1. De tokens draaien voornamelijk op Solana als SPL-tokens, en ook op Ethereum. Backed Assets (JE) Limited geeft de tokens uit als een Jersey special purpose vehicle van het Zwitserse Backed Finance AG. De Zwitserse moeder valt onder de DLT Act. Een prime broker van Backed Finance houdt bovendien de onderliggende aandelen in bewaring in Zwitserland. Kraken kondigde de volledige overname van Backed Finance in december 2025 aan, zonder de aankoopprijs bekend te maken.

Het platform vermeldt momenteel meer dan 700 xStocks. Toch bevat een passage in de eigen publicatie nog steeds het cijfer van 100 effecten — een niveau dat Kraken al in maart 2026 had bereikt. De beurs schat het cumulatieve handelsvolume sinds de marktintroductie eind juni 2025 op meer dan USD 38 miljard, een cijfer waarvoor geen onafhankelijke bevestiging bestaat. Ter vergelijking: een volume van USD 35 miljard in juli 2026 steunt op stevigere grond. Toen was dat verspreid over meer dan 500 genoteerde effecten en net geen 200.000 houders.

In augustus 2026 introduceerde Payward voor het eerst stemrechten. In aanmerking komende houders dienen hun stemvoorkeur voor aandeelhoudersvergaderingen nu in via een samenwerking met Broadridge; daarvoor bestonden geen stemrechten. Een juridisch recht op dividenden bestaat nog steeds niet, en Kraken repliceert uitkeringen alleen synthetisch. Bij een dividend verhoogt het platform automatisch het xStock-saldo van de houder. Als alternatief keert het platform het equivalent uit als een USDC-airdrop op Solana, na inhouding van bronbelasting.

Gespecialiseerde analyses classificeren xStocks niet als door MiCA gereguleerde crypto-activa. Ze gelden in plaats daarvan als financiële instrumenten, namelijk een schuldinstrument van het special purpose vehicle. Houders hebben daardoor geen rechtstreeks aandeelhoudersrecht in het oorspronkelijke aandeel en dragen naast marktrisico ook emittentrisico.

"Deze lancering verwijdert de kunstmatige scheiding tussen de traditionele en de getokeniseerde vorm van hetzelfde activum. Met Amerikaanse aandelen en xStocks naast elkaar in één gereguleerde rekening kunnen klanten kiezen hoe zij dezelfde onderliggende blootstelling verkrijgen […]." — Mark Greenberg, Chief Commercial Officer van Payward

Zwitserse Kraken-klanten blijven uitgesloten van het aanbod

De EER omvat de 27 EU-lidstaten plus Noorwegen, IJsland en Liechtenstein. Zwitserland maakt daar geen deel van uit: in 1992 verwierpen kiezers toetreding, en sindsdien beheert de federale overheid markttoegang via meer dan 120 bilaterale overeenkomsten met de EU. Die overeenkomsten bestrijken veel domeinen, maar financiëlemarktregulering in de zin van MiFID II hoort daar niet bij. In plaats van automatische toegang tot de interne markt onderhandelt Zwitserland daarom sector per sector.

Voor Kraken-klanten in Zwitserland heeft dat een direct gevolg: het paspoort van de Cypriotische licentie stopt aan de buitengrens van de EER. De eigen landenlijst van Kraken voor aandelenhandel bevestigt dat. Daarin staan de Verenigde Staten plus 30 EER-staten, waaronder IJsland en Liechtenstein. Zwitserland ontbreekt, en ook in de aankondiging wordt het land niet genoemd. Het bedrijf laat open of Zwitserland later volgt.

De bewaring ligt intussen in Zwitserland. Een prime broker van Backed Finance bewaart de aandelen achter de xStocks, en Backed Finance behoort op zijn beurt tot een Zwitserse moedermaatschappij. Voor toegang telt echter alleen de licentie van de aanbieder, niet de locatie van de bewaring.

In de app zien Zwitserse klanten nog steeds xStocks. Hun tickers krijgen een toegevoegde x, zoals AAPLx of TSLAx, en ze worden ook buiten de Amerikaanse markturen verhandeld. Het gereguleerde aandeel zonder suffix blijft geblokkeerd. Beide varianten lijken op elkaar, maar juridisch zijn het niet hetzelfde instrument.

Kraken bouwt zijn eigen TradFi-infrastructuur via overnames

De aandelenlancering is geen eenmalige stap. Kraken kocht in 2025 in serie: na NinjaTrader in mei volgde handelsplatform Breakout in september, Small Exchange in oktober en Backed Finance in december. In plaats van partnerschappen aan te gaan, haalt het bedrijf de benodigde infrastructuur onder eigen dak. Met Backed Finance controleert de groep met name de uitgifte, handel en afwikkeling van de xStocks volledig. Afhankelijkheden van externe dienstverleners vallen daardoor weg.

Op de achtergrond gaan de voorbereidingen voor een beursnotering door. In november 2025 diende Kraken een vertrouwelijke SEC-registratie in en sloot het een financieringsronde van USD 800 miljoen af. De waardering bedroeg toen USD 20 miljard. In maart 2026 pauzeerde het bedrijf de plannen vanwege marktomstandigheden, waarna Kraken later bevestigde dat het doorgaat. Deutsche Börse Group verwierf in april 2026 een secundair belang van 1,5% (volledig verwaterd) voor USD 200 miljoen. Dat impliceert een waardering van USD 13,3 miljard en dus een duidelijke daling ten opzichte van november 2025. Beide bedrijven hadden al in december 2025 een strategisch partnerschap aangekondigd.

The Block schat het gezamenlijke aandeel van Ondo Finance, Binance bStocks en Kraken xStocks in getokeniseerde aandelen op ongeveer 77%. De sector is in het algemeen sterk geconcentreerd. Concurrenten bieden ook getokeniseerde aandelen aan, maar een vergelijkbaar brede orderinfrastructuur voor klassieke effecten is daar tot dusver niet zichtbaar geworden. Kraken richt zich met de EER-uitrol precies op die leemte.