Kazakhstan zal in het eerste kwartaal van 2027 getokeniseerde staatsobligaties introduceren, waarmee het gebruik van op blockchain gebaseerde financiële instrumenten wordt uitgebreid naar de markt voor staatsschulden. Het plan volgt op de eerste succesvolle verkoop van getokeniseerde centralebankobligaties van het land, ter waarde van ongeveer $22 miljoen.

Gouverneur Timur Suleimenov van de nationale bank kondigde de plannen op 13 november aan tijdens het 14e Financierscongres van Kazakhstan in Almaty. In het kader van het initiatief werkt de centrale bank samen met het ministerie van Financiën om digitale staatsinstrumenten te introduceren als onderdeel van bredere hervormingen van de financiële markten. Omdat staatsinstrumenten het middelpunt vormen van de binnenlandse kapitaalmarkten, brengt het plan tokenisatie verder dan kortlopende centralebankobligaties, tot een kerndeel van de staatsfinanciën.

Tokeniseerde obligatieverkoop van $22 miljoen afgerond

De Nationale Bank van Kazakhstan gaf op 9 november voor het eerst kortlopende getokeniseerde obligaties uit via de Kazakhstan Stock Exchange (KASE). De veiling bracht 50 miljard tenge op, ongeveer $112 miljoen, waarvan 10 miljard tenge — circa 20% van het totale aanbod — in getokeniseerde vorm.

De obligaties hebben een looptijd van 91 dagen en leverden een gewogen gemiddeld jaarrendement op van 15,72%. De beleggersvraag bereikte 70,2 miljard tenge en oversteeg het beschikbare aanbod met circa 40% — een eerste indicatie van de vraag naar de eerste dual-formaat uitgifte van de centrale bank.

De centrale bank plaatste conventionele en getokeniseerde obligaties tegelijkertijd om digitale uitgifte te testen naast de bestaande financiële infrastructuur. KASE beheert het platform voor digitale effecten, terwijl gevestigde clearing- en depotsystemen de transactiesettling en eigendomsregistratie ondersteunen. Door beide formaten via één veiling af te handelen, kunnen de autoriteiten observeren hoe het digitale kanaal presteert binnen bestaande marktprocessen voordat het model wordt uitgebreid naar staatsobligaties.

Tokenisatie van staatsobligaties gepland voor 2027

Na de succesvolle veiling zei Suleimenov dat de centrale bank en het ministerie van Financiën in het eerste kwartaal van 2027 getokeniseerde staatsobligaties verwachten te introduceren. De autoriteiten hebben de geplande omvang van de uitgifte, de looptijdstructuur of de exacte startdatum niet bekendgemaakt — details die de reikwijdte van het programma zullen bepalen naarmate het streefvenster nadert.

Tokenisatie maakt het mogelijk dat traditionele financiële instrumenten bestaan als digitale representaties op gespecialiseerde platforms. De technologie kan de settling efficiënter maken, administratieve kosten verlagen en de toegang tot beleggingsmogelijkheden vergroten.

Kazakhstan breidt zijn digitale activamarkt uit

Kazakhstan heeft zijn strategie voor digitale activa versneld sinds de invoering van een alomvattend regelgevingskader op 1 mei 2026. Het land begon in juli met het verlenen van vergunningen aan cryptobeursen en telt nu acht gelicenseerde platforms die nationaal actief zijn, met een gecombineerd handelsvolume van circa 45 miljard tenge. Die vergunningverlening en handelsactiviteit vormen de operationele context waarin het programma voor getokeniseerde effecten wordt opgebouwd.

Naast staatsinstrumenten verkennen de autoriteiten de tokenisatie van onroerend goed, edele metalen en delfstoffen. Er zijn ook plannen om de omloop van de digitale tenge uit te breiden naar 2 biljoen tenge ter ondersteuning van overheidsinitiatieven voor infrastructuur.

De komende uitgifte van staatsobligaties zal een nieuwe belangrijke test vormen voor de digitale financiële infrastructuur van Kazakhstan. Het succes ervan kan bepalen hoe traditionele kapitaalmarkten getokeniseerde effecten integreren in gevestigde financiële systemen. Naarmate het streefdoel voor het eerste kwartaal van 2027 nadert, zullen de bekendgemaakte uitgiftevoorwaarden en de opname van het getokeniseerde formaat verdere indicaties geven van hoe de digitale marktinfrastructuur van het land op schaal presteert.