De door de Fed geprefereerde PCE-prijsindex gaf een iets ander en zorgwekkender beeld van de inflatie in juli dan de CPI eerder deze maand had gedaan. Energieprijzen lagen nog steeds 15% boven het niveau van een jaar eerder en de voedselinflatie versnelde licht tot 2,4%. Maar buiten energie en voedsel bleef de kern-PCE-prijsindex onder druk staan door inflatie in kernservices, waar meer dan 60% van de consumentenuitgaven naartoe gaat, en door de AI-boom, die consumenten inmiddels direct begint te kosten.

De kern-PCE-prijsindex, die voedsel en energie uitsluit, steeg in juli met 0,25% ten opzichte van juni, wat overeenkomt met een geannualiseerd tempo van 3,0%.

Op jaarbasis steeg de index met 3,35%, dezelfde toename als in juni. De afgelopen vier maanden lieten de sterkste stijgingen zien sinds oktober 2023.

De Fed gebruikt de kern-PCE-prijsindex als een van de maatstaven voor de inflatiedoelstelling van 2%, waardoor zij tijdelijke bewegingen in energieprijzen kan doorzien. De index ligt sinds maart 2021 boven de doelstelling van de Fed en kwam daarna nooit in de buurt van dat niveau. In april 2025 bereikte de index een dieptepunt van 2,6% en sindsdien beweegt hij verder weg van de 2%-doelstelling.

De totale PCE-prijsindex, de andere inflatiemaatstaf die de Fed gebruikt, steeg in juli met 0,16% ten opzichte van juni, wat neerkomt op een geannualiseerd tempo van 1,9%.

Op jaarbasis steeg de PCE-prijsindex met 3,7%, dezelfde toename als in juni. De inflatie in de vijf maanden van maart tot en met juli was de hoogste sinds maart 2023. Gemeten met deze maatstaf is de inflatie bijna tweemaal de 2%-doelstelling van de Fed en beweegt zij zich sinds mei 2025 verder daarvan af.

De PCE-prijsindex voor kernservices steeg in juli met 0,27% ten opzichte van juni, wat overeenkomt met een geannualiseerd tempo van 3,3%.

Op jaarbasis steeg de kernservices-PCE-prijsindex met 3,7%. Mei, juni en juli lagen allemaal in deze bandbreedte en lieten de sterkste stijgingen zien sinds februari 2025.

Kernservices zijn goed voor meer dan 60% van de consumentenuitgaven. Ze omvatten huur, gezondheidszorg, reizen, logies, vervoersdiensten zoals vliegtarieven, verzekeringen in allerlei vormen, autoherstel en -onderhoud, abonnementen in allerlei vormen, financiële diensten en meer. Inflatie in deze sector is lastig te bestrijden omdat veel van deze diensten ofwel onvoldoende concurrentie kennen waar consumenten voordeel uit kunnen halen, of moeilijk of helemaal niet te vergelijken zijn, zoals gezondheidszorg. Bedrijven die erop vertrouwen dat ze hun prijzen kunnen verhogen zonder klanten te verliezen, verhogen hun prijzen; consumenten klagen daarover maar betalen uiteindelijk wel.

De PCE-prijsindex voor duurzame goederen steeg in juli met 0,37% ten opzichte van juni, wat overeenkomt met een geannualiseerd tempo van 4,6%, en lag 3,4% hoger dan een jaar eerder.

Een aantal goederencategorieën liet op jaarbasis prijsdalingen zien, waarbij sommige categorieën terugkwamen van de prijsstijgingen van vorig jaar, terwijl veel andere bescheiden prijsstijgingen noteerden. Maar twee categorieën lieten recent bijzonder scherpe stijgingen zien.

Informatieverwerkingsapparatuur, waaronder computers, tablets, accessoires en software, steeg maand-op-maand met 1,4% (18% geannualiseerd) en op jaarbasis met 15,5%. De stijging begon plotseling in december. In de afgelopen acht maanden is de PCE-index voor deze categorie met 22% gestegen. Dit is waar AI consumenten inmiddels rechtstreeks geld kost.

Sieraden en horloges stegen maand-op-maand met 2,0% (27% geannualiseerd) en op jaarbasis met 14,8%, doordat de jarenlange stijging van de goudprijs geleidelijk aan consumenten wordt doorberekend.

De voedselprijzen daalden licht in juli, na de stijging in juni. Op jaarbasis steeg de index met 2,40%, de hoogste stand in drie maanden.

Binnen voedsel bewogen de categorieën uiteen. Eierprijzen daalden verder en lieten daarmee de winstmargespike door vogelgriep geleidelijk verdwijnen. Rundvleesprijzen lijken een piek te hebben bereikt en zijn licht gaan dalen. Koffie blijft scherp stijgen. Suiker en zoetwaren gaan verder omhoog, net als verse melk en verse zeevruchten. Pluimvee en varkensvlees daalden op maandbasis en waren grofweg onveranderd ten opzichte van een jaar eerder.

De energie-PCE-prijsindex daalde in juli met 1,5% ten opzichte van juni, de tweede maand op rij met een daling na de piek in de voorgaande maanden.

Op jaarbasis was de index nog altijd 15,3% hoger. Binnen energie lag de benzine-index nog steeds 25% boven het niveau van een jaar eerder.

Deze grafiek toont het prijsniveau, niet de procentuele verandering op jaarbasis.