Bitcoin Magazine heeft een nieuw interview vrijgegeven met Josh Young, oprichter en CEO van Bison Interests, die betoogt dat de wereldwijde olievoorraden sneller uitgeput raken dan de meeste mensen beseffen en dat een “massieve” golf van valuederogatie kan volgen op de stijging van de olieprijs. Valuederogatie — de erosie van de koopkracht van een valuta — is een langlopende zorg in Bitcoin-kringen, gezien het vaste supply-plafond van het asset van 21 miljoen munten.

Volgens Young is mogelijk minder dan 10% van de wereldwijde olievoorraden bruikbaar, waardoor de markt bijna geen ruimte heeft om een nieuwe aanbodschok op te vangen. Het gesprek opent met de waarschuwing van Saudi Aramco dat het aanvullen van de olievoorraden twee jaar kan duren. Voorraden fungeren als de buffer tussen aanbodverstoringen en eindgebruikers, wat verklaart waarom dunne voorraden veel aandacht trekken van analisten en beleidsmakers; openbare datasets zoals de wekelijkse petroleumstatusrapporten van de US Energy Information Administration bieden één manier om voorraadtrends te volgen.

Young legt uit waarom hij gelooft dat de reële waarde van WTI rond $105 per vat ligt en waarom een vredesakkoord met Iran mogelijk geen blijvende verlichting van de prijzen biedt. WTI, of West Texas Intermediate, is de benchmark-olie die de Amerikaanse olieprijsvorming verankert. Hij gaat ook in op hoe lang het duurt om beschadigde energie-infrastructuur in het Midden-Oosten te herstellen, en behandelt de olie doorstroming door de Straat van Hormoez, wat hij als misleidende data beschrijft, en oorlogspropaganda. Het knelpunt bij Hormoez weegt zwaar omdat ongeveer een vijfde van de wereldolie door de waterweg tussen Iran en Oman stroomt.

Een aanzienlijk deel van het gesprek richt zich op geraffineerde producten, waaronder een segment over diesel tegen $200 per vat en waarom geraffineerde producten het belangrijkst zijn, de rollen van Rusland en China de dieselschaarste, en waarom Young een Amerikaans diesel-exportverbod zeer onwaarschijnlijk acht. De focus op diesel weerspiegelt de economische reikwijdte van de brandstof — het drijft vrachtvervoer, spoor, landbouw en bouw aan — evenals de positie van de Verenigde Staten als een van de grootste exporteurs van geraffineerde producten ter wereld, wat exportbeleid mondiaal gewicht geeft.

Over aandelen en beleid wijst Young het deel van de energiemarkt aan dat hij als diep ondergewaardeerd beschouwt — small-cap olieproducenten, de kleinere exploratie- en productiebedrijven die qua omvang onder de majors zitten — en gaat hij in op Trumps belofte over prijzen voorafgaand aan de tussentijdse verkiezingen. Het interview sluit af met de Federal Reserve, renteverhogingen, wat Young betoogt dat Milton Friedman goed had, en Kevin Warsh, institutionele traagheid en de vooruitzichten voor valuederogatie. Friedman, de Nobelprijswinnende econoom achter de uitspraak dat inflatie “altijd en overal een monetair fenomeen” is, en Warsh, een voormalig gouverneur van de Federal Reserve, vormen het anker van het monetaire-eindspel van de discussie.

Het volledige interview is beschikbaar op Bitcoin Magazine. Het artikel is geschreven door Patrick Green.

DISCLAIMER: De standpunten en meningen in deze uitzending zijn die van de deelnemers en weerspiegelen niet noodzakelijk het officiële beleid of standpunt van BTC Inc., Bitcoin Magazine of gelieerde entiteiten. Deze inhoud wordt uitsluitend ter informatie en voor educatieve doeleinden verstrekt en mag niet worden opgevat als beleggings-, juridisch, fiscaal of boekhoudkundig advies. Niets in deze uitzending vormt een solicitatie, aanbeveling, goedkeuring of aanbod om effecten of financiële instrumenten te kopen of te verkopen. Kijkers dienen hun eigen adviseurs te raadplegen voordat zij financiële of zakelijke beslissingen nemen.